2025년 5월 납 정광 수입 지속 감소, 납 정광 TC 상승보다 하락 가능성 높아 [SMM 분석]

세관 데이터에 따르면 2025년 5월 연광 수입량은 약 10만 4천 톤으로 전월 대비 6.4% 감소했지만 전년 동기 대비 3.8% 증가했습니다. 2025년 누적 수입량은 약 55만 2,676톤으로 2024년 대비 64% 증가했습니다.

수입 수익률 측면에서 5월 연광 수입은 소폭 손실 상태를 유지하며 수입 창구가 아직 열리지 않았습니다. 또한 1분기에는 호주 등 지역의 연광 공급이 감소했습니다. 3분기 관세 인상 이후 미국 Red Dog 연광 가격에 대한 광범위한 시장 우려와 함께 연광 제련 수수료(TC) 입찰 및 제안 가격이 추가 하락했습니다. 현재 수입 연광은 여전히 주로 트레이드 마켓이나 제련소의 장기 계약 물량이 항구에 도착하는 데 의존하고 있습니다.

연광 수입이 전년 대비 60% 이상 증가했음에도 불구하고, 2025년 은 가격이 계속 사상 최고치를 경신하면서 국내외 차익 거래 기회가 확대되어 제련소들이 더 높은 부산물 수익과 수출 이익을 얻기 위해 적극적으로 운영하도록 장려했습니다. 국내 연광 공급은 비교적 안정적으로 유지되었습니다. 그러나 예상보다 낮은 수입 광석 공급과 고급 광석 부족 등의 요인으로 인해 6월 연광 TC가 다시 하락했습니다. 제련소에 따르면, 은 함량이 1.5~2kg/t인 연광(pb50TC)의 현재 호가는 0~200위안/t(금속 함량 기준)이며, 시장 상황에 따라 추가 은 정련 수수료나 계수 가격을 지불해야 합니다. 2025년 하반기를 전망하면, 연광 수입 전망은 여전히 비관적이며 국내 연광 공급은 계속 타이트한 균형 상태를 유지할 것으로 보입니다.