워싱턴에서 런던까지, 10곳 이상의 중앙은행이 이번 주 통화정책 회의를 열며, 이들이 대표하는 경제권은 세계 경제의 5분의 2를 차지한다. 이 중 가장 주목받는 미 연준(Fed) 외에도, 이번 주 G10 중앙은행의 정책 회의가 또 하나 광범위한 관심을 끌 전망이다. 바로 세계 금리를 지속적으로 사상 최저 수준으로 끌어내리는 스위스 국립은행(SNB)이다.
경제학자 대상 업계 설문조사에 따르면, SNB는 이번 주 금리를 제로(0%)로 인하한 후 당분간 이 낮은 수준을 유지할 가능성이 크다.
응답자의 약 80%는 SNB 정책 결정자들이 이번 주 목요일에 차입 비용을 0.25%포인트 인하해 0%로 낮출 것으로 예상했다. 이 조치로 기준금리는 2022년 9월 이후 처음으로 그 수준을 회복하게 되는데, 당시 SNB는 7년간의 마이너스 금리 정책을 막 종료한 참이었다. 그리고이는 현재 전 세계 주요 경제국 중 가장 낮은 금리가 될 것이다.
설문에 참여한 22개 예측 기관 중 판테온 거시경제, 캐피털 이코노믹스, 스위스 라이프 자산운용 등 단 3곳만이 SNB가 이번 주에 금리를 0.5%포인트 직접 인하해 -0.25%로 전환할 것으로 전망했다.
골드만삭스, 노무라, 바클레이즈 등 다른 6개 기관은 SNB가 9월에 "마이너스 금리" 영역에 진입할 것으로 예상하지만, 설문에 응한 대다수 기관은 완화 사이클이 6월에 종료될 것으로 본다.
SNB 관계자들은 여섯 차례 연속 금리 인하의 근거로 국가의 극도로 약한 소비자물가지수(CPI) 상승률을 들 수 있다.지난달 스위스의 인플레이션율은 2021년 초 이후 처음으로 마이너스를 기록했다. 한편, 업계 설문에 응한 경제학자들은 올해 연평균 인플레이션율이 0.3%에 그치고 2026년에는 0.6%에 달할 것으로 예측한다.
게다가 환율 변동도 이번 주 SNB가 고려하는 요인 중 하나일 수 있다.SNB 정책 결정자들은 스위스 프랑으로의 자본 유입을 억제하는 조치를 취하려 하고 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 4월 초 "해방의 날" 관세 조치를 발표한 이후, 스위스 프랑은 달러 대비 8% 이상 절상되었다.
그 이후로도 스위스 프랑은 유로 대비 계속 강세를 보이고 있으며, 이 통화 쌍은 SNB가 특히 주목하는 대상이다. 스위스 프랑 강세는 수입 비용과 소비자물가지수를 끌어내렸다.
주목할 점은, 마르틴 슐레겔 SNB 총재가 5월 중순 중앙은행의 환율 개입 조치에 관해 워싱턴과 생산적인 논의를 가졌다고 밝혔음에도, 미 재무부가 지난주 반기 환율 정책 보고서에서 여전히 스위스를 환율 정책 면밀 감시 대상국 명단에 포함시켰다는 사실이다.