[SMM 분석] DR콩고의 수출 금지 3개월 연장, 시장에 어떤 영향을 미칠까?

2025년 6월 21일 저녁, 콩고민주공화국(DRC) 전략광물시장 규제·통제청(ARECOMS)은 시장의 지속적인 높은 재고 수준을 고려하여 2월 22일에 시행된 임시 수출 금지 조치를 본 결정의 발효일로부터 추가 3개월 연장하기로 결정했습니다. 다음은 원문과 그 번역입니다:

콩고민주공화국 코발트 수출 중단 연장에 관한 임시 결정

2025년 2월 22일자 콩고민주공화국 코발트 수출 임시 중단에 관한 결정 No. 001/ARECOMS/2025에 따라, 광업 부문 사업자들에게 알립니다: 2025년 6월 21일, 광물시장 규제·통제청(ARECOMS) 이사회는 중요한 규제 조치를 채택했으며, 그 주요 내용은 다음과 같습니다:

1. 시장의 지속적인 높은 재고 수준을 감안하여 임시 금지 조치를 본 결정의 발효일로부터 추가 3개월 연장하기로 결정했습니다. 이 연장 조치는 산업적, 반산업적, 소규모 또는 영세 채굴 작업에서 비롯된 것인지 여부를 불문하고 콩고민주공화국 내 채굴로 생산된 모든 코발트 수출에 적용됩니다.

2. 광물제품통제청은 중단 기간이 종료되기 전에 새로운 결정을 발표할 예정입니다. 필요한 경우, 이 결정은 본 임시 중단 조치를 수정, 연장 또는 종료할 것입니다.

본 결정은 서명 즉시 발효됩니다.

정책 배경:

세계 최대 코발트 생산국인 콩고민주공화국은 코발트 자원이 풍부합니다. 세계 최대 코발트 소비국 중 하나인 중국은 오랫동안 콩고민주공화국의 코발트 원료 공급에 크게 의존해 왔습니다.

그러나 최근 몇 년간 글로벌 코발트 시장은 지속적인 공급 과잉 압박에 직면하여 가격이 크게 하락했습니다. 정련 코발트 국제 가격은 한때 파운드당 9.6달러까지 떨어졌고, 코발트 원료 가격은 파운드당 5.78달러까지 하락했습니다. 급격한 가격 하락은 콩고민주공화국의 재정 수입과 전 세계 코발트 제련소의 수익성에 심각한 타격을 입혔습니다.

이러한 딜레마를 해결하기 위해 콩고민주공화국 정부는 처음으로 코발트 수출 금지 조치를 2025년 2월 22일에 시행했으며, 그 목적은 다음과 같습니다:

잉여 재고 소화: 시장 공급을 줄여 재고 압박을 완화합니다.
코발트 가격 상승 촉진: 공급 제한을 통해 가격 반등을 유도합니다.

이 정책은 초기에 상당한 효과를 거두었습니다. 정련 코발트 국제 가격은 파운드당 10달러에서 15달러로 반등했고, 코발트 원료 가격도 파운드당 6달러에서 12달러로 급등했습니다.

수출 금지 조치의 영향으로 중국 국내 코발트 시장도 급등했으며, 당시 재고 수준이 상대적으로 낮았던 Co3O4(코발트 사산화물)와 코발트염의 상승폭이 가장 컸습니다.

그러나 코발트 시장의 공급 과잉이 근본적으로 개선되지 않았습니다. 이를 감안하여 콩고민주공화국 정부는 수출 금지 조치를 3개월 연장하기로 결정했습니다. 이러한 조치는

글로벌 코발트 시장의공급 과잉 상황이 완전히 역전되지 않았음을 의미합니다.
콩고민주공화국 정부는 공급을 더욱 제한하여 재고를 소화하고 가격을 끌어올리기를 희망합니다.

수출 금지 연장의 영향:

SMM 조사에 따르면, 현재 코발트 산업 재고는 주로 상류 광석 부문과 정련 코발트, 배터리 등 하류 최종 제품에 집중되어 있습니다. 코발트염, 코발트 사산화물, 배터리 셀을 포함한 중류 재고는 상대적으로 낮습니다. 제련소와 트레이더가 보유한 재고를 고려할 때, 우리는 중국 제련소 재고가 8~9월에 더 낮은 수준으로 감소할 것으로 예상합니다. 향후 시장 재고 감소와 조달 비용 추가 상승 위험을 피하기 위해, 중류의 코발트염, 코발트 사산화물 및 삼원계 기업들은 다음 주부터 조달을 늘릴 가능성이 있으며, 실제 시장 거래가 개선될 것입니다.

중국 제련소의 경우: 단기적으로는 기존 재고에 의존하여 생산을 유지할 수 있습니다. 그러나 금지 조치 연장으로 원료 공급의 불확실성이 더욱 커집니다. 앞으로 몇 달 동안 기업들은 원료 부족 위험에 직면하여 대체 공급처를 찾거나 재고 소진을 가속해야 할 수 있습니다. 한편, 상승하는 조달 비용은 이윤을 압박하며, 일부 기업은 후기에 정련 코발트 생산 시 손실을 입을 수도 있습니다.
콩고민주공화국의 경우: 금지 조치가 가격 안정화에 도움이 되지만, 이는 단기적으로 코발트 수출로 인한 상당한 외화 수입을 상실한다는 의미이며, 재정 압박을 가중시키므로 (다른 광물 채굴 증대나 세금 조정 등) 다른 방법으로 부족분을 메워야 합니다.
글로벌 시장의 경우:

공급 부족 심화: 콩고민주공화국의 수출 중단으로 글로벌 코발트 원료 공급이 크게 감소할 것입니다.
단기 가격 지지: 공급 부족으로 단기적으로 코발트 가격이 지지될 것으로 예상됩니다.
수요가 관건: 가격의 지속적인 반등 여부는 궁극적으로 글로벌 수요(특히 전기차 부문)의 성장 동력에 달려 있습니다. 수요가 약하면 가격 상승폭은 제한될 것입니다.
공급망 재편: 다른 코발트 생산국(예: 인도네시아)의 생산 증가를 촉진하고 소비국들이 공급 채널을 다변화하도록 유도할 수 있습니다.
하류 전가: 코발트 가격 변동은 배터리 제조업체와 첨단 기술 기업의 비용 구조에 영향을 미치고 최종 제품(예: 전기차 및 전자 제품) 가격으로 전가될 수 있습니다. 다만 주목할 점은, 최근 몇 년간 LFP 배터리의 높은 가성비로 인해 신에너지차(EV)에서 삼원계 배터리(NCM)의 점유율이 해마다 서서히 잠식되고 있다는 것입니다. 이번 금지 조치로 코발트 가격이 상승하면 NCM 배터리 가격이 올라 EV 내 수요가 더욱 억제되고 LFP의 NCM 대체가 가속화될 수 있습니다.

향후 전망:

이번 금지 조치 시행 전, 시장은 콩고민주공화국의 정책이 2개월 연장될 것으로 대체로 예상했습니다. 3개월 연장은 어느 정도 시장 예상을 다소 웃돌았습니다. 금지 조치가 연장되고 중국 제련소 재고가 지속적으로 소진(8월 중하순께 낮은 수준에 도달할 것으로 예상)됨에 따라 코발트 원료 가격은 추가 상승 동력을 얻어 모든 코발트 제품 가격을 밀어올릴 것입니다. 그러나 이 과정은 점진적일 것이며 실제 하류 수요 회복에 크게 좌우될 것입니다. 지나치게 빠른 가격 상승은 하류 수요를 위축시킬 수 있으며, 수요가 약세를 지속할 경우 가격 상승폭은 제한될 것입니다. 따라서 향후 시장에서는 높은 코발트 가격과 수요 간의 관계를 면밀히 모니터링해야 합니다.

요약하면, 콩고민주공화국의 코발트 수출 금지 연장은 시장 불균형을 해소하고 가격을 부양하기 위한 강력한 조치입니다. 단기적으로는 공급 과잉을 완화하고 코발트 가격을 지지하는 데 도움이 되지만, 글로벌 공급망(특히 중국 제련소)에 부담을 주고 콩고민주공화국 자체의 이익을 희생시킬 수 있습니다. 단기적으로는 수출 수입을 얻지 못할 것이며, 장기적으로 코발트 가격이 높게 유지되면 코발트 시장 수요가 억제되어 콩고민주공화국의 수출 수입이 감소할 수 있습니다. 앞으로 몇 달 동안 글로벌 코발트 시장은 공급 부족과 가격 변동 속에서 새로운 균형을 모색할 것입니다.

SMM 신에너지 연구팀

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