거시 심리 약화에 유의, 철강 가격 고점에서 하락 [SMM 철강산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 거시 심리 약화에 주의, 철강 가격 고점에서 조정 전망

이번 주 철금속 시리즈는 견조한 흐름을 보였다. 이번 주는 국내외 거시 지표 발표가 있던 주였다. 주 초 중국은 수급 데이터를 발표했는데, 공급 측면은 강세를 보였고 산업생산 증가율은 5.8%를 기록했다. 수요 측면에서는 “이구환신 정책”과 618 쇼핑 축제에 힘입어 수요 증가세가 반등했지만, 부동산 및 투자 증가세는 둔화되었다. 주 후반으로 갈수록 미국 연방기금 목표금리는 4.25~4.5%로 유지되며 예상에 부합했다. 전반적으로 국내외 거시 지표는 대체로 예상치에 부합했으며, 시장 심리는 “이란-이스라엘 갈등”으로 촉발된 원자재 가격 랠리의 영향을 더 크게 받았다. 현물 시장에서는 이번 주 선물 가격이 상승하며 시장 심리를 개선시켜 최종 수요처의 구매가 일부 풀렸다. 하지만 전반적인 구매 심리는 여전히 신중했다.

단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면 현재 제철소 생산 이익은 상대적으로 매력적이다. 선철 생산은 다음 주 전월 대비 반등할 것으로 예상되며, 비용 지지력은 안정적일 것이다. 철강의 경우, 북쪽과 남쪽 모두 고온 및 장마철 날씨가 시작되며 계절적 수요 특성이 나타나기 시작했고, 판재류의 공급 압력은 여전히 비교적 높다. 전반적으로 이번 주 심리에 의한 선물 시장 랠리는 상당했다. 심리가 점차 사라지면서 비수기 수급 불균형이 더욱 부각됨에 따라 재고 누적 압력이 커질 것이다. 따라서 다음 주 철강 가격은 고점에서 조정받을 위험이 있을 것으로 예상된다.

철광석: 롱숏 공방 속 제자리걸음, 다음 주 박스권 등락 예상

다음 주를 앞두고 해상 운송 물량은 반등할 것으로 예상되지만, 중동 지역 분쟁 격화로 운송 비용이 추가 상승하고 이란의 광석 수출이 억제되면서 광석 가격에 지지 요인으로 작용할 수 있다. 공급 측면에서는 분기말 목표 달성을 위한 추진이 출하량 반등을 이끌겠지만, 장마철 날씨로 인해 항만 하역 효율이 저하되면서 항만 반입 증가가 제한되어 항만 재고가 크게 쌓이기 어려울 전망이다. 수요 측면에서, 일부 철강 공장의 고로 조기 가동 재개로 선철 생산이 소폭 반등했습니다. 예상되는 코크스 가격 인하와 철강 공장 수익성 개선에 힘입어 단기적인 재고 보충 수요는 지속될 것으로 예상됩니다. 그러나 최종 수요처에서는 비수기 특성이 뚜렷하여 5대 철강 제품의 겉보기 소비량이 고점에서 하락하고 있습니다. 완제품 철강 생산량이 높은 상황에서 시장의 부정적 피드백 우려는 여전히 존재하며, 이는 철광석 가격의 상승 여력을 제한할 것입니다. 전반적으로 철광석 가격은 어느 방향으로도 돌파하기 어렵고 횡보세를 유지할 것으로 예상됩니다.

코크스: 일부 철강 공장에서 이미 4차 코크스 가격 인하를 시작, 다음 주 코크스 시장은 침체될 전망

공급 측면에서는 환경 보호 요인의 영향으로 코크스화 공장 가동률이 하락했지만, 하류 구매 의지는 여전히 낮고 대부분의 코크스화 공장의 코크스 재고는 계속 누적되고 있습니다. 수요 측면에서는 철강 공장의 코크스 재고가 전반적으로 중간~높은 수준이며, 시장은 전통적인 비수기로 접어들어 철강 공장의 구매 열기가 여전히 약합니다. 원료 펀더멘털 측면에서는 환경 보호 및 안전 검사의 영향으로 최근 탄광들이 안전 생산을 우선시하면서 생산량이 소폭 감소했습니다. 그러나 시장 거래 분위기는 여전히 부진하며, 하류 코크스화 및 철강 기업들은 신중한 구매 태도를 유지하고 있습니다. 이에 따라 탄광 출하가 원활하지 않고 원료탄 재고가 지속적으로 누적되고 있습니다. 원료탄 시장은 다음 주에도 침체가 지속될 것으로 보이며, 일부 혼합탄 품종의 추가 가격 인하가 예상됩니다. 요약하면, 코크스의 전반적인 수급 구도는 느슨하며 비용 지지가 불안정합니다. 허베이성과 톈진의 일부 철강 공장에서는 이미 4차 코크스 가격 인하를 시작했으며, 코크스 시장은 다음 주 침체 국면에서 움직일 수 있습니다.

철근: 수급 불균형이 점차 나타나며 현물 가격이 압박을 받고 있음

이번 주 철근 가격은 보합세를 보였으며, 현재 전국 평균 가격은 미터톤당 3,089위안으로 전주 대비 2위안 상승했습니다. 공급 측면에서 고로 제철소의 이익은 톤당 약 100위안 수준을 유지하고 있다. 앞서 임시 보수를 진행한 제철소들이 생산을 재개한 이후, 다른 제철소들은 대체로 기존 생산 수준을 유지하고 있다. 전기로 제철소들은 지속적인 손실을 기록하고 있으며, 철스크랩 수집은 장기적으로 어려움을 겪고 있다. 이번 주에는 추가 제조업체들이 가동을 중단하면서 가동률이 추가로 하락했다. 수요 측면에서는 화동 및 화북 지역의 간헐적인 강우로 수요 회복이 지연되었으며, 전반적인 출하율은 보통 수준이다. 거래 성과는 지난주와 대체로 유사한 수준을 유지했다. 그러나 화남 지역은 태풍의 영향으로 일부 지역에서 침수 피해가 발생하여 단기적인 건설용 철강 수요 개선이 어려운 상황이다. 재고 측면에서는 주간 생산량이 소폭 증가했으며, 공장 재고와 사회 재고의 재고 소진 속도가 둔화되었다. 다만 제철소 이익이 변동 없는 점을 고려할 때, 현재로서는 큰 폭의 감산은 관측되지 않고 있다. 다음 주에도 제철소의 재고 증가 가능성은 여전히 존재한다. 전망하건대, 코크스 가격의 4차 인하가 시작되면서 원자재 측면의 가격 양보가 지속되고 있다. 이익에 따라 고로 제철소들은 당분간 생산량을 크게 줄이지 않고 있다. 비수기 계절적 수요 감소와 함께 수급 불균형이 점차 누적되면서 현물 가격의 상승 여력이 제한되고 있다. 현재 상인들은 일반적으로 경량 재고로 운영 중이며, 재고 부담이 크지 않아 가격 하한선을 일부 지지하고 있다. 다음 주 건설용 철강 현물 가격은 박스권에서 변동을 지속할 것으로 예상되며, RB2510 계약은 2,880-3,030 구간에서 횡보할 전망이다.

HRC: 공급 증가와 계절적 수요 부진 겹쳐, 다음 주 HRC 가격 박스권 변동 예상

이번 주 HRC 가격은 약보합세 속에 변동했으며, 전반적인 시장 거래 분위기는 평이했고 주간 거래량은 부진한 수준을 유지했다. 뉴스 측면에서는 중국의 5월 경제 지표 발표, 2025 루자쭈이 포럼 개막, 유럽중앙은행의 경제 회보 발표 등 거시경제 정보가 있었다. 한편, 이스라엘-이란 분쟁의 영향으로 HRC 가격이 일부 상승했습니다. 하지만 근본적인 관점에서 볼 때, 이번 주 정비가 열연코일 생산에 미친 영향은 6만 7,600톤으로, 전주 대비 6만 6,200톤 감소했습니다. 다음 주에는 정비가 열연코일 생산에 미칠 영향이 1만 9,600톤으로, 이번 주보다 4만 8,000톤 감소할 것으로 예상됩니다. 단기적인 HRC 공급은 계속 증가하고 있어 압력이 지속되고 있습니다. 수요 측면에서는 자동차 및 가전과 같은 제조업 부문의 수주가 감소했지만, 전반적인 실적은 여전히 견조합니다. 그러나 고온 및 강우와 같은 기상 요인이 인프라 부문에 미치는 영향은 더욱 두드러집니다. 이번 주 겉보기 수요가 전반적으로 개선되었음에도 불구하고, 향후 계절적 수요 약세가 지속될 것을 감안하면 코일 가격은 계속 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 현재 재고 추이는 이전 전망치와 일치하며, 사회 재고는 재고 소진 추세를 이어가고 감소폭이 확대되고 있습니다. 지역별로 보면, 중국 중부와 북동부에서 소폭 재고 증가를 제외하고, 동부, 남부 및 북부 지역 재고는 모두 감소하고 있습니다. 제철소들도 출하 속도를 가속화하면서 공장 내 재고가 증가에서 감소로 전환되었습니다. 현재 SMM 대표 샘플의 총 재고는 403.98만톤으로, 전월 대비 12만 1,400톤 감소했으며, 이는 작년 동기 대비 적정한 수준입니다. 원가 측면에서는 코크스 가격 4차 인하 기대감이 강화된 반면, 철광석 가격은 비교적 안정세를 유지하면서 원가 지지력이 이전보다 약화되었습니다. 요약하면, 단기적으로 비수기 철강 수요 약세가 바뀔 가능성은 낮습니다. 공급 강세와 수요 약세 패턴 아래에서, 다음 주에도 코일 가격이 계속 압력을 받을 것으로 예상됩니다. 가장 많이 거래되는 HRC 선물 계약은 3000-3140 범위 내에서 침체를 지속할 것이며, HRC 가격 침체 전망은 변함이 없습니다.

철 스크랩: 시장 수급 약세, 현물 가격은 상승보다 하락 가능성이 높음

공급 측면에서, 이번 주 대부분 지역이 고온과 폭우의 영향을 받아 자원 생산량이 감소하고 철 스크랩 공급이 감소했습니다. 수요 측면에서는 현재 고로 제철소의 이익은 적당하지만, 비수기로 인해 증산 의지는 강하지 않습니다. EAF 제강소들의 수익은 저조하며, 이번 주 신규 전기로 공장 3곳은 정비를 위해 생산을 중단했고, 전기로 공장 2곳은 가동 시간을 단축했습니다. SMM 조사에 따르면, 이번 주 전국 전기로 제강소 가동률은 30.98%로 전주 대비 3.66% 하락했으며, 일일 철스크랩 소비량이 감소했습니다. 전반적으로 현재 철스크랩 시장은 수급 약세를 보이며, 현물 가격은 오를 가능성보다 내릴 가능성이 높습니다. 이후 거시경제 방향의 이상 움직임에 유의해야 합니다.

1. 본 보고서에 포함된 데이터는 SMM 데이터베이스 (

2. SMM 철강 뉴스, 분석 보고서, 데이터베이스 등에 대한 자세한 정보는 SMM 철강부 Li Ping(021-51595782)

*본 보고서의 견해는 시장에서 수집된 정보와 SMM 리서치팀의 종합적 평가에 기초합니다. 제공되는 정보는 참고용이며, 위험은 이용자가 부담합니다. 본 보고서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 독립적인 판단을 대체할 수 있는 수단으로 본 보고서에만 의존해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다. 또한 SMM은 본 보고서 내 견해를 무단 또는 불법적으로 사용하여 발생하는 관련 손실이나 책임에 대해 책임지지 않습니다.

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