중국 아연/납 시장 주간 업데이트 - 2025/6/20

이번 주 SMM 수입 아연 정광 지수는 톤당 55.27달러로, 전주 대비 4.28% 상승했다.

이번 주 SMM 수입 납 정광 평균 현물 TC는 톤당 -55달러로, 10달러 하락했다.

현물 시장 및 입찰 동향

• 한 트레이딩 업체가 제련소에 비샤(Bisha) 광석을 톤당 40달러, 안타미나(Antamina) 광석을 톤당 45달러에 9월 선적 조건으로 제시했다. 표준 로트는 10,000건톤, 벌크 선적이었으나 거래가 성사되지 않았다.

• 한 트레이딩 업체가 제련소에 안타미나 광석과 유사한 품질의 고동 함유 아연 광석을 톤당 60달러(컨테이너 선적), 청정 광석을 톤당 70달러에 제시했으나 이 또한 합의에 이르지 못했다.

• 감스버그(Gamsberg) 광석은 내수 거래로 전환되었으며, 항구 창고 인도 조건으로 10,000톤 로트가 톤당 3,700위안에 체결된 것으로 알려졌다.

• 이번 주 롄윈강에서는 가용 물량이 없었다. 팡청강에서는 보세 구역에 보관된 다양한 브랜드가 달러화로 제시되었다.

• 지난주 입찰 결과가 공개되었는데, 뉴센추리(New Century) 광석은 8월/9월 선적, 10,000건톤 기준으로 톤당 40달러를 넘는 수준에서 체결되었다. 두갈드리버(Dugald River) 광석은 8월 선적, 10,000건톤 기준으로 톤당 약 30달러대, 40달러 미만 수준에서 체결되었다.

• 시장 소식통에 따르면, 오제르노예(Ozernoye) 정광이 매월 약 30,000건톤 꾸준히 중국으로 유입되고 있다. 현재 오제르노예 광석은 톤당 60~70달러로 제시되고 있으며, 컨테이너 및 벌크 형태로 이용 가능하다. 일반적으로 용광로에 투입되기 전에 두갈드리버나 키푸시(Kipushi) 같은 다른 정광과 혼합해야 한다.

• 키푸시 정광 사양: Zn 46–52%, Pb 2–3%, S 26%, Cu 0.78%, Ag 50–60g/mt, 모두 컨테이너 선적. 한 제련소가 트레이딩 업체와 키푸시 물질에 대해 톤당 45달러, 총 15,000건톤 계약을 체결했으며, 매월 약 1,000건톤이 입고되고 있다.

글로벌 광산 및 제련소 동향

• 6월 16일, 호주 폴리메탈스 리소시스(Polymetals Resources Ltd)는 뉴사우스웨일스주 코바에 위치한 엔데버(Endeavor) 은-아연 광산이 상업 생산을 달성했다고 발표했다. 은-납 정광 및 아연 정광 생산이 시작되었으며, 공장 가동은 안정적이고 파쇄 및 부유선별 회로에 대한 지속적인 최적화가 이루어지고 있다. 회사는 6월에 아연 정광 선수금을 받아 첫 현금 흐름이 발생할 것이며, 7월 초 첫 선적이 예정되어 있다고 밝혔다. 이후 은-납 정광 인도가 이어질 것이다. 상부 레벨의 고품위 은 광석은 8월부터 채굴될 예정이다. 이 광산은 2025년 하반기까지 연간 120만 톤의 계획 생산 능력으로 증산될 전망이다. Endeavor는 한때 호주의 주요 은-아연 광산이었으며, 효과적인 비용 관리 속에 재가동까지 9개월이 걸렸다. 생산이 순조롭게 진행된다면, 2025년 정광 내 아연 생산량은 약 2만 톤에 달할 수 있다.

• 6월 17일, 인도 최대 정제 아연 생산업체인 Hindustan Zinc Ltd(HZL)는 기존 제련소 인근에 새로운 연간 25만 톤 규모의 통합 금속 단지를 건설하는 생산능력 확장 프로젝트를 승인했다. 완공까지 36개월이 소요될 예정이며, 4년차부터 현금 흐름이 회수될 것으로 보인다. 회사는 향후 5년 동안 총 정제 납-아연 생산량을 현재 연간 102만 톤에서 200만 톤으로 늘리는 것을 목표로 하고 있다. 이번 확장에는 연간 3만 톤의 은 함유 물질(예: 양극 슬라임) 처리 능력도 포함된다. 은은 HZL의 두 번째로 큰 사업 부문으로, 정제 은 생산능력을 연간 800톤에서 1，500톤으로 확대할 계획이다. HZL은 현재 라자스탄에 찬데리야, 데바리, 다리바 등 3개의 제련소를 운영 중이다. 데바리는 정제 아연을 전문으로 하며, 나머지 두 곳은 납과 아연을 모두 처리한다. 현재 총 정제 생산능력은 연간 약 110만 톤으로, 아연 90만 톤, 납 20만 톤이다.

• 6월 20일, Glencore는 호주 퀸즐랜드에 위치한 마운트 이사 구리 제련소의 운영 지속이 어려워 연방 및 주 정부에 재정 지원 요청에 대한 회신을 기다리고 있다고 발표했다. 앞서 2023년 10월, Glencore는 마운트 이사 구리 광산 및 관련 시설과 북쪽에 위치한 Lady Loretta 아연 광산의 폐쇄 계획을 이미 발표했으며, 2025년 하반기 폐쇄될 예정이다. 2025년 초 예비 실적에서 Glencore는 Lady Loretta가 2025년 말경 폐쇄될 예정이라고 언급했다. 마운트 이사 광산 단지는 주로 George Fisher와 Lady Loretta라는 두 개의 납-아연 광산으로 구성된다. 공개 자료에 따르면, 2019년 George Fisher는 약 290만 톤의 광석을 생산했고, Lady Loretta는 약 150만 톤을 생산했다. 즉, Lady Loretta가 마운트 이사 전체 광석 톤수의 약 34%를 차지한다. 폐쇄 시 마운트 아이사의 납-아연 정광 생산량이 약 3분의 1 감소할 수 있습니다. 현재 기술 보고서에 따르면, 조지 피셔 광산은 적어도 2036년까지 가동될 것으로 예상됩니다. 2024년 마운트 아이사는 아연 정광 289kt, 납 정광 92kt를 생산했습니다. SMM은 2025년 생산량이 아연 정광 약 240kt, 납 정광 80kt로 감소할 것으로 추정합니다.

주간 SMM 데이터

• 이번 주 기준, 중국 주요 항구의 아연 정광 재고는 총 325kt으로, 지난주 대비 10kt 감소했습니다. 한편, 목요일 기준 7개 지역의 국내 사회적 재고는 79.6kt으로, 전주 대비 1.5kt 증가했습니다. 이러한 재고 증가는 하류 수요 약화와 출고 둔화에 주로 기인합니다.

• 주요 항구의 납 정광 재고는 총 7kt으로, 지난주와 동일합니다. 목요일 기준 7개 지역의 국내 사회적 재고는 54.7kt으로, 주간 중 300톤 감소했으나 전주 대비로는 1.3kt 증가했습니다. SHFE 2506 납 선물 계약이 이번 주에 인도기에 들어서면서, 보유자들은 창고에서 시장으로 재고를 이동시켰습니다. 사회적 재고는 주 중반 증가했지만, 인도 후 물량이 시장에 다시 유입되면서 반전되어 감소했습니다. 공급 약세, 수요 약세 구조 하에서, 납괴 재고는 소폭 감소세를 이어갈 것으로 예상됩니다.

• SMM 데이터에 따르면, 2025년 1분기 해외 납 정광 생산량은 금속 함량 기준 약 588kt으로, 전년 동기 대비 1.8%, 전분기 대비 6.1% 감소했습니다. 호주는 가장 큰 감소를 보였으며, 91kt를 생산하여 전년 동기 대비 12kt, 전분기 대비 22kt 감소했습니다. 이 감소는 1월의 산불과 2~3월의 홍수에 기인합니다. 북미도 전년 동기 대비 7kt, 전분기 대비 12kt 감소했는데, 주로 멕시코의 낮은 광석 품위와 제분량 감소 때문입니다. 날씨 차질이 생산 부족의 주요 요인이었지만, 2분기에는 완만한 회복이 예상됩니다.

• 5월 공식 세관 데이터가 발표되었습니다. 세관 데이터에 따르면, 중국은 5월에 아연 정광 491.5kt를 수입하여 전월 대비 0.63% 감소했으나 전년 동기 대비 84.26% 증가했습니다. 정제 아연 수입량은 26.7kt로, 전월 대비 5.36%, 전년 동기 대비 39.85% 감소했습니다. 1~5월 누적 정제 아연 수입량은 155.9kt에 달했습니다.

• 세관 데이터에 따르면, 5월 중국의 다이캐스트 아연 합금 수출량은 168.68톤으로, 전월 대비 86.84%, 전년 동기 대비 79.09% 감소했습니다. 수입량은 총 4,285.04톤으로 전월 대비 13.6%, 전년 동기 대비 21.62% 증가했습니다. 아연도금 강판 수출은 111.43만 톤에 달해 전월 대비 11.57만 톤(13.62%) 감소했지만, 전년 동기 대비 2.18% 증가했습니다.

작성자: Yueang He, SMM 영국 아연·납 애널리스트

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