최근 수입 창구에서 상당한 손실이 발생하는 와중에도 국내 제련소들이 수출 계획을 세웠지만, LME 재고는 빠르게 감소하고 있으며, 특히 아시아 지역 창고증권에서 가장 큰 감소가 나타나고 있습니다. 대규모 수출입을 고려할 때, 국내 현물 시장의 공급은 타이트한가요, 아니면 느슨한가요?
위 차트에서 볼 수 있듯이, LME 재고는 감소 속도가 빨라지고 있습니다. 이는 부분적으로 미국이 전기동을 흡수하고 있기 때문이지만, LME 대비 SHFE 구리 수입 창구가 단기적으로 수익성을 보이자 트레이더들이 LME 창고증권을 대거 취소하고 지속적으로 중국으로 선적한 것도 한 이유입니다. 이후 거시적 요인과 LME 및 SHFE의 백워데이션 구조 확대로 구리 가격이 일시적으로 급등했습니다. SHFE/LME 가격 비율이 약화되면서 제련소들은 수출 기회를 계획하기 시작했습니다. SMM 추산에 따르면 6월 전기동 수출량은 7만 톤에 이를 것으로 보입니다.
현재 구리 가격은 박스권에서 등락하고 있으며, 사회적 재고는 계속 감소 중이고 하류 수요는 여전히 견조합니다. 현재 제련소들은 인도 가능한 국내 물량을 수출하고 있는 반면, 수입 물량은 대부분 러시아와 아프리카산 비등록 물량입니다. 시장에서 유통 및 인도 가능한 주력 물량이 상대적으로 부족하여, 프리미엄이 하락할 때 하류 구매자들이 저가에 전기동을 사들이는 경향이 있습니다.
SHFE 구리 2506 계약의 롤오버와 인도가 막 이루어진 상황에서, 인도와 일치하는 창고증권 외에도 사전에 해제될 초과 창고증권이 여전히 존재합니다. 게다가 최근 러시아산 물량이 집중적으로 도착하여 전반적인 시장 공급은 타이트하지 않습니다. SHFE 구리 2507 계약으로 이행한 후 현물 공급자들은 톤당 200~300위안의 프리미엄으로 호가를 시작할 것입니다. 그러나 계속되는 수입 충격으로 공급자들이 높은 프리미엄을 달성하기 어려워, 현물 프리미엄은 고가에 제시된 후 하락할 것으로 예상됩니다. 주목할 점은 지난 두 달간 인도일이 다가올 때 와이가오차오의 C. 슈타인베크 선물 창고증권 잔고가 높은 수준을 유지했으며, 일부 물량은 보세 창고증권이 SHFE 선물 창고증권으로 전환되어 발생했지만 유출 속도가 느리다는 것입니다.
전반적으로 지속적인 수입으로 시장 공급은 부족하지 않지만, 이는 저가 화물(미등록 또는 인도 불가 화물)에 국한됩니다. 수출 가능한 제련소 화물, 무역 시장에서 유통되는 장기 계약 화물 및 칠레 등지의 화물 공급은 여전히 타이트하여 비교적 높은 프리미엄을 보일 것입니다.
