SMM 6월 27일 뉴스:
국내 성장 안정화 정책 강화, 미국 경제 지표 부진, 미국 연준의 정책 독립성 우려로 달러 인덱스가 3년여 만에 최저치 부근에 머물고 있는 점, 구리 원료 공급 축소로 인한 펀더멘털 지지, 지정학적 갈등 완화로 시장 위험 선호 심리 회복, 일부 시장 자금 유입 등의 요인으로 구리, 주석, 아연 등 비철금속 가격이 상승하며 비철금속 섹터를 끌어올렸다. 27일 13시 12분 현재, SHFE 구리, SHFE 알루미늄, SHFE 아연, SHFE 주석, SHFE 니켈 모두 상승세를 나타냈다. 주목할 점은 LME 구리가 27일 거래 중 3월 27일 이후 최고치인 톤당 9,917달러를 기록했다는 것이다. 비철금속 선물 가격 상승과 함께 국내 비철금속 섹터 주식도 일제히 강세를 보였다. 27일 13시 23분 현재, 비철금속 섹터는 2.78% 상승했다. 개별 종목 중에서는 Diangong Alloy, Zhuzhou Smelter Group, North Copper, Jinhui Stock 등이 상한가를 기록했고, Xinweiling, Zhongfu Industrial, Jiangxi Copper Corporation, Jintian Stock 등이 상위 상승 종목에 올랐다.
구리
구리 현물 관련: 달러 인덱스가 2022년 3월 이후 최저치로 떨어지고, 미국의 수입 구리 관세 인상 제안을 둘러싼 정책 불확실성의 영향으로 구리 가격이 계속 상승했다. SMM 시세에 따르면, 6월 27일 SMM #1 전기동 평균 가격은 톤당 80,125위안으로 전 거래일 대비 1.5% 상승하며 약 3개월 만에 최고치를 기록했다. SMM 데이터에 따르면, 6월 26일 목요일 기준 전국 주요 지역 SMM 구리 재고는 월요일 대비 500톤 소폭 증가한 130,100톤을 기록했으며, 지난주 목요일 대비로는 15,800톤 감소했다. 현재 재고는 이전 저점보다 1만 톤 높은 수준에 불과하며, 향후 신저점을 경신할 가능성이 있다. SMM에 따르면, 제련소의 수출 조치로 출하량이 감소하고 수입 구리의 보충도 제한적이어서 중국 동부 지역 구리 재고가 감소했다. 이번 주 광둥에서 소비가 증가했지만 공급 증가폭이 더 컸다. 연말이 다가오면서 일부 공급업체가 재고 정리 수요를 보여 창고로 반입되는 구리량이 증가하여 광둥 전체 재고가 상승했다. 반면, 남서부 및 북부 지역의 재고는 소비 부진으로 증가했다. 다음 주에는 수입 및 자체 생산 구리 도착량이 상대적으로 적어 총 공급이 이번 주보다 감소할 것으로 예상된다. 다운스트림 소비 측면에서는 연말 결산이 완료되면서 다음 주 소비가 이번 주보다 개선될 전망이다. 따라서 SMM은 다음 주에 공급 감소 및 수요 증가 상황이 나타나 주간 재고가 계속 감소할 수 있으며, 이는 재고가 구리 가격에 미치는 지지력을 더욱 강화할 것이라고 판단한다. 단기적으로 시장은 여전히 달러 흐름과 관세 정책 간의 경합에 주목해야 한다. 미국 관세 정책이 시행되거나 연준의 금리 인하 폭이 예상을 초과할 경우, 구리 가격은 계속 상승할 수 있다. 중장기적으로는 국내 재생 구리 생산 능력의 출시 속도, 글로벌 구리 광석 공급 측 차질 등 펀더멘털 요인의 영향도 계속 주시해야 한다.
주석
주석 현물 시장: 미국 1분기 GDP 확정치가 연율 0.5% 위축으로 하향 조정되고 신규 실업수당 청구 건수는 예상치를 하회했다. 미국 연준의 금리 인하 기대감이 강화되면서 달러 인덱스가 약세를 보이고 달러 표시 상품 가격을 끌어올렸다. 국내적으로는 중앙은행 및 6개 부처가 19개 소비 진작 조치를 발표하며 성장 안정화 정책을 강화해 금속 소비 기대치가 높아지고 위험 선호 심리가 회복되었다. 펀더멘털 측면: **주석 광석 공급 부족**: 미얀마 와주 생산 재개가 지연되고(갱도 복구 완료율 50% 미만), 태국이 미얀마산 주석 광석의 경유 운송을 제한하면서 6월 중국의 주석 광석 수입이 계속 감소했다. **SHFE 주석은 단기적으로 고점 부근에서 등락할 전망**. 미얀마 생산 재개가 예상보다 빠르게 진행되거나 소비자 전자제품 수요가 예상보다 부진할 위험에 유의해야 한다.
기관 전망
[골드만삭스: 관세가 공급 리스크를 촉발, 2025년 하반기 구리 가격 전망 상향 조정]6월 25일(수) 투자은행 골드만삭스는 보고서에서 미국 관세로 인한 글로벌 공급 부족 우려로 2025년 하반기 구리 가격이 평균 톤당 9,890달러를 기록할 것이라고 밝혔다. 골드만삭스는 관세 위협으로 미국 외 지역 구리 재고가 감소하면서 8월에 구리 가격이 톤당 10,050달러로 정점을 찍을 것으로 예상했다. 이후 12월에는 9,700달러로 하락할 것으로 전망했다. 골드만은 시장이 아직 미국의 25% 구리 수입 관세 가능성을 가격에 반영하지 않았다고 강조하며, 미국과 영국 구리 시장 가격 차이를 활용한 거래 전략을 권고했다. 2026년에 대해 골드만은 구리 가격 전망을 톤당 10,170달러에서 10,000달러로 하향 조정했으며, 2026년 12월에는 10,350달러에 도달할 것으로 예상했다.
저장증권은 칠레의 대규모 정전, 광산 품위 저하, 인도네시아 광산 정비 등으로 연간 공급 증가세가 크게 둔화되어 구리 가격의 강력한 지지 요인이 되고 있다고 판단한다. 수요 측면에서는 전력 투자 거대 사이클, 에너지 전환 역학, 신흥 시장 성장 등이 견조한 확장을 주도하고 있어 공급 부족 상황을 확인해 주고 있다.