[SMM 철강 모닝 미팅 요약] 비수기 계절적 수요, 산업 모순 점차 가시화

국내 광석:

요서 지역의 국내 광석 시장이 침체되어 있으며, 일부 광산은 재고 압력이 없어 가격을 고수하고 있으나, 현재 철광석 정광 가격은 비교적 안정세를 유지하고 있으며, 공장 출하 가격(66% 품위, 습식 기준, 세금 제외)은 680~690위안/톤입니다. 상인들은 시장 전망에 대한 확신이 없어 고가 매입을 꺼리며, 양측 모두 뚜렷한 교착 상태와 관망세를 보이고 있습니다. 비수기 시장 특성이 지속됨에 따라 제철소는 구매량을 조절하고 수익성을 확보하기 위해 가격 하락 압박 의사를 여전히 가지고 있습니다. 전반적으로, 최근 철광석 선물 시장이 침체 상태에 있으며, 이번 주 국내 철광석 정광 가격이 계속 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

수입 광석:

지난 금요일, 철광석 선물 시장은 초반 급등 후 반락하며 하루 종일 침체된 흐름을 보였습니다. 주력 계약 I2509는 결국 703으로 마감하여 당일 0.14% 하락했습니다. 거래업체들의 매도 의사는 보통 수준이었으며, 투기적 거래는 당분간 없었습니다. 제철소는 신중한 관망 태도를 취하며 구매 의지가 약화되었습니다. 시장 거래 분위기는 평범했습니다. 산둥 지역 PB 분말의 주류 거래 가격은 720~722위안/톤으로 전 거래일 대비 거의 변동이 없었습니다. 탕산 지역 PB 분말 거래 가격은 735~740위안/톤으로 전 거래일과 거의 비슷했습니다.
6월 13일 기준 SMM 데이터에 따르면 35개 항구의 총 재고는 1억 3,722만 톤으로, 전주 대비 113만 톤 증가했습니다. 수입 광석의 항구 일일 평균 출하량은 290만 9,000톤으로, 전주 대비 10만 7,000톤 감소했습니다. 지난주 항구 입항량은 전월 대비 증가했습니다. 그러나 일일 평균 선철 생산량이 감소하여 철광석 정광에 대한 수요가 약화되었고, 항구 출하량도 하향 추세를 보였습니다. 이번 주를 전망하면, 비수기 효과가 두드러지며 철강 소비가 더욱 위축될 것으로 보입니다. 하지만 현재 선철 생산량 감소 폭이 비교적 작아 전체적인 철광석 수요가 여전히 높아 광석 가격을 비교적 강하게 지지하고 있습니다. 단기적으로는 가격이 일정 범위 내에서 등락을 지속할 것으로 예상됩니다.

원료탄:

린펀 저유황 원료탄의 고시 가격은 1,180위안/톤입니다. 탕산 저유황 원료탄 고시 가격은 1,230위안/톤입니다. 원자재 펀더멘털 측면에서 일부 탄광이 사고로 인해 생산을 중단하면서 원료탄 공급이 다소 타이트해졌습니다. 그러나 시장 심리는 여전히 약세로, 하류 구매자들은 신중한 구매를 하고 있습니다. 온라인 경매 거래 가격은 대부분 하락했으며, 탄광의 판매 상황은 개선되지 않고 재고 압력이 큽니다. 이번 주 원료탄 가격은 계속 압박을 받을 가능성이 있습니다.

코크스:

전국 1급 제철용 코크스(건식 소화) 평균 가격은 1,495위안/톤입니다. 준1급 제철용 코크스(건식 소화) 평균 가격은 1,355위안/톤입니다. 1급 제철용 코크스(습식 소화) 평균 가격은 1,170위안/톤입니다. 준1급 제철용 코크스(습식 소화) 평균 가격은 1,080위안/톤입니다.
공급 측면에서 국가 환경보호 감독검사팀이 산시, 내몽골 등지에 상주하며 환경 점검이 강화되고 있다. 일부 코크스 공장은 단계적 감산을 시행했고, 일부는 적자와 재고 누적으로 소폭 감산해 코크스 공급이 타이트해졌다. 수요 측면에서는 비수기 영향으로 완제품 강재 수요가 감소했으며, 제강사의 코크스 재고는 중~고 수준으로 보충 수요가 부족하다. 코크스 재고가 높은 일부 제강사는 입고 물량까지 통제하고 있다. 뉴스 측면에서는 미국 상무부가 6월 23일부터 식기세척기, 세탁기, 냉장고 등 ‘철강 파생제품(steel derivatives)’을 포함한 각종 철강 가전제품에 추가 관세를 부과하겠다고 발표했다. 종합하면 하류 수요는 약화되고 코크스 공급은 비교적 완만하며, 비용 지지 약화가 예상된다. 이번 주 코크스 가격 4차 인하 가능성이 있다.

철근:

지난주 철근 가격은 박스권에서 등락했으며, 현재 전국 평균가는 3,087위안/톤으로 전주 대비 10위안/톤 하락했다. 공급 측면에서 고로 제강사는 여전히 수익 구간에 있다. 6월 일부 제강사는 생산 구조를 조정해 고급 특수강과 열연 스트립 품종 생산을 늘리는 방향으로 전환했으며, 건설자재 생산은 추가로 줄일 전망이다. 철스크랩 가격은 비교적 견조하게 유지돼 전기로(EAF) 제강사의 생산 손실을 악화시키고 있다. 이번 주 일부 제강사는 가동을 중단했고, 여러 곳은 가동 시간을 줄였으며, 가동률은 전년 동기 대비 크게 낮다. 단기적으로도 일부 생산자의 감가동 또는 생산 중단 계획이 남아 있다. 수요 측면에서는 화남 지역 장마철 진입으로 일부 하류 건설 프로젝트의 작업이 어려워졌고, 전체 거래는 전주 대비 위축됐다. 장마는 6월 말까지 이어질 전망이며, 화북 지역의 고온 영향까지 더해져 전통적 비수기 동안 약한 수요 흐름을 되돌리기 어렵다. 재고 측면에서는 지난주 생산 감소가 가속화되며 공장 재고와 사회 재고가 계속 감소했다. 겉보기 수요는 계절적 하락 국면이다. 단기적으로 신규로 가동 중단·감산에 들어간 제강사 수는 줄었고 생산 감소 폭이 축소될 수 있어, 공장 재고 누적 위험이 존재한다. 향후 국내 거시 ‘공백기’에 더해 해외 거시 불확실성이 겹치며, 뉴스가 심리 개선을 크게 견인하기는 어렵다. 수급 펀더멘털은 당분간 약한 균형을 유지할 수 있으나, 수요 비수기 공식 진입과 함께 산업체인 내 모순이 점차 부각될 것이다. 전반적으로 현물 가격은 상승 압력을 받기 어렵다. 그중 유통상의 현물 재고 압력은 비교적 작고, 기본적인 역마진 판매가 저점 가격 하락 속도를 다소 제한하고 있다.

열연(HRC):

지난주 열연 가격은 초반 상승 후 하락하며 구간 내 박스권 등락을 보였다. 시장 거래 분위기는 다소 개선됐고 주간 거래량은 보통 수준이었다. 공급 측면에서는 지난주 열연 설비 정비 영향이 줄어 열연 공급이 증가했다. 수요 측면에서는 주요 완성차 업체들이 ‘결제 기간 60일 이내’ 준수를 약속하는 성명을 발표해 자동차 산업의 외상 기간 리스크를 낮추고 대금 결제를 앞당기며 구매 의지를 높여, 겉보기 수요가 증가했다. 재고 측면에서 이번 주 SMM 통계에 따르면 전국 86개 창고의 열연 사회 재고는 305만 7,700톤으로 전주 대비 1만 2,300톤(0.4%) 감소해 전국 사회 재고가 소폭 줄었다. 비용 측면에서는 지난주 코크스 가격이 보합이었고 철광석 가격은 좁은 범위에서 하향 조정돼 비용 지지가 불안정했다. 향후 열연 정비 영향은 추가로 감소해 공급은 증가 추세를 보일 것이다. 다만 고온·우천 날씨가 도래하면서 수요는 계절적으로 약화될 전망이다. 또한 코크스 가격 하락 기대가 있어 비용 지지는 계속 약해질 것이다. 이번 주 최다 거래 열연 선물은 3,000~3,120 구간에서 부진한 흐름을 보일 수 있으며, 열연 가격의 부진 전망은 변함없다.