알루미늄 잉곳의 사회 재고는 낮은 수준을 유지하고 있으며, 알루미늄 가격은 고점에서 변동하고 있습니다 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

SMM 6월 26일 알루미늄 조간 회의 요약

선물 시장: 어젯밤 상하이거래소(SHFE) 알루미늄 2508 계약은 20,340위안/톤에 개장, 고가 20,380위안/톤, 저가 20,325위안/톤, 종가 20,345위안/톤에 마감했다. 거래량 42,000롯, 미결제약정 253,000롯. 어젯밤 런던금속거래소(LME) 알루미늄은 $2,567/톤에 개장, 고가 $2,569/톤, 저가 $2,565/톤, 종가 $2,566/톤에 마감했다.

매크로: (1) 수요일, 트럼프 대통령이 미국이 다음 주 이란과 회담을 갖겠다고 발표하면서 위험 회피 심리가 완화되었고, 시장은 연준이 곧 금리 인하 사이클을 재개할 것으로 전망했다. 달러 인덱스는 0.27% 하락한 97.71포인트로 마감했다. 벤치마크 10년 만기 미국채 수익률은 4.2920%, 2년 만기 수익률은 3.7930%에 마감했다. (약세 ★) (2) 파월 연준 의장은 현재 경제 상황에 불확실성이 높다며, 지나치게 확신하는 예측보다 실물 데이터에 의존하기를 바란다고 밝혔다. 과도한 선제적 안내는 제공하지 않겠다고 말했다. 미국 경제가 다른 국가들보다 양호해, 금리가 다른 국가들보다 높을 것이라고 했다. 어느 시점에서 연준은 금리 인하를 재개할 것이라고 했다. (중립 ★) (3) 트럼프 대통령이 7월 9일 '상호' 관세 재부과 시한을 정하면서, EU 지도부는 높은 경계 태세를 유지하고 있다. EU는 트럼프가 EU 제품에 대한 기본 관세를 유지할 경우, EU는 미국 제품에 보복 관세를 부과할 계획이며, 민간 항공 부문이 첫 타격을 받을 것이라고 밝혔다. (약세 ★)

펀더멘털: (1) SMM 통계에 따르면, 6월 26일 기준 국내 주요 소비지 전해 알루미늄 잉곳 재고는 46만 3천 톤으로, 지난 목요일보다 1만 4천 톤 증가했고, 월요일보다 1천 톤 감소했다. (강세 ★) (2) SMM 통계에 따르면, 6월 25일 기준 광둥의 알루미늄 잉곳 재고는 15만 톤, 우시는 11만 3천 톤, 궁이는 6만 3천 톤이었다. 이들 3개 지역 총 재고는 32만 6천 톤으로, 전 거래일 대비 500톤 감소했다. (강세 ★)

원료 알루미늄 시장: 어제 오전, SHFE 알루미늄 근월물 계약의 중심 가격이 20,400위안/톤을 소폭 상회했다. 중국 동부에서는 매도가 주된 흐름이었습니다. 초기 남중국 및 기타 지역에서의 물량 도착으로 비수기 분위기가 더욱 두드러졌습니다. 현물 프리미엄은 낮 동안 약세를 보였으며, SMM 평균 가격 대비 10위안/톤 할인된 가격으로 거래가 이루어졌습니다. 어제 SMM A00 알루미늄은 20,530위안/톤으로 보고되었으며, 이전 거래일 대비 10위안/톤 하락했고, 07 계약 대비 140위안/톤 프리미엄으로, 이전 거래일 대비 10위안/톤 축소되었습니다. 중앙 중국 시장에서는 비수기 분위기 속에서 알루미늄 가공 기업들의 감산이 확대되고 있으며, 시장은 기본적으로 장기 계약 거래 위주입니다. 그러나 중앙 중국 지역의 할인 폭이 이전에 확대되면서 일부 공급 물량이 산둥, 허베이, 장쑤 등 지역으로 전환되었습니다. 현지 현물 시장 프리미엄은 다소 회복되었으며, SMM 평균 가격으로 거래가 체결되었습니다. 중앙 중국 SMM A00은 상하이선물거래소(SHFE) 알루미늄 2507 계약 대비 20,360위안/톤으로, 이전 거래일과 변동이 없었습니다. 허난-상하이 가격 차이는 -170위안/톤으로, 이전 거래일보다 10위안/톤 축소되었고, 2507 계약 대비 30위안/톤 할인되었습니다.

2차 알루미늄 원자재: 어제 1차 알루미늄 현물 가격은 이전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. SMM A00 현물 알루미늄은 20,530위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 전일과 변동이 없었습니다. 전통적인 비수기 속에서 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발행이 약세를 보이며, 구매는 주로 즉각적인 수요에 의해 주도되고 있습니다. 어제 압축된 UBC 알루미늄 스크랩의 집중 호가는 15,200~15,700위안/톤(세금 제외) 범위였으며, 분쇄된 알루미늄 텐스 스크랩 호가는 15,800~17,300위안/톤(세금 제외) 범위였습니다. 지역별로 보면, 상하이, 장쑤, 산둥 등 지역은 알루미늄 가격 변동을 밀접하게 따라가며 0~50위안/톤의 가격 조정을 보였습니다. 장시성은 가격 양보를 거부하는 뚜렷한 입장을 보여 이번 주에는 가격 조정이 없었습니다. 제품 측면에서는 지난 목요일 이후 압축된 UBC 알루미늄 스크랩이 알루미늄 가격 하락세를 따라 누적 150~200위안/톤 하락했습니다. 알루미늄 가격의 높은 변동 속에서 실제 화물 선적의 어려움을 고려해, 알루미늄 스크랩 공급업체들은 가격 조정에 신중하고 관망하는 태도를 취하고 있다.

2차 알루미늄 합금: 현물 시장에서 SMM ADC12 가격은 어제 19,900~20,100위안/톤으로 안정세를 이어갔다. 지속적인 전통 비수기의 영향으로 수요 측면은 여전히 약세를 보였고, 시장 거래는 부진했다. 최종 주문 증가 부재로 ADC12 가격 상승이 제약을 받았으며, 저가 공급으로 인한 시장 경쟁 심화가 상황을 악화시켰다. 그러나 비용 측면은 비교적 견조하여 가격에 일부 지지력을 제공했다. 단기적으로 소비 개선이 어렵고 비수기 효과가 깊어짐에 따라 ADC12 가격은 침체를 유지할 것으로 예상된다. 원자재 유통 변화와 수요의 미미한 개선 조짐을 면밀히 주시해야 한다. 수입 시장에서 수입 ADC12의 CIF 가격은 2,430~2,470달러/톤을 유지했으며, 수입 현물 가격은 19,200위안/톤 부근에서 등락했고, 즉시 수입 손실은 여전히 700~800위안/톤 범위 내에 있다. 태국 내 ADC12의 세금 제외 현지 호가는 kg당 82~83태국 바트에 집중되었다.

요약: 거시적 측면에서 중동 상황의 미미한 완화와 호르무즈 해협 해운 능력에 대한 우려 완화는 에너지 위기 해결 기대를 높여 전기 알루미늄의 비용 지지력을 약화시켰다. 유럽과 미국 간 무역 마찰 심화는 글로벌 공산품 수요를 억제하고 알루미늄 반제품 수출 기대를 약화시킬 수 있다. 펀더멘털 측면에서는 국내 전기 알루미늄 가동 능력이 안정적으로 유지되었고, 액체 알루미늄 비중이 높은 수준을 유지했으며, 주조 잉곳의 시장 공급은 타이트하게 유지되었다. 수요 측면에서는 전반적으로 대부분의 다운스트림 업종이 전통 비수기에 접어들었으며, 중부 중국의 다운스트림 기업들로부터 감산에 대한 상당한 피드백이 있었다. 현지 현물 거래는 약화되었고, 시장 거래 가격에는 지속적으로 큰 할인이 나타나고 있다. 태양광 및 가전 업종의 비수기 수요 약화를 무시할 수 없으며, 관련 업종의 가동률이 눈에 띄게 하락했다. 케이블 부문은 이전 납품 기간 종료와 높은 알루미늄 가격으로 인해 가동률이 하락했습니다. 재고 측면에서는 이번 주 목요일 기준으로 추가 재고 보충이 없었으며, 재고 감소 변곡점이 공식적으로 형성되었는지 지속적으로 관찰할 필요가 있습니다. 전반적으로, 최신 알루미늄 잉곳 사회 재고는 추가적인 재고 증가를 보이지 않았고 낮은 수준을 유지하여 여전히 선물 시장에 지지를 제공하고 있습니다. 중기적으로 거시 정책(국내 소비 진작책 및 미국 연준 금리 인하 기대 등)이 수요를 증대시킬 수 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 주로 높은 수준에서 변동할 것으로 예상되며, 이후에는 재고 및 수요 변화에 주목해야 합니다.

[제공된 정보는 참고용입니다. 이 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객께서는 신중하게 결정을 내리시고, 본 정보로 독자적인 판단을 대체하지 마십시오. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]