고급 NPI 가격, 복잡한 시장 역학 속에서 하락세 지속

최신 시장 데이터에 따르면, 이번 주 SMM 8-12% 고급 NPI 평균 가격은 925.5위안/mtu(공장 출하가, 세금 포함)로 지난주 대비 16.8위안/mtu 하락했습니다. 지난주부터 고급 NPI 가격은 약세를 지속하고 있습니다.

공급 측면에서는 국내 및 해외 시장 모두 각기 복잡한 변화를 보였습니다. 국내에서는 인도네시아의 수요 증가로 필리핀산 니켈 광석 가격이 강세를 유지했습니다. 한편, 국내 제련업체들은 원가 상승 압박에 직면하고 있습니다. 적자 속에서 화동 지역 제련업체들은 보수 기간에 돌입할 계획으로, 이로 인해 국내 생산량이 잠재적으로 감소할 수 있습니다.

인도네시아에서는 사프로라이트 광석 프리미엄이 견조하고 제련 생산 비용 부담이 상대적으로 큽니다. 그러나 고급 니켈 매트의 경제성이 습식제련 중간 제품보다 떨어져, 인도네시아의 RKEF 생산 라인은 주로 고급 NPI를 주요 제품으로 생산합니다. 인도네시아의 고급 NPI 생산은 성장세를 유지할 것으로 예상됩니다.

수요 측면에서, 이번 주 스테인리스 시장은 약세를 보였으며, 대체로 시장과 현물 시장 모두 침체된 흐름을 나타냈습니다. 사회적 재고 소진 속도는 느렸고, 스테인리스 공장의 원자재 구매 의지도 약했습니다. 이 영향으로 이번 주 시장 문의 활동은 저조했고 거래 희망 가격도 낮았습니다. 스테인리스 시장의 부정적 피드백은 단기간 지속될 것으로 보이며, 고급 NPI 가격도 약세를 이어갈 전망입니다.

고급 NPI와 정련 니켈 간의 가격 스프레드 측면에서, 이번 주 고급 NPI의 정련 니켈 대비 평균 할인 폭은 266.65위안/mtu로, 지난주 할인 폭에서 6.55위안/mtu 축소되었습니다. 가격 약세 지속은 주로 거시 경제 및 펀더멘털 요인의 영향을 받습니다.

정련 니켈의 경우, 거시적 측면에서 미국 연준은 올해 50bp 금리 인하를 결정했지만 향후 금리 인하 속도는 둔화될 수 있으며, 2026년과 2027년에 각각 25bp 씩 인하가 예상됩니다. 금리 인하 기대감 약화는 비철금속 품목에 압력을 가했습니다. 펀더멘털 측면에서는 정련 니켈 공급이 감소했으나 그 폭이 상대적으로 작았습니다. 하류 합금 및 스테인리스 시장이 비수기에 진입하면서 전반적인 수요가 약세를 보여 니켈 가격이 지속 하락했습니다. 이번 주 고급 NPI의 정련 니켈 대비 할인 폭은 등락 속에 축소되었는데, 이는 주로 니켈 가격 하락 폭 확대에 기인합니다. 고급 NPI의 경우, 부진한 하류 수요와 감산 기대 속에 가격 약세가 지속될 것으로 보입니다. 정련 니켈의 경우, 강력한 비용 지지에도 불구하고 펀더멘털 압박과 약한 거시 경제 기대감으로 인해 가격이 약세를 보이며 등락할 수 있습니다. 종합하면, 다음 주에는 고급 NPI의 정련 니켈 대비 평균 할인 폭이 확대될 것으로 예상됩니다.

비용 측면에서, 25일 전 니켈 광석 가격을 기준으로 고급 NPI의 현금 비용을 계산한 결과, 이번 주 제련업체들의 손실이 심화되는 추세를 보였습니다. 원자재 측면에서, 이번 주 보조재 가격은 약세를 유지하여 제련업체의 보조재 비용선이 약화되었습니다. 그러나 광석 측면에서는 필리핀 니켈 광석의 인도네시아 출하량 증가로 인해 필리핀 니켈 광석 가격이 비교적 견조했고, 국내 제련업체의 니켈 광석 비용선도 견고하게 유지되었습니다. 이번 주 제련업체의 손실 심화는 주로 완제품 가격의 지속적인 약세 때문이었습니다.

다음 주에는 보조재 가격이 약세를 유지하면서 보조재 비용선은 안정세를 보일 전망입니다. 한편 니켈 광석의 경우, 강력한 하류 수요에 힘입어 필리핀 니켈 광석 가격은 계속해서 양호한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 완제품 가격의 지속적인 약세는 제련업체의 손실을 더욱 심화시킬 것입니다.