선물 시장 개요:
밤 사이 LME 납은 1,985달러/톤에 개장했습니다. 아시아 장에서는 주로 1,985~1,990달러/톤 사이에서 횡보했습니다. 유럽 장에 들어서면서 달러 지수가 하락하고 LME 납 재고가 감소한 가운데, LME 납은 2,000달러/톤 심리적 저항선을 강하게 돌파했으며, 후반에는 2,016달러/톤까지 치솟아 2개월 반 만의 최고치를 기록했습니다. LME 납은 최종적으로 1,992.5달러/톤으로 마감해 0.03% 상승했습니다.
밤 사이 가장 활발하게 거래된 SHFE 납 2507 계약은 16,995위안/톤에 개장했습니다. LME 납 상승에 힘입어 SHFE 납은 개장 직후 17,000위안/톤까지 급등했지만 곧 상승분을 일부 반납했습니다. 거래 후반 SHFE 납은 견조한 흐름을 보이며 다시 17,000위안/톤에 도달하지 못했고, 결국 16,980위안/톤으로 마감해 0.35% 상승했습니다. 미결제약정은 41,974랏으로 전 거래일 대비 83랏 감소했습니다.
거시경제 개요: 5월 중국은 “소비 증가, 생산 안정, 투자 부진” 양상을 보였습니다. 사회소비재 소매 총액은 전년 동기 대비 6.4% 증가하며 2023년 12월 이후 최고 증가율을 기록했고, 규모 이상 공업부가가치는 전년 동기 대비 5.8% 증가했습니다. 1~5월 도시 고정자산 투자는 3.7% 증가했으며, 부동산 개발 투자는 전년 동기 대비 10.7% 감소했습니다. 한편, 이란이 미국·이스라엘과의 적대 행위 종식을 위한 대화를 희망하며, 미국이 공격에 가담하지 않는다면 핵 협상 복귀 의사가 있다고 전해졌습니다. 미국 유가는 한때 5% 가까이 하락했습니다.
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어제 납 현물 시장에서 SHFE 납은 하락 후 반등했습니다. SHFE 납 2506 계약의 인수도일이었습니다. 현물 시장 유동성은 제한적이었습니다. 호가 할인 폭은 대체로 지난 금요일 수준을 유지했으며, 징쑤·저장·상하이 지역은 SHFE 납 2507 계약 대비 50~0위안/톤 할인 호가를 제시했습니다. 1차 납 제련소 자체 픽업 화물 관련 호가는 엇갈렸습니다. 제련소들은 가격을 고수하며 프리미엄(SMM 1# 납 대비)을 제시한 반면, 트레이더들은 할인 호가를 제시했습니다. 하류 기업들은 관망세를 유지하며 제한적 구매에 나서 일부 실수요 거래가 체결됐습니다. 또한 2차 정제 납 호가는 더 많았으며, 대부분 SMM 1# 납 평균가 대비 50~0위안/톤 공장도 할인, 일부는 50위안/톤 프리미엄을 제시했습니다.
재고: 6월 16일 기준 LME 납 재고는 1,500톤 감소한 263,475톤입니다. SMM이 추적하는 5개 지역 납괴 사회 재고는 총 56,400톤으로, 6월 9일 대비 3,000톤, 6월 12일 대비 1,600톤 증가했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
어제는 SHFE 납 2506 계약의 인수도일이었습니다. 인수도에 따른 납괴 재고 이동으로 사회적 납괴 재고는 증가세를 이어갔습니다. SHFE 납 2506 계약 미결제약정을 기준으로 이번 라운드 납괴 인수도 물량은 13,000톤 미만입니다. 사회적 창고의 기존 재고로 인수도 수요를 충족하기에 충분합니다. 인수도 물량과 이전된 납괴 물량 모두 전월 대비 감소했습니다. 이는 6월 초 2차 납 생산 업체들의 광범위한 감산·가동 중단이 큰 원인으로, 하류 기업의 실수요가 1차 납 시장으로 전환되면서 1차 납 업체의 공장 내 재고가 감소한 데다, 현물 거래도 지난달 SMM 1# 납 평균가 대비 할인에서 이번 달 프리미엄으로 전환됐습니다. 1차 납 업체의 공급이 대부분 소비 시장으로 직접 유입되면서 납 가격의 견조한 변동 흐름을 뒷받침할 수 있습니다. 또한 이번 주 중국 북부와 남서부 지역의 1차 납 제련소들이 정기 보수에 돌입해 공급이 더욱 타이트해질 전망입니다. 하지만 납 가격 상승 이후 2차 납 업체들의 손실 폭이 줄면서 일부 생산 재개 의사를 보이고 있어, 향후 예상되는 2차 납 공급 확대가 납 가격에 미칠 영향에 유의해야 합니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
