알루미늄 빌렛 생산량은 수개월 동안 높은 수준을 유지했습니다. 6월에는 둔화될까요? [SMM 분석]

5월 이후 국내 1차 알루미늄 빌릿 공급은 풍부한 상태를 유지했다. 5월 국내 알루미늄 가격의 완만한 상승세는 20,000위안/mt 선 회복에 도움을 주고 알루미늄 빌릿 가공비 하락을 초래했지만, 관세 전쟁이 다운스트림 수출에 미친 영향은 예상보다 덜 심각했다. 또한 비수기와 성수기 전환기 동안 국내 수요는 전반적으로 안정세를 유지했다. 알루미늄 빌릿 사회 재고는 최근 3년 동기 대비 여전히 낮은 수준에 머물면서, 알루미늄 빌릿 가공비 중심가가 300위안/mt의 임계 비용 경보선 근처에서 유지되도록 지지했다. 따라서 액상 알루미늄 비중의 상승 모멘텀이 지속되는 가운데, 전국 알루미늄 빌릿 기업들은 5월에도 높은 생산 속도를 유지했다. 5월 국내 1차 알루미늄 빌릿의 일평균 생산량은 전월과 비슷한 수준인 약 49,000mt/일을 기록했다.

SMM의 최신 월간 조사 데이터에 따르면, SMM 1차 알루미늄 빌릿 월간 조사에는 현재 173개 표본 기업이 포함되어 있으며, 총 생산능력은 3,180만 5,000mt로 전월과 동일하다. 2025년 5월(31일) 전국 1차 알루미늄 빌릿 총 생산량은 150만 9,000mt으로, 2025년 4월(30일) 대비 4만 1,000mt(2.8%) 증가했고, 전년 동기 대비 5만 2,000mt(3.6%) 증가했다. 5월 국내 1차 알루미늄 빌릿 가동률은 56.9%로 전월 대비 1.5%p 상승했다. 지역별로는 5월 실효 가동 일수가 전월 대비 증가하고 노동절 휴일이 생산에 미친 영향이 미미하여, 전국 각 성의 알루미늄 빌릿 생산량이 다양한 폭으로 증가하며 5월 전국 액상 알루미늄 비중의 지속적인 상승을 견인했다.

6월에 접어들면서 국내외 낮은 재고가 시장 "코너링" 심리를 촉발시켜, 현물 알루미늄 가격이 급등하며 20,000위안/mt 선에 근접했다. 지속적인 고 알루미늄 가격이 소비를 억제했고, 다운스트림 부문의 비수기 분위기가 더욱 강해지면서 다양한 최종 수요 유형이 부진한 모습을 보였다. 알루미늄 빌릿 재고 감소 모멘텀은 둔화되었고, 재고 증가 전환점이 다가오고 있었다. 알루미늄 빌렛 가공료가 이미 어려운 상황에서 '곤두박질쳤다'. 수급 구도가 점차 무너지면서 일부 소비 지역에서는 '가공비 제로' 또는 '마이너스 가공비' 현상까지 나타났다. 알루미늄 빌렛 생산업체들은 다시 한번 심각한 재고와 자금 압박에 직면했다. SMM 조사 통계에 따르면, 6월 중순 국내 알루미늄 빌렛 기업의 공장 내 재고는 약 10만 7,700톤으로 전월 대비 2만 1,400톤, 24.8% 증가했다. 평균 재고 일수는 2.2일로 전월 대비 0.4일 늘었다. SMM은 상반기 전반적으로 알루미늄 빌렛 가공료 실적이 양호했기 때문에, 6월 초 단기 압박 속에서 향후 추이에는 상당한 불확실성이 있다고 분석한다. 생산업체들은 대체로 기본적인 안정 생산 수준을 유지하는 쪽을 택하고 있다. 대부분의 알루미늄 빌렛 기업은 6월에도 용융 알루미늄 장기 계약을 정상적으로 이행 중이며, 조정 가능한 범위 내에서 소폭만 변경하고 감산 여부에는 신중한 입장이다. 다만 중국 남서부의 일부 빌렛 공장들은 현재 감산 의향이 어느 정도 있다. 가공료가 계속 낮은 수준에 머문다면 감산 규모와 범위가 더 확대될 가능성을 배제할 수 없다. 당분간 SMM은 6월 국내 1차 알루미늄 빌렛 생산량이 5월의 높은 수준에서 상당히 감소하여 약 140만~145만 톤에 이를 것으로 예상한다.