수급 불균형이 누적되기 시작; 여전히 고점에서 숏 포지션에 집중할 것을 권장 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 수급 불균형 누적 시작, 고가 시 숏 포지션 주력 권장

이번 주 철금속 시리즈는 상승 후 하락하며 전반적으로 하락세를 보였습니다. 주 초반 미중 회담의 낙관적 신호가 시장 심리를 개선하며 선물 시장 상승을 이끌었습니다. 그러나 주 중반에는 철강의 기초적 약세와 심리 약화로 선물 시장이 하락했습니다. 주말이 다가오면서 미국이 23일부터 철강 가전제품에 관세 인상을 부과하겠다고 발표하여, 원료탄과 코크스를 제외한 기타 선물 시장이 크게 하락했습니다. 현물 시장에서는 주 전반기 선물 시장 상승으로 거래가 일시 개선되었으나, 대부분 즉시 수요와 저가 매수에 의한 것으로, 계절적 특성이 나타나기 시작했습니다.

단기적으로 SMM 조사 추적에 따르면, 이번 주 선철 생산량은 전월 대비 계속 감소했으며, 향후 소폭 추가 감소 여지가 있어 비용 지지가 약화될 가능성이 있습니다. 철강의 경우, 남북으로 고온과 장마가 시작되면서 건자재와 제조업 수요의 계절적 약세가 예상되며, 시트 & 플레이트의 공급 압력은 여전히 높습니다. 5월 철강 수출은 비교적 높은 수준을 유지했으나, 6월에는 감소 여지가 있을 수 있습니다. 전반적으로 수요의 계절적 약세가 뚜렷하며 공급이 비교적 높은 수준을 유지하면서 수급 불균형이 더욱 누적되고 있습니다. 따라서 다음 주 철강 가격은 부진이 지속될 것으로 예상되며, 반등 시 숏 포지션 운영은 변함이 없습니다. 바닥 형성 여부는 SMM 철강 항구 출하량 데이터와 재고 누적에 주목할 것입니다.

철광석: 비수기 효과 부각, 다음 주 가격은 약세 속 박스권 등락 지속 예상

이번 주 미중 회담에 대한 낙관적 기대가 시장 심리를 한 차례 끌어올렸으나, 뉴스 흐름이 잦아들면서 시장 심리는 다소 약화되었습니다. 전반적으로 거시 요인이 철광석 시장에 단기적으로 상당한 영향을 미쳤습니다. 기초 여건 측면에서 국내 철광석 시장의 수급 상황은 비교적 안정적으로 유지되고 있습니다. 수입 광석 관련, SMM의 글로벌 철광석 총 출하량은 지난주 전월 대비 증가했으며, 중국의 총 철광석 도착량도 증가해 공급 증가를 나타냈다. 하지만 일평균 선철 생산량은 소폭 감소해 항구 재고가 약간 누적되었다. 그럼에도 불구하고 철광석의 수급 불균형은 비교적 작다.

철광석 가격은 다음 주에도 박스권 등락을 이어갈 것으로 예상된다. 전반적으로, 높은 선철 생산량이 광석 가격을 지지함에도 불구하고, 중국 남부의 장마철 진입, 철강 수요의 계절적 약세, 조강 생산 통제 정책에 대한 기대감이 광석 가격의 상승 여력을 제한할 것이다. 단기적으로는 미중 회담 결과와 5대 철강 제품의 실질 수요 및 재고 데이터에 시장이 계속 주목할 것이다.

코크스: 제철소의 가격 인하 요구 강화; 다음 주 시장의 4차 가격 인하 예상

공급 측면에서는 국가 환경 보호 점검팀이 산시, 내몽골 등에 주둔하며 점검이 강화되었다. 일부 코크스화 기업은 단계적 감산에 들어갔고, 손실 및 재고 누적으로 인해 일부는 생산량을 소폭 줄여 코크스 공급이 타이트해졌다. 수요 측면에서는 시장의 비수기로 완성 철강 제품 수요가 감소했다. 또한 제철소의 코크스 재고는 중간~높은 수준으로 재고 보충 수요가 부족하며, 코크스 재고가 많은 일부 제철소는 도착 물량까지 통제하고 있다. 뉴스 측면에서는 미국 상무부가 6월 23일부터 식기세척기, 세탁기, 냉장고 등 '철강 파생 제품'을 포함한 다양한 철강 가전제품에 관세 인상을 부과한다고 발표했다. 원료 펀더멘털 관련, 일부 탄광이 사고로 생산을 중단하면서 원료탄 공급이 타이트해졌다. 그러나 시장 심리는 여전히 강한 약세로, 하류 구매자들은 신중하게 구매하고 온라인 경매 거래 가격은 주로 하락했다. 탄광의 출하 상황은 개선되지 않았고, 상당한 재고 압박에 직면했다. 다음 주 코크스 가격은 계속 하방 압력을 받을 수 있다. 요약하자면, 다음 주 코크스 4차 가격 인하 가능성이 제기되고 있습니다.

철근: 계절적 수요 비수기, 업계 모순 점차 부각

금주 철근 가격은 박스권 등락을 보였습니다. 현재 전국 평균 가격은 톤당 3,087위안으로 전월 대비 10위안 하락했습니다. 공급 측면에서 고로 제철소는 여전히 수익성이 있는 단계입니다. 6월 일부 철강사들은 생산 구조를 조정하여 고급 특수강 및 스트립강 증산으로 전환했으며, 건축용 자재 생산량의 추가 감소가 예상됩니다. 철 스크랩 가격은 비교적 견조하게 유지되어 전기로 제철소의 생산 손실이 심화되고 있습니다. 금주 개별 제철소들은 가동을 중단했고, 다수 업체가 가동 시간을 단축했습니다. 가동률은 전년 동기 대비 현저히 낮으며, 단기적으로 일부 제철소에서 추가 감산 또는 가동 중단 계획을 세울 예정입니다. 수요 측면에서는 장마가 중국 남부에 도래하여 일부 하류 건설 프로젝트의 작업이 어려워지고 있습니다. 전반적인 거래 실적은 지난주 대비 위축되었습니다. 장마는 6월 말까지 지속될 것으로 예상됩니다. 중국 북부의 고온 영향을 받아 전통적인 비수기 수요 부진은 개선되기 어려울 전망입니다. 재고 측면에서 금주 생산 감소율이 확대되었으며, 공장 재고와 사회 재고는 지속적으로 감소했습니다. 겉보기 수요는 계절적 감소 국면에 있습니다. 단기적으로 신규 가동 중단 또는 감산에 들어가는 제철소 수가 줄어 생산 감소율이 둔화될 수 있습니다. 공장 재고 누적 위험이 존재합니다. 향후 전망으로 국내 거시경제 공백기와 해외 거시경제 불확실성의 영향을 고려할 때, 시장 심리를 유의미하게 개선시키기 어렵습니다. 수급 기초 여건은 일시적으로 약한 균형을 유지할 수 있습니다. 그러나 시장이 공식적으로 수요 비수기에 진입함에 따라 산업 사슬의 모순이 점차 부각될 것입니다. 전반적으로 현물 가격의 상승 압력이 존재합니다. 그중 딜러들의 현물 재고 부담은 상대적으로 작으며, 기본적으로 손해를 보고 판매하고 있어 하한 가격 하락 속도를 다소 제한하고 있습니다. 다음 주 RB2510 계약은 2,850~3,030 범위 내에서 박스권 등락할 것으로 예상됩니다.

HRC: 계절적 수요 둔화, 약세 가격 변동 전망 유지

이번 주 HRC 가격은 상승 후 하락하며 일정 범위 내에서 등락을 거듭했습니다. 시장 거래 분위기는 다소 개선되었고 주간 거래량은 보통 수준이었습니다. 공급 측면에서는 이번 주 열연 정비 영향이 줄어 HRC 공급이 증가했습니다. 수요 측면에서는 주요 자동차 제조사들이 "지급 기한 60일 이내"를 약속하는 성명을 발표해 업계의 장기 지급 위험을 낮췄습니다. 이로 인해 무역 대금 회수가 빨라지고 구매 의향이 높아져 겉보기 수요가 증가했습니다. 재고 측면에서 SMM의 이번 주 조사 결과, 전국 86개 창고의 HRC 사회 재고는 305만 7,700톤으로 전주 대비 1만 2,300톤(0.4%) 감소해 소폭 줄었습니다. 비용 측면에서는 코크스 가격이 안정세를 유지한 반면 철광석 가격은 소폭 하락해 비용 지지력이 불안정했습니다. 향후 HRC 생산 정비 영향은 더욱 줄어들고 공급은 증가 추세를 보일 전망입니다. 다만 고온 및 장마로 수요는 계절적으로 위축될 것으로 보입니다. 더불어 코크스 가격 하락이 예상돼 비용 지지력도 계속 약화될 것입니다. 다음 주 최근월물 HRC 선물은 3,000~3,120 범위에서 침체된 흐름을 이어갈 가능성이 높으며, HRC 가격 약세 전망은 변함없습니다.

철 스크랩: 수급 약세, 다음 주 소폭 강세 속 범위 등락 전망

공급 측면에서 중국 남부는 장마철에, 북부는 밀 수확기로 접어들며 철 스크랩 생산에 차질이 생겨 시장 내 가용 물량이 제한적입니다. 여기에 부동산 경기 침체로 건설 현장 스크랩 발생량이 줄어 철 스크랩 공급이 더욱 위축됐습니다. 수요 측면에서는 전기로 제강사들의 수익성이 계속 악화되며 전기로 가동률이 하락하고 있습니다. SMM 조사에 따르면 이번 주 전국 전기로 가동률은 34.64%로 전주 대비 3.78%p 떨어졌습니다. 이번 주에는 전기로 제강소 두 곳이 추가로 정비를 위해 가동을 중단했고, 여덟 곳의 전기로 제강소가 조업 시간을 단축하여 철 스크랩 수요가 감소했습니다. 전반적으로 이번 주 철 스크랩 시장은 계절적 요인과 수익성 요인의 영향을 받아 수급이 약세를 보였습니다. 다음 주 철 스크랩 가격은 박스권 내에서 등락할 것으로 예상됩니다.

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