6월 20일, , SMM Information & Technology Co., Ltd., Hunan Hongwang New Material Technology Co., Ltd., 루싱구 인민정부, 국가급 러우디 경제기술개발구가 공동 주최한 가운데, SMM 산업연구부 총괄 매니저 Ye Jianhua가 “전기 구동 금속 소재의 가격 및 비용 분석”에 대해 연설했습니다.
거시 - 예측 불가 및 복잡성
중미 고위 관료들이 런던에서 2차 회담을 가졌으며, 시장은 새로운 회담 결과를 기다리고 있습니다.
►SMM 분석
Ø 5월 12일, 제네바에서 열린 중미 경제무역 회담에서 실질적 진전이 있었고 공동 성명이 발표되었습니다. 무역 협정 내용은 시장 예상을 뛰어넘어 기존 긴장감을 완화했습니다. 또한, 미국과 인도, 일본 등 국가 간 협상이 온건한 흐름을 보이고 있어 글로벌 경제 회복에 긍정적이며 구리 가격을 끌어올렸습니다.
Ø 6월 5일 저녁, 시진핑 주석이 도널드 트럼프 미국 대통령과 예정된 전화 통화를 했습니다.
Ø 6월 9일, 중미 고위 관료들이 런던에서 2차 회담을 가졌습니다. 시장은 단기적인 무역 긴장 완화를 기대하고 있습니다. 현재 1차 회담이 종료되었으며, 미국은 긍정적인 신호를 보내고 중국은 일시적으로 레버리지를 과도하게 행사하는 것을 피하며 양측 모두 후속 협상 여지를 남겼습니다.
주요 글로벌 경제국의 제조업 PMI가 50 미만입니다. 지정학적 갈등과 미국의 관세 정책 영향으로 구리/금 비율 하락은 시장의 강한 위험 회피 심리를 나타냅니다.
그는 주요 글로벌 경제국의 제조업 PMI, 미국 CPI, 구리/금 비율, LME 구리, 미국 달러 지수 추세를 분석했습니다.
미국 경제의 “침체”, “인플레이션”, “경기 후퇴”가 글로벌 자산 가격을 교란하고 있습니다.
그는 미국 장단기 국채 수익률, 미국 비농업 고용 변화의 이전치, 미시간 대학교 소비자 심리 지수, 미시간 대학교 소비자 현황 지수, 미시간 대학교 소비자 기대 지수, 미국: Markit: 제조업 PMI (최종), 미국: Markit: 서비스업 PMI: 비즈니스 활동 (최종)을 분석했습니다.
유럽 주요 경제 지표가 개선되기 시작했으며, 경기 부양을 위해 대규모 인프라 투자 자금이 조성되었다.
그는 유로존 금리 인하 속도 둔화와 유로존 건설 및 소매 신뢰도 하락세 둔화 측면에서 상황을 소개했다.
국내 소비 시장은 추가 부양이 필요하고, 수출 시장은 더 큰 어려움에 직면할 것이며, 지방정부 채권 발행은 비교적 빠르다.
그는 중국의 수출 상황, 소비자 신뢰도, 가계 저축의 지속적 증가, 지방정부 채권 월간 총발행액, 부동산 산업의 재고 면적, 착공 면적, 준공 면적 등을 통해 데이터 변화를 해석했다.
구리 및 알루미늄 공급
글로벌 주요 구리 광산의 증산은 주로 확장 프로젝트에 기인한다.
2020-2030년 글로벌 주요 구리 광산의 신규 확장 및 신규 가동 프로젝트의 예상 증산량 등을 다룬다.
글로벌 구리 제련소 용량의 급격한 확장으로 원자재 공급 부족 상황을 바꾸기 어렵다.
국내에서는 향후 정련 용량 증가율이 제련 용량 증가율을 계속 상회하여, 이론적으로 구리 애노드와 구리 스크랩으로 메워야 할 공백이 발생할 것이다.
해외에서는 향후 구리 애노드 용량 확장이 있겠지만, 근본적으로 이는 동 정광 원료의 이전에 불과하다. 동 정광 원료 부족의 영향으로 제련 용량 증가 목표 달성이 어려우며, 이로 인해 글로벌 제련 생산량이 감소하고 실제 정련 용량과의 격차가 확대될 수 있다.
동 정광 부족이 심화되고, 단기 수급 구조 악화는 반전되기 어렵다.
2021-2030년 글로벌 동 정광 수급 균형 전망(공급 및 수요 측 교란율 포함), 동 정광 연간 장기 계약 기준 TC, 구리 제련 원료의 우위 비교 등을 바탕으로 분석하였다.
동 정광의 공급 부족 상황에서 제련 수수료는 계속 하락하고 제련소 손실은 확대된다.
SMM 수입 동 정광 TC 지수, 지역별 황산 가격, 중국 구리 제련소의 동 정광 소비 가능량 추정치, SAVANT 글로벌 구리 분산 지수 등을 바탕으로 분석을 수행했다.
LC 가격 스프레드가 4월 말 다시 확대되었으며, 일부 수입 선하증권(B/L)이 미국으로 재수출되었습니다.
LC 가격 스프레드가 4월 말 다시 확대되면서 미국으로의 공급 유인이 지속되고 있습니다. 칠레의 공급 부족과 DRC의 물류 문제로 인해 중국의 현물 프리미엄이 계속 상승할 전망입니다. LME 아시아 창고증권 대량 취소로 LME 백워데이션 구조가 강화되었습니다.
공급 부족 전망이 현실화되면서 구리 선물 스퀴즈 위험이 커지고 있습니다.
2025년 5월 들어 글로벌 가시 재고가 더욱 감소하고, 글로벌 구리 음극의 가용 일수가 계속 줄어들었습니다. 시장의 차입 자금이 강세를 보이며, 스퀴즈 위험 속에서 SHFE와 LME 구리 가격이 단계적으로 상승할 수 있습니다.
알루미늄 원가, 5월 소폭 하락, 6월 비용 항목별 혼조세
SMM 데이터에 따르면 2025년 5월 중국 알루미늄 산업의 세금 포함 평균 전체 원가는 톤당 16,333위안으로 전월 대비 0.3%, 전년 동기 대비 5.1% 감소했습니다. 이 기간 중 5월 중순 보크사이트 부문의 차질로 알루미나 선물 가격이 급등했으나 현물 가격 상승은 다소 지연되었습니다. 또한 5월 알루미나 현물 가격은 상반월 하락, 하반월 상승 추세를 보여 월평균 상승폭이 제한적이었습니다. 6월에는 월평균 가격이 크게 상승할 것으로 예상됩니다.
►SMM 분석
2025년 6월 진입 시 알루미나 월평균 가격의 상승 모멘텀이 여전히 존재하나, 부자재 비용은 약세, 전력 비용은 하락세입니다. 전반적으로 알루미늄 원가는 소폭 하락 추세를 보일 수 있습니다.
종합적으로 SMM은 2025년 6월 중국 국내 1차 알루미늄 산업의 세금 포함 평균 전체 원가가 톤당 약 16,000~16,300위안에 이를 것으로 예상합니다.
6월 액상 알루미늄 비중이 계속 상승했으며, 계획된 신규 설비 가동 소식은 없었습니다.
SMM 통계에 따르면 2025년 5월(31일) 중국의 1차 알루미늄 생산량은 전년 동기 대비 2.7%, 전월 대비 3.4% 증가했습니다. 국내 알루미늄 제련소의 액상 알루미늄 비중은 5월 크게 상승하여 전월 대비 1.48%포인트 증가한 75.5%를 기록했습니다. 이는 주로 여러 북부 지역 기업들의 주조 잉곳 생산량 감소와 액상 알루미늄 비중 증가에 따른 것입니다. 향후 이 비중은 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. SMM의 액상 알루미늄 비중 데이터에 따르면, 중국의 5월 1차 알루미늄 주조 잉곳 생산량은 전년 동기 대비 6.15% 감소한 약 91만 3,000톤을 기록했습니다.
►SMM 분석
2025년 6월에 접어들면서, 중국의 1차 알루미늄 가동 용량은 높은 수준을 유지했습니다. 올해 남은 신규 또는 대체 프로젝트의 진척 상황을 고려할 때, 단기적으로 신규 용량이 가동될 것으로 예상되지 않습니다. 또한, 액상 알루미늄 비중 증가는 현물 알루미늄 시장에 영향을 미치는 중요한 요인이 될 수 있습니다. 현재 여러 북부 지역의 알루미늄 제련소들은 액상 알루미늄 비중을 높이고 주조 잉곳 생산량을 줄이고 있으며, 이는 향후 주요 지역의 도착 물량에 영향을 줄 수 있습니다.
향후에도 1차 알루미늄의 액상 알루미늄 비중 변화 추이와 합금 제품의 재고 및 수요를 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.
사회 재고 감소가 알루미늄 가격을 지지
SMM 통계에 따르면, 6월 9일 중국의 1차 알루미늄 사회 재고는 47만 7,000톤으로 지난 목요일 대비 2만 7,000톤 감소했습니다. 알루미늄 빌릿 사회 재고는 12만 9,500톤으로 지난 목요일 대비 500톤 감소했습니다.
►SMM 분석
전망하건대, 단기적으로 낮은 도착 물량에 힘입어 재고는 감소 추세를 유지하며 50만 톤 선을 하향 돌파할 것으로 예상되며, 역사적 저수준을 유지할 것입니다. 그러나 비수기 동안 하류 부문 가동률이 약화되고 수요 증가가 공급 회복 속도를 따라잡지 못하면 재고 감소 속도가 크게 둔화될 것입니다. 비수기에 국내 알루미늄 잉곳 재고가 축적으로 전환되는 시기를 추가로 판단하기 위해서는 면밀한 모니터링과 검증이 필요합니다. 잠정적으로 재고 축적 전환 시점이 6월 말 또는 7월 초로 지연될 것으로 예상됩니다.
수요: 최종 수요 구조가 차별화 양상
대미 무역 의존도는 감소하고 있지만, 미국은 여전히 중국의 최대 단일 교역 상대국입니다.
아시아는 중국의 구리 반제품 주요 수출 시장으로, 미국의 강압에 취약하다. 미국으로부터의 구리 스크랩 수입은 2025년에 크게 감소할 것이다.
2024년 북미 시장으로의 구리 반제품 수출은 6만 톤으로, 전체 수출의 7.4%를 차지했다. 2024년 중국의 구리 스크랩 수입 중 거의 20%가 미국에서 왔다.
알루미늄 가공 기업의 가동률: 전통적인 비수기에 진입하면서 알루미늄 가공 기업의 가동률이 후퇴한다.
►판/시트, 스트립 및 호일
• 알루미늄 판/시트 및 스트립의 경우 6월에도 약세와 변동성 패턴이 지속될 것으로 예상된다. 현재 수출 주문은 보통 수준이다. 618과 같은 국내 판촉 활동으로 최종 제품 재고 소진이 추진되어, 이는 이후 최종 구매 수요를 자극하고 간접적으로 알루미늄 판/시트 및 스트립의 가동률에 도움이 될 수 있다. 그러나 업계가 전통적인 비수기에 진입함에 따라 하류 수요 증가는 제한적이며, 전반적인 수요 감소의 영향을 상쇄하기 어렵다.
• 알루미늄 호일의 경우 6월 시장은 침체 상태를 유지할 것으로 예상되지만 일부 틈새 분야에서는 성장세를 보일 것이다. 에어컨용 호일과 음료 포장용 호일(예: 용기 호일)은 여름철 소비 증가로 혜택을 받아 월 초 가동률이 소폭 상승할 수 있다. 수출 측면에서는 미중 관세 장벽 완화가 가전 및 전자 부문의 집중 출하를 촉진하여 더블제로 포장 호일과 같은 수출 지향 제품의 회복 기회를 만들 수 있다.
► 건축용 알루미늄 압출
• 6월에 접어들며 중국 중부 지역의 주요 건자재 기업들은 소수의 안정적인 고객을 제외하고 다양한 건자재 부문의 신규 주문이 부진하다고 보고했다. 인프라, 창호, 딜러 주문은 수준별로 감소할 수 있다.
► 산업용 알루미늄 압출
• 6월에 접어들면서 하류 부품 제조업체들의 구매 심리가 낮아 기업들은 6월 부품 생산 일정에 대해 비교적 비관적이다. 그러나 SMM 조사에 따르면, 안후이성의 일부 제조업체들은 신규 투자한 생산능력을 꾸준히 증설하고 있으며, 이는 하반기에 완전 가동될 것으로 예상됩니다. 한편, SMM 조사에 따르면, 안후이성과 허난성의 일부 중소기업은 태양광 생산 라인이 점차 시장에서 철수하고 있으며, 일부 오랜 고객의 주문만 유지되고 있다고 보고했습니다. 태양광 프레임의 가동률은 6월에도 낮은 수준을 유지할 전망입니다. 자동차 압출에 관해서는, 화동과 화남 지역의 일부 기업들이 일부 OEM이 6월 수요 전망이 증가할 것이라고 밝혔으나, 기업들은 실제 수요와 전망치 간에 편차가 있을 것으로 보고 당분간 생산을 늘리지 않을 예정입니다.
► 알루미늄 선재 및 케이블
• 6월 초, 업계의 가동률은 엇갈린 추세를 보였습니다. 수주 잔량 기반의 합리적 생산 일정을 갖춘 선도 기업들은 전월 대비 가동률이 하락했지만 여전히 강한 회복력을 보이며 비교적 높은 수준을 유지했습니다. 반면 중소기업들은 이전 집중 납기 기간 종료와 알루미늄 원자재 가격 중심 반등으로 인한 생산 의지 위축으로 가동 실적이 크게 약화되었습니다. 최근 국가전력망은 송변전 프로젝트의 세 번째 입찰을 실시했습니다. 그러나 현재 시장은 이전 주문 납품 종료와 신규 주문의 대규모 납품 사이의 공백기에 있습니다. 시장 주문은 차별화 및 약세 추세를 보이고 있습니다. 일부 국가전력망 주문이 아직 납품되고 있는 경우를 제외하면, 일부 성의 가공 전선 및 태양광 신규 주문 수요는 하락세를 보여 즉각적인 가동률에 대한 강력한 촉진 요인이 되기 어렵습니다.
5월 알루미늄 반제품 수출, 전월 대비 2.4% 증가, 추가 성장 예상
관세총서 데이터에 따르면, 2025년 5월 중국의 미가공 알루미늄 및 알루미늄 반제품 수출량은 547,000톤에 달했으며, 이는 전월 대비 5.60% 증가, 전년 동기 대비 3.19% 감소한 수치입니다. 1월부터 5월까지 누적 수출량은 243만 1,000톤으로 전년 동기 대비 5.1% 감소했습니다.
► SMM 분석
SMM 조사에 따르면, 알루미늄 압출 수출은 큰 증가가 없었으며, 업계 전반적으로 문의는 많으나 실제 거래는 적은 상황이 지속되었습니다. 하지만 SMM 조사에 따르면 국내 시장 경쟁이 심화되면서 기업들이 해외 시장 개척 노력을 강화하고 있는 것으로 나타났습니다. 시장의 관망세에도 불구하고 북중국의 일부 공업 자재 기업들은 이달 한국, 스위스, 터키, 파키스탄 등에서 소량의 신규 주문을 받았으며, 주로 맞춤형 반제품 형태로 수출되었습니다. 건축 자재 측면에서는 화남, 화동, 북중국의 일부 기업들이 동남아 지역의 커튼월 및 도어·윈도우 수요가 안정적이라고 보고하면서 수출 물량을 뒷받침했습니다. 한편 화동의 일부 기업들은 공장 재고에 아직 출하되지 않은 수출 주문이 포함되어 있어 6월 알루미늄 압출재 수출을 지원할 것으로 예상됩니다. 휠 허브의 경우, SMM 조사 대상 고객들의 피드백에 따르면 전 세계 알루미늄 합금 휠의 70%가 중국에서 제조되기 때문에 해외 고객들은 충분한 대안을 찾기 어려워 5월 수출 주문은 완만하지만 꾸준히 증가했습니다. 단기적으로 알루미늄 반제품 수출은 계속 증가할 것으로 예상됩니다.
중국 국가전력망공사는 2025년에 6,500억 위안 이상을 투자할 계획으로, 이는 2024년 실제 투자 대비 7% 이상 증가한 규모입니다.
건설 업계는 여전히 마이너스 성장 추세에 있으며, 구리와 알루미늄 소비에 긍정적인 신호를 주지 못하고 있습니다.
상업용 주택 판매, 부동산 개발 자금 조달원, 건설 완공 면적 실적, 건축 및 장식 자재 소매 판매 변화 등 최근 몇 년간의 데이터 변화를 비교한 결과, 건설 및 부동산 관련 데이터의 마이너스 성장폭이 축소된 것을 알 수 있습니다.
가전 업계에 대한 관세의 영향이 점점 더 분명해지고 있습니다.
► SMM 분석:
Ø5월 동관 및 파이프 생산 가동률은 전년 동기 대비 및 전월 대비 모두 하락했지만, 실제 가동률은 예상보다 높았는데, 이는 주로 미·중 관세 협상 이후 중단됐던 북미 최종 주문이 점차 회복됐기 때문입니다.
Ø6월 가정용 에어컨의 실제 내수 생산 일정은 전년 동기 대비 29.3% 증가한 반면, 실제 수출은 전년 동기 대비 18.3% 감소했습니다. 수출 일정이 동관 생산의 가동률을 끌어내렸습니다. 6월 가동률은 80.22%로 전월 대비 1.54%포인트 하락, 전년 동월 대비 3.45%포인트 상승할 것으로 추정됩니다.
Ø비수기가 도래함에 따라 내수 판매 생산 계획 및 내수 중심의 동관 공장 가동률은 계절적으로 하락할 것입니다. 수출 수요에 대한 높은 기대도 없습니다. 향후 시장에서 동관 생산 가동률은 점진적으로 하락할 것으로 예상됩니다.
수요: 신에너지는 여전히 알루미늄 소비의 주요 성장 동력이지만 성장 속도는 둔화되고 있습니다.
알루미늄 최종 용도 소비에서 건설, 운송 및 전력전자 산업이 전체의 약 70%를 차지합니다. 최근 몇 년간 부동산 경기 침체와 신에너지 산업의 급속한 발전으로 신에너지 부문의 알루미늄 소비 비중이 지속적으로 증가하여 국내 알루미늄 소비의 새로운 엔진을 제공하고 있습니다.
►SMM 분석
2024년은 중국의 국내 알루미늄 소비가 신에너지 산업으로 계속 기울어지는 해입니다. 글로벌 태양광 설치량과 신에너지차(NEV) 보급률이 증가할 것으로 예상되어 전력 및 운송 부문의 알루미늄 사용량을 증가시키고 건설과 같은 전통 산업의 알루미늄 사용량 감소를 상쇄할 것입니다. 2024년 중국의 전력전자 및 운송 부문 총 알루미늄 사용량은 전년 대비 7.5% 증가하여 국내 총 알루미늄 소비의 46.3%를 차지했습니다. 2025년에는 이 두 부문의 총 알루미늄 사용량이 4% 증가하여 국내 알루미늄 소비에 새로운 엔진을 제공할 것으로 예상됩니다.
다른 부문의 알루미늄 사용량을 고려하면 SMM은 2025년 국내 1차 알루미늄 소비가 전년 대비 1.5% 증가할 것으로 예상하며, 이는 전력전자 및 운송 부문의 성장이 주도할 것입니다.
중장기적으로 신에너지 산업은 여전히 글로벌 구리 소비 성장의 주요 동력 중 하나입니다.
이 보고서는 2022~2030년(예상) 글로벌 신에너지차 생산량 변화와 글로벌 신에너지 구리 소비의 발전 동향을 분석했습니다.
글로벌 전기동 수급 균형 및 가격 전망
►SMM 분석
Ø2025년 1분기, 트럼프 관세가 시행되기 전 시장의 위험 심리가 높아졌고, 특히 구리 관세에 대한 기대감으로 COMEX 구리 가격이 상승하면서 LME-CME 가격 스프레드가 크게 확대되어 높은 수준을 유지했으며, 미국이 대량의 구리를 흡수했습니다. 또한, 12월 이후 미국 경제 지표는 긍정적이었고, 인플레이션 기대가 상승했으며, 원자재는 전반적으로 안정세를 보이며 반등했습니다. 연초 국내에서 우호적인 정책이 도입되고 거시 심리가 긍정적이면서 구리 가격에 유리하게 작용했습니다. 펀더멘털 측면에서는 광산 공급 부족 확대와 전기동 공급 감소 기대가 구리 가격 상승에 기여했습니다.
Ø2025년 2분기에는 미국의 상호 관세 시행 이후 중국의 대응 조치가 강화되고, 관세 폭풍과 미국 경제 지표 약화가 결합되어 시장이 관세로 인한 경제적 피해를 반영한 거래를 하게 되었습니다. 글로벌 경제의 바로미터인 구리 가격은 급락했습니다. 이후 국내에서 내수 진작을 위한 각종 유리한 정책이 도입되고 미중 협상이 무역 전쟁을 완화할 가능성이 있습니다. 펀더멘털(미국 외 지역의 구리 재고 소진 가속화, 글로벌 낮은 재고 수준, 강한 백워데이션 구조에서의 스퀴즈 기대)과 완화되는 거시 심리의 지지로 구리 가격 중심이 반등했습니다.
Ø2025년 3분기에는 제련소 감산 기대, 소비 비수기, 그리고 앞서 시행된 관세의 피해로 인해 재고 축적 위험이 있습니다. 그러나 글로벌 재고는 여전히 낮은 수준에서 유지될 것이며, 구리 가격에 다소 압력이 있지만 하락 여지는 제한적입니다.
Ø2025년 4분기에는 중국과 미국 모두에서 비교적 완화적인 재정 정책의 효과가 나타나기 시작하고, 글로벌 경제 회복 기대가 점차 강화됩니다. 광산 쪽 상황 악화로 제련소들이 원자재 부족에 직면할 것이며, 글로벌 전기동 생산은 더욱 감소할 것으로 예상되어 구리 가격 중심은 다시 상승할 전망입니다.
수급 균형표: 2025년 글로벌 수급은 소폭 잉여로 전환되고 수요는 안정적 성장기에 진입할 것임
►SMM 분석
Ø2025년 연간으로 보면, 중국 국내 공급 측면은 점차 한계에 도달할 것이며, 신규 생산능력은 주로 4분기에 가동될 것입니다. 연간 생산 증가율은 약 1.9%로 둔화될 것입니다. 한편, 중국의 신에너지 및 기타 부문 발전이 전기동 소비를 계속 견인할 것입니다. 해외 수출 주문 수요는 여전히 완만하며, 중국 내 전통 건설 부문의 전기동 소비 감소는 제한적입니다. SMM은 2025년 중국의 알루미늄 소비가 전년 대비 약 2.4% 증가할 것으로 예상한다. 게다가, 알루미늄 가격에서 LME가 SHFE를 능가하는 추세에도 불구하고, 올해 순수입이 예상을 초과하여 증가하면서 ‘상한선’ 제약을 부분적으로 상쇄했다. 그러나 전반적인 공급은 여전히 타이트하며, 주괴 생산량의 현저한 감소와 맞물려 연중 알루미늄 가격 중심이 상승했다.
Ø인도 외 지역에서는 소비 증가율이 낙관적이지 않다. 그러나 동남아시아에서 신규 프로젝트가 가동됨에 따라 해외 수급은 재고 축적 패턴으로 전환될 것이다.
알루미늄 핵심 포인트
►SMM 분석
6월에 접어들면서 중국의 국내 거시경제 환경은 대체로 긍정적이지만, 정책이 시행되기까지 시간이 걸리는 점을 고려하면 아직 업계에서 유의미한 반응은 나오지 않았다. 해외 무역 전쟁의 부정적 영향은 여전히 존재하며, 해외 거시경제 불확실성의 영향에 주의할 필요가 있다. 펀더멘털 측면에서 국내 알루미늄 시장은 강세와 약세 요인이 혼재되어 있다. 공급 측면에서는 알루미늄 생산이 안정적이나, 최근 주괴 생산량이 눈에 띄게 감소하여 주요 소비지로의 입고량에 영향을 미쳤다. 사회 재고의 예상치 못한 감소는 알루미늄 가격을 지지했다. 수요 측면에서는 다운스트림 업체들이 전통적 비수기에 접어들었고, 태양광(PV) 부문의 과소비 영향이 더해져 수요에 대한 시장 전망이 비관적이며, 알루미늄 가격 상승 동력이 부족하다. 현재 펀더멘털이 강세와 약세 요인이 혼재되어 있어 알루미늄 가격은 상당한 변동성을 보일 것으로 예상되며, 월평균 가격 중심은 톤당 약 20,150위안 수준일 것이다. 관세 이슈의 진행 상황, 알루미늄 잉곳 재고 변화, 다운스트림 주문 변화에 지속적인 주의를 기울여야 한다.
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