“금의 대체제”인 백금 가격이 일주일 사이에 20% 이상 급등하며 10년래 최고치를 기록했다. 업계 관계자들은 장기적인 강세 흐름은 지속될 것이라고 전했다.

10년 동안 '끓는 듯한' 양상을 보이다가, 플래티넘은 금 대비 지속적인 가격 상승 속에서 매수 러시 모드에 진입하며 가격이 최고치를 경신하고 있다.

여러 소식통과의 인터뷰에서, 최근 몇 년간 금의 뛰어난 성과에 비해 플래티넘은 기존의 '가치 침체기'에서 자본 유입을 이끌고 있다고 재련사 기자가 확인했다. 공급 감소 기대와, 보석업계의 금에 대한 '평면적 대체재' 활용, 그리고 수소 에너지 중장기 수요의 큰 폭 증가가 견인하면서, 업계에서는 일반적으로 플래티넘 가격에 대해 장기적으로 비교적 낙관적인 전망을 유지하고 있다.

A주 시장에서는 Sino-Platinum Metals Co., Ltd.(600459.SH), Haotong Technology(301026.SZ), Huayang New Materials(600281.SH) 등 플래티넘 산업 체인 기업들의 주가가 최근 강세를 보이며 모두 2년 만의 최고치 수준에서 움직이고 있다.

플래티넘 가격, 약 10년 만에 최고치

6월 이후 플래티넘 가격이 상승 모드에 진입했다. 시카고상품거래소 데이터에 따르면 2025년 6월 10일 기준, PLc1은 온스당 1,200달러를 돌파하며 약 10년 만의 최고치를 기록했다. 6월 11일 기준, 상하이 금 거래소의 Pt99.95는 이번 주 약 22% 상승했다.

PLc1 가격 추이. 출처: Investing.com

' 따라잡기식 상승으로 이해할 수 있습니다.'라고 화안증권 금속 및 신소재 수석 애널리스트 쉬용치는 기자에게 말했다. 지난 10년간 플래티넘 가격은 전반적으로 큰 폭의 변동을 보여 왔다. 최근 몇 년간 금과 은의 강한 가격 흐름과 비교하면, 플래티넘은 어느 정도 '가치 침체기'를 형성해 자본 유입을 이끌었다.

광둥성 금 협회 플래티넘 위원회 주쯔강 이사는 재련사와의 인터뷰에서 단기간 플래티넘 가격의 급변동은 투기 심리가 있다고 말했다. 한편, 높은 금 가격을 배경으로 보석 시장의 일부 상류 업체들은 의도적으로 플래티넘이 금을 대체하는 홍보를 강화하려는 움직임을 보이고 있다.

국내 한 대형 보석 회사 임원은 재련사에 2024년 하반기부터 회사가 플래티넘 제품 시리즈 판매를 적극적으로 추진하고 있다고 말했다. 플래티넘 제품이 금 제품에 비해 더 높은 이익률을 제공하기 때문이다.

기본적 관점에서(펀더멘털 측면에서) 지속적인 재고 감소는 플래티넘 가격 상승의 중요한 지지 요인이다. 세계 플래티넘 투자 위원회(WPIC) 데이터에 따르면, 글로벌 지상 플래티넘 재고는 2025년 67미터톤으로 감소할 것으로 예상되며, 이는 단 3개월의 시장 수요에 불과하다. 2025년 1분기 글로벌 총 플래티넘 공급은 전년 동기 대비 10% 감소한 45미터톤이었고, 같은 기간 수요는 전년 동기 대비 10% 증가한 71미터톤이었다.

플래티넘 수요 구조 측면에서 자동차 촉매가 40%, 보석이 25%, 산업용(자동차 산업 제외)이 20%, 투자 수요가 9%를 차지한다.

A주 3대 플래티넘 산업 체인 기업

선물 시장에서 A주 플래티넘 산업 체인의 Sino-Platinum Metals Co., Ltd., Haotong Technology, Huayang New Materials주가는 최근 강세를 보이며 모두 2년 만의 최고치 수준에 근접해 있다.

현재 국내 A주에는 플래티넘 광석을 주사업으로 하는 상장 기업이 없다는 점에 유의해야 한다. 언급된 3개 회사는 주된 사업 중 하나로 플래티넘족 금속(플래티넘, 루테늄, 로듐, 팔라듐, 오스뮴, 이리듐)의 재활용, 가공 및 제조를 한다.

Sino-Platinum Metals Co., Ltd. 관계자는 재련사 기자에게 회사는 광산 자원 회사가 아니라고 밝혔다. 관련 귀금속 원자재 가격을 헤지해 왔기 때문에 그 가격 변동이 회사에 미치는 영향은 비교적 적다. 회사의 주요 이익은 다양한 귀금속 관련 제품의 가공 수수료에서 발생한다. 실제로 Sino-Platinum Metals Co., Ltd.는 신소재 회사이다.

생산 능력 측면에서 Sino-Platinum Metals Co., Ltd.는 중국 최대 플래티넘족 금속 재활용 및 활용 기지를 보유하고 있으며, 현재 연간 생산 능력은 약 10미터톤으로 중형 광산의 산출량과 맞먹는다. 2024년 실제 재활용량은 약 15미터톤이었다.

회사 관계자는 재련사 기자에게 이먼 귀금속 재활용 및 가공 프로젝트 2단계가 최대 생산량에 도달하면, 연간 약 20미터톤의 플래티넘족 금속 생산 능력을 갖추게 될 것이라고 말했다. 이 프로젝트는 최근 시험 생산의 최종 단계에 접어들었으며 점차 양산으로 전환되고 있다.

Haotong Technology의 생산은 최근 몇 년간 불안정했으며, 2022년부터 2024년까지 귀금속 재활용 생산량은 각각 약 110미터톤, 234미터톤, 64미터톤이었다. 앞서 회사는 투자자 소통 플랫폼에서 플래티넘, 팔라듐, 로듐, 은, 금, 이리듐, 루테늄 금속을 생산한다고 밝혔다. 회사 정보의 과도한 노출을 피하고 경쟁사가 회사 상황을 파악하는 것을 막기 위해 구체적인 생산 데이터는 공개하지 않았다.

공개 정보에 따르면, 2023년 말 기준 Haotong Technology의 폐귀금속 함유 촉매 처리 능력은 약 2,600미터톤이었다. Haobo 신소재 귀금속 2차 자원 종합 이용 프로젝트 1단계는 연간 3,000톤의 폐자동차 촉매를, 2단계는 연간 12,000톤의 폐자동차 촉매와 3,000톤의 팔라듐 함유 폐촉매 등을 처리하도록 설계되었다.

Haotong Technology는 이전에 공시에서 언급한 바에 따르면, 당초 계획된 상기 1단계 프로젝트 건설 능력은 주로 폐자동차 촉매 재활용에 포지셔닝되어 있었다. 현 단계에서 폐자동차 촉매 재활용을 위한 중앙 집중화되고 표준화된 원료 시장이 아직 형성되지 않았고, 이 시장의 전반적인 발전이 기대에 미치지 못해 회사의 완공된 일부 생산 능력의 가동률이 낮아졌다. 회사는 전체 프로젝트가 사용 가능 상태에 도달하는 시점을 2026년 9월 30일로 연기했다.

한 산업 체인 관계자는 기자에게 플래티넘족 금속 스크랩 재활용은 판매자 우위 시장으로, 완전 경쟁 상태에 있다고 말했다. 업계는 입찰 제도를 채택하고 있으며, 기본적으로 한 건당 한 번의 입찰이다.

Huayang New Materials의 경우, 연간 플래티넘 망 제품 생산 능력은 2,500kg이며, 귀금속 함유 폐촉매의 연간 처리 능력은 1,000미터톤이다.

장기 강세 전망은 유효하다.

주쯔강은 플래티넘 가격이 온스당 1,200달러의 높은 저항선을 안정적으로 돌파한다면 향후 시장에서 추가 상승 여지가 있지만, 그렇지 않으면 다시 온스당 1,000달러 근처로 하락할 수 있다고 밝혔다. 동시에 금 가격에도 주목해야 하는데, 이 두 금속의 가격 추세는 어느 정도 연동성을 보이기 때문이다.

최종 소비 측면에서 산업 체인 관계자는 재련사 기자에게 선전 수이베이 보석 거래 시장을 기준으로 볼 때, 현재 플래티넘 제품 시리즈는 중상류 도매상의 손에 집중되어 있으며, 최종 소비에 도달하기까지는 시간이 필요하고, 금에 비해 수용도가 낮다고 말했다.

주목할 점은 주요 보석 리테일러들의 플래티넘 재고가 현재 낮은 수준이라는 것이다. Chao Tai Seng(002867.SZ)과 CHJ 귀금속(002345.SZ)을 예로 들면, 2024년 말 기준 플래티넘 제품이 원자재 재고에서 차지하는 비중은 0.5% 미만이었다.

한 업계 관계자는 재련사 기자에게 보석 시장의 일부 상류 기업들이 플래티넘 제품에 대한 마케팅 노력을 적극적으로 강화하고 있다고 말했다. 일단 시장이 지속적인 가격 상승 속에 매수한다는 공감대에 도달하면, 낮은 재고는 단기적으로 수요를 완전히 충족시키기 어려워 플래티넘 가격 상승을 계속 자극할 가능성이 있다.

쉬 용치는 펀더멘털 측면에서 플래티넘은 공급 부족과 수요 강세 추세에 있다고 말했다. 글로벌 광산 부문 자본 지출은 최근 몇 년간 감소했고 생산량도 줄었다. 중장기적으로 수소와 관련된 글로벌 플래티넘 수요는 크게 증가할 것으로 예상된다. 금이나 다른 희소 마이너 메탈과 비교할 때, 현재 플래티넘의 가격 상승 폭은 높지 않다. 10년간의 침체 이후, 플래티넘 가격은 향후 3~5년 동안 전반적으로 상승할 가능성이 높으며, 온스당 2,000달러에 도달할 잠재력도 있다.

한 산업 체인 관계자는 재련사 기자에게 국내 수소 연료 전지의 일부 핵심 기술은 여전히 일본 등 선도 국가들과 일정한 격차가 있다고 말했다. 수소 연료 전지의 플래티넘-카본 촉매는 방전 촉진에 중요한 역할을 하며, 촉매 비용의 약 절반을 플래티넘이 차지한다. 중국 수소 에너지 산업의 발전과 함께 장기적으로 플래티넘 수요가 크게 증가할 것으로 예상된다.

WPIC는 2025년 총 플래티넘 공급이 5년 만에 최저치를 기록할 것이며, 예상되는 공급 부족 규모가 30미터톤으로 확대되어 3년 연속 부족 현상이 나타날 것으로 전망한다. 2030년까지 수소 에너지 응용 분야에서 발생하는 글로벌 플래티넘 수요가 전체의 1%에서 11%로 증가할 것으로 예상된다.