선물 시장:
간밤 LME 납은 톤당 2,006.5달러에 개장했습니다. 아시아장에서는 고점 부근에서 횡보하며 대부분 톤당 1,995~2,000달러 사이에서 등락했습니다. 유럽장에 들어서면서 중동 지역의 지정학적 긴장이 더욱 고조된 가운데, LME 납 재고가 2만 톤 이상 급증해 6월 이후의 재고 감소분을 모두 되돌렸습니다. LME 납 가격은 연속 하락했으며, 장중 한때 톤당 1,975달러까지 저점을 기록하며 주간 상승분을 모두 반납한 후, 결국 톤당 1,976달러에 마감해 1.52% 하락했습니다.
간밤 SHFE 납 주력 2507 계약은 톤당 16,850위안에 개장했습니다. LME 납 하락의 영향으로 SHFE 납도 개장 후 하락세를 보이며 점차 톤당 16,850위안 부근까지 밀렸습니다. 한편, 국내 공급 측면에서 감산·정비가 아직 재개되지 않아 납 가격은 일정 수준의 지지력을 보였습니다. SHFE 납은 결국 전 거래일 대비 0.32% 하락한 톤당 16,870위안에 마감했으며, 미결제약정은 4만 1,012계약으로 전 영업일보다 445계약 감소했습니다.
거시 동향: 트럼프 대통령은 미국의 인내심이 바닥나고 있다며 이란에 “무조건 항복”을 촉구했으며, 이란에 대한 공격을 검토 중인 것으로 보도됐습니다. 한때 원유 가격이 5% 급등했습니다. “뉴페드 특파원”: 관세가 아니었다면 미 연준은 이번 주 금리를 인하했을 것입니다. 미국 5월 소매판매는 전월 대비 0.9% 감소해 2년 만에 최대 하락폭을 기록했으며, 이는 자동차 구매 감소에 주로 기인했습니다.
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어제 납 현물시장에서는 SHFE 납이 고점에서 횡보하는 흐름을 이어갔습니다. 공급업체들은 시장 분위기에 맞춰 호가를 제시했지만 유통 물량이 많지 않아 제시된 호가도 적었습니다. 장쑤·저장·상하이 지역에서는 SHFE 납 2507 계약 대비 톤당 30~0위안 할인된 호가가 제시됐습니다. 또한 일차 납 제련소에서 직접 수령하는 물량의 프리미엄이 축소되어, 주요 생산지역에서 SMM 1등급 납 평균가 대비 톤당 30위안 할인~50위안 프리미엄에 호가됐습니다. 재생납 업체들은 호가를 높였으며, 재생 납 정련 제품은 SMM 1등급 납 평균가 대비 톤당 75~0위안 할인, 일부는 25~75위안 프리미엄에 거래됐습니다. 하류업체들은 필요 시 구매하는 관행을 유지했지만 소비가 분산되어 현물시장 거래는 엇갈렸습니다.
재고: 6월 17일 기준, LME 납 재고는 2만 3,975톤 급증한 28만 7,450톤으로, 6월 이후의 납 잉곳 재고 감소분을 거의 모두 되돌리며 총 재고가 5월 말 수준으로 회복됐습니다. SHFE 납 잉곳 인수증 재고는 4만 5,503톤으로 전일과 동일했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
해외 지정학적 긴장이 두드러지고 오늘은 미 연준의 금리 결정을 앞둔 시점입니다. 시장은 거시 정책 변화가 납 가격에 미칠 영향에 주목해야 합니다. 펀더멘털 측면에서는 국내 재생납 제련소들의 감산이 아직 재개되지 않은 반면, 일차 납 업체들은 정비를 추가해 생산량이 줄었습니다. 공급 감소로 인해 현물 시장에서 유통 물량이 줄어들었고 제련소 재고도 감소해 납 가격의 고점 횡보를 뒷받침하고 있습니다. 한편, 납 가격 반등 후 제련소의 재가동 가능성과 재생납 제련의 손실 회복이 가격에 미칠 영향에 대해서도 경계심을 늦추지 말아야 합니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
