스테인리스 재고 소진 압력이 높아, 고급 NPI 시장 가격이 재차 하락할 전망 [SMM 니켈 모닝미팅 요약]

6.17 모닝 미팅 요약

거시경제 뉴스:

(1) 국가통계국은 오늘 5월 사회소비재 총소매판매액이 4조 1,326억 위안으로 전년 동기 대비 6.4% 증가했다고 발표했습니다. 자동차를 제외한 소비재 소매판매액은 3조 7,316억 위안으로 7.0% 증가했습니다. 1~5월 사회소비재 총소매판매액은 20조 3,171억 위안으로 5.0% 증가했으며, 자동차를 제외하면 18조 4,324억 위안으로 5.6% 증가했습니다.

(2) 인민은행이 발표한 최신 금융 데이터에 따르면 광의통화(M2) 증가율은 대체로 안정적이었고, 사회융자 총액 증가율은 상대적으로 높은 수준을 유지했습니다. 5월 말 사회융자 총액 잔액은 426조 1,600억 위안으로 전년 동기 대비 8.7% 증가해 전년 동기 증가율보다 0.3%포인트 높았습니다. 5월 사회융자 총액 증가액은 2조 2,900억 위안으로 전년 동기 대비 2,247억 위안 늘었습니다. M2는 전년 동기 대비 7.9%, 협의통화(M1)는 2.3% 증가했으며, 위안화 대출 잔액은 7.1% 증가했습니다. 지방정부 채무 대체 영향을 조정하면 약 8% 수준을 유지했습니다. 과거 추세를 보면 6월은 경제 활동이 더 활발해져 자금 수요가 증가하는 경향이 있어, 다음 단계에서도 금융 총량 증가는 안정세를 유지할 것으로 예상됩니다.

정제 니켈:

현물 시장:

금일 SMM 1# 정제 니켈 가격은 119,400~122,050위안/톤, 평균 가격은 120,725위안/톤으로 전 거래일 대비 775위안 하락했습니다. Jinchuan 1# 정제 니켈 현물 프리미엄 호가 범위는 2,400~2,600위안/톤이며, 평균 프리미엄은 2,500위안/톤으로 전 거래일과 동일했습니다. 국내 주요 브랜드 전착 니켈의 현물 프리미엄/할인 호가 범위는 0~400위안/톤이었습니다.

선물 시장:

상하이선물거래소 주력 니켈 계약(NI2507)은 지난 금요일 야간장에서 하락 출발 후 상승세를 보였으나, 오늘 주간장에서는 약세가 지속되어 119,000위안/톤까지 하락했습니다. 11시 30분 현재, 상하이선물거래소(SHFE) 니켈 가격은 119,690위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 340위안/톤(0.28%) 하락했습니다.

단기적으로 니켈 가격은 118,000~123,000위안/톤 사이에서 등락할 것으로 예상됩니다. 인도네시아가 니켈 광석 정책을 강화할 경우 단계적 반등이 발생할 수 있습니다. 그러나 중장기적으로 공급 과잉 압력은 해소되기 어렵고, 수요 증가 부재로 인해 니켈 가격의 상승 여력은 제한적입니다.

황산니켈:

6월 16일 SMM 전지급 황산니켈 지수 가격은 27,577위안/톤이었습니다. 전지급 황산니켈 호가 범위는 27,580~28,050위안/톤이며, 평균 가격은 전주 대비 안정세를 보였습니다.

비용 측면에서 LME 니켈 가격은 이번 주 소폭 하락했습니다. 수요 측면에서는 6월 니켈염 수요가 전월 대비 회복 조짐을 보였지만, 전반적인 수요는 여전히 저조한 수준에 머물러 있습니다. 일부 원자재 재고와 주문 수요 약세의 영향으로 이번 주 전통적 구매 기간 동안 전구체 업체들의 니켈염 문의 및 거래 활동은 모두 저조했습니다. 공급 측면에서는 니켈염 생산업체들의 6월 수주 상황이 좋지 않아 일부 대형 니켈염 업체들은 6월에 보수 점검을 계획하고 있습니다. 수요 약세와 비용 하락 속에 일부 니켈염 생산업체들은 이미 가격 인하 조짐을 보이고 있습니다.

향후 전망으로, 하류 수요 부진이 지속되고 일부 구매업체의 협상력이 약화됨에 따라 단기적으로 니켈염 가격은 추가로 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

NPI (니켈선철):

6월 16일 SMM 8~12% 고품위 NPI 평균 가격은 930위안/mtu(공장인도, 세금 포함)로 전 거래일 대비 3.5위안/mtu 하락했습니다. 공급 측면에서 국내 제품 가격 하락으로 제련소의 손실이 확대되어 화동 지역 제련소가 보수 점검에 돌입하고 생산량이 감소했습니다. 인도네시아에서는 사프로라이트 광석의 프리미엄이 높은 수준을 유지하고 있어 니켈 광석의 원가가 견조하게 유지되고 있습니다. 또한 고품위 니켈 매트로의 전환 추진도 충족되지 못해 현재 RKEF 설비는 여전히 주로 고품위 NPI를 생산하고 있으며, 전반적인 생산량은 전월 대비 증가할 가능성이 있습니다. 수요 측면에서는 주요 스테인리스 제철소의 원자재 장기 계약 비중이 높고, 이번 달 초 이전에 다량의 현물 주문이 체결되어 현재 외부 구매 수요는 약화되었습니다. 스테인리스의 높은 사회 재고로 인해 재고 소진 압력이 크고, 일부 스테인리스 제철소가 조강 생산을 감축하면서 고품위 NPI에 대한 수요가 약화되고 있습니다. 오늘 시장 문의는 부진했으며, 고품위 NPI 수급 잉여로 인해 가격 하락 압력이 가중되었습니다. 전반적으로 단기적으로 바이어 시장 패턴은 지속될 것으로 예상되며, 고품위 NPI 시세 중심은 다시 하락할 수 있습니다.

스테인리스:

SMM은 6월 16일, 오늘 SS 선물 시장이 약세 흐름을 이어가며 12,600~12,500위안/톤 범위에서 등락했다고 보도했습니다. 스테인리스 현물 시세는 전반적으로 안정적이었으나, 거래업자들은 거래가 계속 부진했다고 전했습니다. 비수기가 다가오면서 스테인리스 가격이 상대적으로 낮은 수준까지 하락했음에도 불구하고 공급이 완화된 상황에서 하류 수요업체들은 신중한 관망세를 유지하며 주로 적기 구매에 그쳐 가격이 크게 반등하기 어려웠습니다. 오늘 오후 칭산은 거래 촉진을 위해 201 판재 가격을 70~100위안/톤 인하했습니다.

선물 시장에서 최근월물 2508은 변동성을 보였습니다. 오전 10시 30분 SS2508은 12,560위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안 상승했습니다. 무석에서 304/2B 현물 프리미엄/할인 범위는 360~610위안/톤이었습니다. 현물 시장에서 무석과 불산의 201/2B 냉연 코일 가격은 모두 7,750위안/톤이었고; 무석과 불산의 304/2B 절변 냉연 코일 평균 가격은 각각 12,875위안/톤과 12,875위안/톤이었으며; 무석과 불산의 316L/2B 냉연 코일 가격은 모두 24,000위안/톤이었고; 양 지역의 316L/NO.1 열연 코일 가격은 23,350위안/톤으로 호가되었으며; 무석과 불산의 430/2B 냉연 코일 가격은 모두 7,500위안/톤이었습니다.

현재 스테인리스 시장은 전통적 소비 비수기에 깊이 빠져 있으며, 하류 수요는 여전히 부진합니다. 업체들이 전반적으로 적자를 보고 있고 일부 제철소가 감산을 단행했음에도 불구하고, 이전 기간의 대규모 생산 기저로 인해 현재 공급은 역대 동기 대비 최고 수준에 머물러 있어 공급 과잉 모순이 두드러집니다. 스테인리스 제철소와 에이전트의 재고 소진 압력이 증가하면서 시장 비관론이 확산되고 거래업자들이 앞다투어 매도하여 스테인리스 가격을 끌어내리고 있습니다. 원자재 측면도 압박을 받고 있으며, 고품위 NPI 가격은 제철소 감산 기대감으로 인해 상승 저항을 받고 있고, 고탄소 페로크롬 가격은 지속적으로 하락하여 스테인리스의 비용 지지를 더욱 약화시키고 있습니다. 향후 감산이 기대에 미치지 못할 경우, 비수기 수요 부진 속에서 단기적으로 스테인리스 가격 약세가 이어질 수 있습니다.

니켈 광석:

필리핀 니켈 광석 가격이 높은 수준을 유지하면서 국내 업체들은 고가 구매 또는 감산 사이에서 강요된 선택을 할 수 있습니다.

지난주 필리핀 니켈 광석 가격은 안정세를 유지했습니다. NI 함량 1.3%인 필리핀 라테라이트 니켈 광석의 CIF 가격은 wmt당 44~45달러, FOB 가격은 wmt당 34~36달러였습니다. NI 함량 1.5% 광석의 CIF 가격은 wmt당 59~60달러, FOB 가격은 wmt당 49~51달러였습니다. 수급 측면에서 공급 측면에서는 필리핀의 주요 니켈 광석 선적지에 강우가 있었고, 한 주 동안 지속된 비로 인해 니켈 광산의 선적 진도가 크게 지연되면서 예정보다 지연되는 현상이 광범위하게 발생했습니다. 수요 측면에서는 하류 NPI 가격이 다시 하락하고 국내 NPI 제련소들의 손실이 심화되면서 원자재 구매 심리가 위축되고 니켈 광석 가격에 대한 수요 측면의 지지가 더욱 약화되었습니다. 인도네시아로의 수출 측면에서는 인도네시아의 필리핀 니켈 광석 수요가 증가했으며, 인도네시아의 지속적인 높은 니켈 광석 가격으로 인해 필리핀 광산의 가격 인하 거부가 더욱 완고해졌습니다. 향후 전망으로, 현재 상·하류 간의 가격 싸움과 인도네시아로 인한 가격 교란으로 인해 단기적으로 필리핀 니켈 광석 가격은 꾸준히 유지될 수 있으며, 국내 업체들은 고가 구매 또는 감산을 선택해야 할 것입니다.

인도네시아 현지 리모나이트 광석 가격은 상승하고 사프로라이트 광석은 안정세를 보였습니다

이번 주 인도네시아 현지 리모나이트 광석 가격은 상승했으며 사프로라이트 광석은 보합세를 나타냈습니다. 프리미엄 측면에서 이번 주 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 wmt당 26~28달러를 유지했습니다.

사프로라이트 광석의 경우, SMM의 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석 중 NI 함량 1.6%의 공장 인도 가격은 wmt당 54.3~57.3달러로 전주 대비 변동이 없었습니다. 리모나이트 광석의 경우, SMM의 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석 중 NI 함량 1.3%의 공장 인도 가격은 wmt당 26~28달러로 전주 대비 1달러(3.8%) 상승했습니다. 사프로라이트 광석 측면에서 공급 부문에서는 우기가 여전히 라테라이트 니켈 광석(사프로라이트)의 공급 부족을 초래하는 주요 요인으로 광석 생산 및 운송 활동에 부정적 영향을 미치고 있습니다. 여러 인도네시아 광산업체의 피드백에 따르면 지속적인 폭우로 인해 작업이 심각하게 차질을 빚으며 광석 공급이 타이트한 상태가 계속되고 있습니다. 또한 일부 광산업체는 아직 RKAB 추가 쿼터 승인을 받지 못해 시장에서 니켈 광석 판매가 부분적으로 제한되고 있습니다. 수요 측면에서는 SMM의 인도네시아 사프로라이트 광석 재고 주기 지수에 따르면 5월 건식 제련소의 평균 재고는 4월 대비 증가하여 평균 재고 일수는 2.2개월이었습니다. 시장 구매 심리는 다소 약화되었습니다. 한편 인도네시아 NPI 제련소들은 적자 운영의 어려움에 직면해 있어 니켈 광석 가격의 추가 인상을 감내하기 어렵습니다. 따라서 6월 니켈 광석 가격 상승 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.

리모나이트 광석 측면에서 공급 부문은 최근 리모나이트 광석 공급이 안정적이었으나, 앞으로 할마헤라 지역의 우기가 저품위 라테라이트 니켈 광석의 선적에 영향을 미칠 것으로 보입니다. 수요 측면에서는 앞서 사고로 가동을 중단했던 모로왈리 산업단지가 현재 대부분 생산을 재개했습니다. 수요가 강화되면서 이번 주 리모나이트 광석 가격이 상승했습니다. 향후 대규모 생산 능력을 갖춘 두 개의 리모나이트 광석 프로젝트가 하반기에 가동을 시작할 예정이어서 리모나이트 광석 수요는 더욱 증가할 것으로 예상됩니다. 한편, 섬 간 조달 수요도 여전히 존재하여 가격 상승 압력을 더욱 심화시킬 수 있습니다. 총체적으로 인도네시아 리모나이트 광석 가격은 견조할 것으로 예상됩니다.