선물 시장: 간밤 LME 구리는 9,686.5달러/톤에 개장하여 상승 후 9,713달러/톤에 고점을 찍었고, 이후 장중 하락세를 보이며 9,647.5달러/톤까지 저점을 기록했습니다. 장 막판 소폭 반등하여 전일 대비 0.26% 하락한 9,670달러/톤에 마감했습니다. 거래량은 1만3,000건, 미결제약정은 29만3,000건을 기록했습니다. 간밤 상하이선물거래소(SHFE) 구리 2507월물 주력 계약은 7만8,600위안/톤에 개장하여 개장 직후 7만8,690위안/톤에 고점을 찍은 뒤 장중 하락하며 7만8,360위안/톤까지 저점을 기록했고, 장 막판 꾸준히 반등하여 전일 대비 0.04% 상승한 7만8,560위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 2만 건, 미결제약정은 18만2,000건을 기록했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 아이반호 마인스(Ivanhoe Mines)는 콩고민주공화국 카모아-카쿨라(Kamoa-Kakula) 구리 합작 광산의 일부인 카쿨라 웨스트(Kakula West) 구리 광산이 한 달간의 일시 생산 중단 이후 재가동에 들어갔다고 발표했습니다. 이 지하 광산은 지난 5월 18일 해당 지역의 지진 활동으로 인해 심각한 물 유입이 발생하여 생산을 중단할 수밖에 없었습니다. 아이반호는 카모아-카쿨라 합작법인의 2025년 생산 목표를 구리 정광 37만~42만 톤으로 새로 설정했습니다. 이는 중간값 기준으로 지난 1월 발표했던 52만~58만 톤 생산 목표보다 28% 감소한 수치입니다.
현물: (1) 상하이: 6월 17일 SMM #1 구리 음극 현물 프리미엄은 익월물 2507 계약 대비 180~300위안/톤으로 호가되었으며, 평균 프리미엄은 240위안/톤으로 전 거래일 대비 210위안 상승했습니다. SMM #1 구리 음극 가격은 7만8,620~7만8,810위안/톤이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 2507 계약은 7만8,420~7만8,560위안/톤 사이에서 좁은 범위 등락을 보였습니다. 익월물 스프레드(BACK)는 150~190위안 사이에서 변동했습니다. SHFE 구리 2507 계약의 거래가 공식적으로 시작되었으나 워런트는 발행되지 않았습니다. 러시아산 공급 보충에도 불구하고 다운스트림 시장 참여자들의 매수세가 크지 않아 현물 공급이 타이트했습니다. 현물 프리미엄은 주로 200위안/톤 안팎에서 거래되었습니다. 비등록 물량 프리미엄은 70~120위안/톤이었습니다. 내일 오전 중에 미매칭 인도 워런트가 발행될 것으로 예상되며, 공급자들이 오전 세션에서 저가 판매에 나서면서 프리미엄 중심가가 하락할 가능성이 있습니다.
(2) 광둥: 6월 17일, 광둥 1호 전기동 현물 프리미엄은 월간 계약 대비 톤당 180~260위안, 평균 프리미엄은 220위안으로 전 거래일 대비 220위안 상승했습니다. SX-EW 동 프리미엄은 톤당 110~130위안, 평균 120위안으로 전 거래일 대비 220위안 상승했습니다. 광둥 1호 전기동 평균 가격은 톤당 7만 8,695위안으로 전 거래일 대비 105위안 올랐고, SX-EW 동 평균 가격은 톤당 7만 8,595위안으로 전 거래일 대비 105위안 상승했습니다. 전반적으로 계약 롤오버 이후 현물 프리미엄이 크게 상승했으나, 하류 구매는 보통 수준이었고 전체 거래 활동은 어제보다 호전되었습니다.
(3) 수입동: 6월 17일, 워런트 가격은 톤당 30~48달러, QP는 6월 기준이며 평균 가격은 전 거래일과 변동이 없었습니다. 선하증권 가격은 톤당 48~72달러, QP는 7월 기준으로 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 톤당 4~18달러, QP 7월 기준으로 평균 가격은 전 거래일 대비 변동이 없었습니다. 시세는 6월 말 및 7월 초 도착 화물을 기준으로 한 것입니다. 달러화 표시 동 시장은 여전히 부진했습니다. 동 정광 부족의 영향으로 JX Nippon Mining & Metals Corporation이 공식 성명을 통해 생산 축소 계획을 발표했으며, 구체적인 축소량은 아직 확정되지 않았습니다. LME 동 캐시-포워드 백워데이션 구조가 원월물로 갈수록 계속 확대되었으며, 정상적인 백워데이션 구조가 하반기에는 추세로 자리 잡을 가능성이 있습니다. 전반적으로 공급자 대부분이 물량 보류를 선택했고, 하류 소비 의향 또한 약해 시장 전반의 수요와 공급이 모두 부진한 상황이었습니다.
(4) 2차 동: 6월 17일, 2차 동 원자재 가격은 전월 대비 톤당 200위안 하락했습니다. 광둥 베어 브라이트 가격은 톤당 7만 2,700~7만 2,900위안으로 전 거래일 대비 200위안 떨어졌습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 1,263위안으로 전월 대비 193위안 상승했습니다. 전기동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,170위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, '역발행' 정책의 실제 시행 상황이 안후이성 내 여러 도시와 구역마다 달라 현지 기업들이 당장 어떻게 대응하고 처리해야 할지 불분명한 상태입니다. 이에 일부 기업들은 안후이성의 정책 통합 시행 이후에야 오픈하스로 조업을 재개할 것이라고 밝혔으며, 현재까지 장기간 오픈하스로 가동이 중단된 상태입니다.
(5) 재고: 6월 17일, LME 전기동 음극 재고가 225톤 증가한 10만 7,550톤을 기록했습니다. 6월 17일, 상하이선물거래소(SHFE) 창고 증서 재고가 7,490톤 증가한 5만 4,541톤을 기록했습니다.
가격: 거시 측면에서, 5월 미국 소매 판매가 예상보다 큰 폭으로 감소했으나, 견조한 임금 상승이 소비 지출을 뒷받침했고, 미국 달러 지수는 약세를 보였습니다. 그러나 시장이 데이터를 소화하면서 달러가 낙폭을 만회했고, 구리 가격은 상승 후 하락했습니다. 기본 측면에서는, SHFE 구리 2507 계약의 첫 거래일에 증서 출고가 없었습니다. 러시아산 물량이 보충되었으나, 하류 업체들의 광범위한 구매가 어려워 현물 유통이 타이트한 상황입니다. 미체결 인도 증서가 내일 조기 출고될 가능성이 있으며, 공급업체들이 오전 장에서 저가 판매에 나서면서 프리미엄 중심이 하향 조정될 위험이 있습니다. 요약하면, 약세 요인이 존재함에 따라, 오늘 구리 가격의 상승 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 수단으로 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
