이란과 이스라엘 간 전쟁이 계속 확대되면서, 투자자들이 주목하는 주제 중 하나는 미국 경제가 어떻게 영향을 받고, 이것이 연준의 금리 경로에 어떤 영향을 미칠지입니다.
현재 이란-이스라엘 분쟁은 에너지 시장으로까지 번졌습니다. 시장의 대체적인 견해는 이 분쟁이 유가 상승을 촉발하고 인플레이션 위험을 높여 연준의 금리 인하 일정을 지연시킬 것이라는 것입니다.
하지만, 이란-이스라엘 전쟁이 지속되면 연준이 예상보다 일찍 금리를 인하할 수 있다는 견해도 있습니다. 이 전쟁이 가져오는 경기 침체 위험이 인플레이션 위험보다 크기 때문입니다.
옥스퍼드 이코노믹스의 수석 미국 이코노미스트인 라이언 스위트는 최근 고객에게 보낸 보고서에서 "지속적인 유가 상승은 연준이 더 완화적인 입장을 취하게 할 수 있다"고 썼습니다. 그는 지속적인 유가 충격이 수요를 약화시키고, 그렇지 않으면 견조한 노동 시장으로까지 파급될 수 있다고 믿습니다.
이는 역사적으로 유가의 급등이 종종 일시적인 인플레이션 상승만을 초래했고, 연준은 이를 대개 무시해 왔기 때문입니다. 그러나 이미 약화된 경제 상황에서는 지속적인 유가 급등이 경제 성장과 고용에 미치는 위협이 인플레이션 자체보다 더 클 수 있습니다.
"경제는 이미 둔화되었고, 갑작스럽고 지속적인 유가 상승을 포함한 다른 모든 요인들에 취약합니다," 라고 스위트는 말했습니다. "만약 연준이 유가가 경제와 노동 시장에 미치는 영향이 인플레이션에 대한 일시적 압박보다 더 크다고 판단한다면, 중앙은행은 조기 금리 인하 의지를 표명할 수 있습니다."
월요일 국제 유가는 상승세를 멈추고 배럴당 약 70달러 선에서 안정되었습니다. 금요일 유가는 3년 만에 최대 상승폭을 기록했습니다.
하지만 스위트는 시장이 유가 움직임을 더 명확히 이해하기까지 몇 주가 필요할 수 있다고 지적했습니다. 그의 기본 전망은 연준이 12월에 첫 금리 인하를 단행할 것이라는 점입니다. .
스위트는 연준이 충분한 인내심을 가지고 있지만, 지속적이고 상당한 유가 상승이 경제에 초래할 수 있는 피해를 감안할 때, 연준의 금리 인하 시점이 예정보다 "한 차례 회의 더 이른" 시점에 이루어질 수 있다고 말했습니다. .
"이는 향후 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 뜨거운 주제가 될 수 있지만, 다음 주(이번 주 수요일~목요일을 의미) 회의에서는 그렇지 않을 것입니다," 라고 스위트는 덧붙였습니다.
즉, 스위트는 이란-이스라엘 분쟁이 연준의 금리 인하 일정을 다소 앞당길 수 있다고 봅니다. 전반적으로 그의 견해는 다른 월스트리트 인사들과 일치하며, 연준이 가까운 미래에 관망 태도를 유지할 것이라고 확신합니다.
연준은 금리 정책을 수립하기 위해 6월 17~18일 회의를 개최할 예정입니다. 시장은 연준이 네 차례 연속으로 금리를 동결할 것으로 널리 예상하고 있습니다. 작년 12월 이후 연준은 기준금리를 4.25%~4.5% 범위로 유지해 왔습니다.
월스트리트 애널리스트들은 분쟁이 지속되고 호르무즈 해협이 차단될 가능성이 있다면 유가가 배럴당 130달러까지 상승하고 미국 인플레이션율이 6%까지 치솟을 수 있다고 경고했습니다.
일부 이코노미스트들은 앞서 인플레이션 급등이 연준의 첫 금리 인하를 2026년 초까지 지연시킬 수 있다고 경고했습니다. .
파월 연준 의장의 전 선임 고문인 존 파우스트는 이스라엘-이란 분쟁이 어떻게 전개될지 판단하기에는 너무 이르지만, 중동 상황이 연준에게 "중대한 불확실성"이며 미국 경기 침체를 촉발할 수 있다고 최근 밝혔습니다.
뱅크 오브 아메리카의 수석 미국 이코노미스트인 스티븐 주노는 월요일 언론에 더 심각한 "스태그플레이션" 시나리오가 나타날 수 있다고 말했습니다. 그러나 그는 1년 전과 비교하면 유가가 여전히 상대적으로 낮다는 점을 지적하며, "따라서 앞으로 상황이 어떻게 전개되는지 지켜봐야 합니다. 지금은 결론을 내리기에는 너무 이릅니다."라고 말했습니다.