니켈염 전반 수요는 여전히 부진한 국면에 머물러 있으며, 일부 니켈염 생산업체들의 호가에 완화 조짐이 나타나고 있다 [SMM Nickel Morning Meeting Summary]

6월 11일 오전 회의 요약

거시경제 뉴스:

(1) 6월 9일, 국무원은 "과학기술 성과의 상업화 체제 개혁 심화, 과학기술 혁신과 산업 혁신의 통합 발전 촉진"을 주제로 제14차 주제 학습 세션을 진행했습니다. 리창 국무원 총리는 회의를 주재하며 시진핑 총서기의 중요한 지시와 당 중앙의 관련 결정 및 배치를 철저히 연구하고 이행해야 한다고 강조했습니다. 다각적인 공동 노력을 통해 과학기술 성과의 상업화 과정에서의 병목 현상을 돌파하고, 상업화 효율을 효과적으로 향상시키며, 혁신 발전을 촉진해야 합니다.

(2) 국가통계국 발표 데이터에 따르면, 5월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.2% 하락, 전년 동월 대비 0.1% 하락했습니다. 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 0.6% 상승하여, 전월보다 상승 폭이 0.1%포인트 확대되었습니다. 공산품 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 0.4% 하락하여 전월과 같은 하락 폭을 보였으며, 전년 동월 대비 3.3% 하락하여 전월보다 하락 폭이 0.6%포인트 확대되었습니다. 일부 부문의 가격은 한계적 개선을 보였습니다.

정제 니켈:

현물 시장:

오늘 SMM 1# 정제 니켈 가격은 톤당 121,500~124,100위안, 평균 가격은 톤당 122,800위안으로 전 거래일 대비 1,100위안 하락했습니다. 진촨 #1 정제 니켈의 현물 프리미엄 호가 범위는 톤당 2,300~2,500위안, 평균 프리미엄은 2,400위안으로 전 거래일과 동일합니다. 주요 국내 브랜드의 전해 니켈 현물 프리미엄 및 할인 호가 범위는 톤당 -50~300위안입니다.

선물 시장:

SHFE 니켈 최근월물(NI2507)은 야간 세션에서 하락 개장 후 변동성 하락세를 보였으며, 주간 세션에서도 약세 흐름을 이어갔습니다. 11시 30분 기준 SHFE 니켈은 톤당 121,600위안에 마감하여 전 거래일 대비 1,090위안(0.89%) 하락했습니다.

중미 경제무역 협상에서 긍정적인 신호가 나오고 있고, 미 연준의 금리 인하 기대감은 엇갈리고 있습니다. 그러나 수요 부진 상황은 개선되기 어려우며, 공급 과잉이 니켈 가격 상승 여력을 계속 억누르고 있습니다. 단기적으로 니켈 가격은 톤당 11만8000~12만3000위안 사이에서 박스권 등락을 보일 것으로 예상됩니다.

황산니켈:

6월 10일, SMM의 배터리급 황산니켈 지수 가격은 톤당 2만7594위안이었습니다. 배터리급 황산니켈 호가 범위는 톤당 2만7580~2만8050위안으로, 평균 가격은 전주 대비 보합세를 유지했습니다.

비용 측면에서, LME 니켈 가격은 금일 변동성을 보였습니다. 수요 측면에서는, 6월 니켈염 수요가 전월 대비 반등 조짐을 보이고 있음에도 불구하고, 전반적인 수요는 여전히 침체 국면에 머물러 있습니다. 일부 원자재 재고와 부진한 주문 수요의 영향으로, 이번 주 전통적인 비축 기간 동안 전구체 기업들의 니켈염 문의 및 거래 활동은 저조했습니다. 공급 측면에서는, 이번 주 니켈염 생산업체들의 6월 수주 실적이 부진했으며, 일부 대형 니켈염 업체들은 6월에 정비를 위한 생산 중단을 계획하고 있습니다. 수요 약세와 비용 하락을 고려할 때, 일부 니켈염 생산업체들은 판매 가격을 낮추려는 움직임을 보였습니다.

향후 전망으로, 하류 수요의 지속적인 부진과 일부 구매자들의 가격 협상력 약화를 고려할 때, 니켈염 가격은 단기적으로 추가 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

니켈선철(NPI):

6월 10일 기준, SMM 8-12% 고등급 NPI 평균 가격은 mtu당 946위안(공장 인도가, 세금 포함)으로, 이전 거래일 대비 mtu당 3위안 하락했습니다. 공급 측면에서, 국내적으로 필리핀 니켈 광석 가격은 비교적 견조한 수준을 유지하고 있으며, 제련소들은 계속해서 손실을 보고 있고 가동률은 낮은 수준에 머물러 있습니다. 인도네시아에서는 내수용 사프로라이트 광석 가격이 지속적으로 상승하여 제련소의 비용 부담을 다시 한번 가중시키고 있습니다. 완제품 가격 약세로 인해 제련소들의 손실은 지속되고 있습니다. 그러나 고등급 니켈 매트에 대한 수요가 부진한 배경 속에서도, 인도네시아는 여전히 고등급 NPI를 주력 제품으로 생산하고 있어 생산량이 소폭 증가했습니다. 수요 측면에서는, 스테인리스 업계가 비수기에 접어들었고, 일부 철강 공장들이 이 기간 동안 정비에 들어가면서 생산량이 감소하여 고등급 NPI에 대한 수요가 약화되었습니다. 또한, 스테인리스 가격 약세는 스테인리스 스크랩 부문으로 전이되어 스테인리스 스크랩의 경제적 이점을 확대시켜 고등급 NPI 가격에 압력을 가하고 있습니다. 전반적으로, 고등급 NPI 가격은 단기적으로 약세 국면을 유지할 것으로 예상됩니다.

스테인리스:

6월 10일 기준, SS 선물 시장은 급락세를 보였으며, 선물 가격은 크게 하락하여 톤당 1만2500위안의 핵심 지지선을 하향 돌파했고, 결국 톤당 1만2460위안에 마감했습니다. 현물 시장의 지속적인 거래 부진으로 인해 스테인리스 철강 공장의 완제품 재고가 지속적으로 증가하여 가격을 유지하려는 압력이 커졌습니다. 오전 중 주요 철강 공장의 가격 하한선 철회 소식이 빠르게 확산되면서 시장의 불안 심리를 더욱 부추겼습니다. 트레이더들의 매도 의지가 크게 증가했고, 수익을 감소시키는 판매 촉진 전략을 채택하여 시장에 저가 물량이 빈번하게 출현했습니다. 가격이 주기적 저점에 도달했음에도 불구하고, 지속적인 하락 추세는 하류 구매자들의 관망 심리를 심화시켜 시장 거래 상황의 실질적인 개선은 없었습니다.

선물 시장에서, 가장 활발하게 거래된 2508 계약은 약세를 보이며 하락했습니다. 오전 10시 30분 기준, SS2508은 톤당 1만2545위안에 호가되었으며, 이는 이전 거래일 대비 톤당 110위안 하락한 수치입니다. 우시(Wuxi) 지역 304/2B의 현물 프리미엄/할인 범위는 톤당 425~625위안이었습니다. 현물 시장에서, 우시와 포산(Foshan)의 냉간 압연 201/2B 코일 가격은 모두 톤당 7850위안이었습니다; 냉간 압연 304/2B 절단되지 않은 가장자리 코일의 평균 가격은 우시에서 톤당 1만2925위안, 포산에서 톤당 1만2925위안이었습니다; 냉간 압연 316L/2B 코일 가격은 우시에서 톤당 2만4050위안, 포산에서 톤당 2만4050위안이었습니다; 열간 압연 316L/NO.1 코일은 우시와 포산 모두 톤당 2만3350위안에 호가되었습니다; 냉간 압연 430/2B 코일 가격은 우시와 포산 모두 톤당 7500위안이었습니다.

현재, 스테인리스 시장은 전통적인 소비 비수기에 빠져 있으며, 하류 수요는 지속적으로 약세를 보이고 있습니다. 광범위한 기업 손실과 일부 철강 공장의 감산 조치에도 불구하고, 초기 대규모 생산 기반으로 인해 현재 공급량은 역사적으로 높은 수준을 유지하고 있어 시장의 공급 과잉을 심화시키고 있습니다. 스테인리스 철강 공장과 유통 업체들은 제품 출하 압력이 증가하고 있습니다. 철강 공장들이 가격 하한선을 철회함에 따라 시장의 비관적인 전망이 확산되고, 트레이더들이 앞다투어 매도에 나서면서 스테인리스 호가를 낮추고 있습니다. 원자재 측면도 압박을 받고 있습니다. 철강 공장의 감산 기대감의 영향으로 고등급 NPI 가격의 상승 모멘텀이 저해되었고, 고탄소 페로크롬 가격이 지속적으로 하락하여 스테인리스의 비용 지지력을 더욱 약화시키고 있습니다. 만약 후속 감산이 기대에 미치지 못할 경우, 비수기 수요 약세 배경 속에서 스테인리스 가격의 단기적인 약세 추세는 반전되기 어려울 것입니다.

니켈 광석:

필리핀 니켈 광석 가격은 강우와 인도네시아의 여러 요인으로 인해 단기적으로 하방 경직성을 보입니다.

지난주 필리핀 니켈 광석 가격은 소폭 상승했습니다. 중국으로 선적되는 필리핀산 라테라이트 니켈 광석(NI1.3%)의 CIF 가격은 wmt당 44~45달러, FOB 가격은 wmt당 34~36달러였습니다. NI1.5%의 CIF 가격은 wmt당 59~60달러, FOB 가격은 wmt당 49~51달러였습니다. 수급 측면에서, 공급의 경우 필리핀 주요 니켈 광석 선적지에 강우가 있었지만, 주중 지속된 우천으로 인해 니켈 광산의 선적 일정에 상당한 차질이 발생하여 선적 진행이 전반적으로 예상보다 지연되었습니다. 수요 측면에서는, 하류 NPI 가격이 안정세를 찾았음에도 불구하고 국내 NPI 제련소들은 여전히 심각한 손실을 겪고 있어 원자재 구매 심리를 위축시키며 니켈 광석 가격에 대한 수요 측면의 지지를 지속적으로 약화시키고 있습니다. 인도네시아 수출과 관련하여, 5월 말 기준 필리핀의 대인도네시아 수출량은 400만 wmt를 초과하여 전년 대비 300% 이상 증가했습니다. 인도네시아의 필리핀산 니켈 광석 수요가 증가했고, 인도네시아의 높은 니켈 광석 가격은 필리핀 광산들의 가격 고수 의지를 지속적으로 강화하고 있습니다. 향후 전망으로, 업스트림과 다운스트림 간의 상당한 가격 협상 이견과 인도네시아발 가격 교란 요인이 결합되어, 단기적으로 필리핀 니켈 광석 가격은 계속해서 강보합세를 유지할 가능성이 높아, 국내 기업들로 하여금 고가 구매 혹은 감산 중 하나를 선택하도록 강요할 수 있습니다.

인도네시아의 광석 프리미엄은 6월에도 안정적이며, 인도네시아 고등급 NPI 기업들의 손실은 지속되고 있습니다.

지난주 인도네시아 현지 광석 가격은 소폭 강세를 보였습니다. 프리미엄 측면에서, 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 지난주 wmt당 26~30달러를 유지했으나, 일부 고가 거래도 기록되었습니다. 전반적으로 사프로라이트 광석 가격은 지난주 소폭 상승했습니다. 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석(1.6%)의 SMM 공장 인도 가격은 wmt당 54.3~57.3달러로 전주 대비 wmt당 0.5달러 상승했습니다. 리모나이트 광석의 경우, 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석(1.3%)의 SMM 공장 인도 가격은 wmt당 25~27달러로 전주 대비 wmt당 2달러 상승했습니다.

사프로라이트 광석의 경우, 공급 측면에서 술라웨시(Sulawesi)와 할마헤라(Halmahera) 섬의 잦은 강수는 광산의 광석 선적 및 공급에 계속 영향을 미치고 있습니다. 하반기(H2)에 접어들면서 추가 RKAB 할당량 승인이 시작되었지만, 이는 지속적으로 빡빡한 공급을 완화하기에는 여전히 충분하지 않습니다. 일부 광산이 할당량을 받은 후 입찰 가격이 신고점을 경신하면서, 오히려 단기적인 가격 상승 심리를 부추겼습니다. 전망을 보면, 시장은 후속 추가 RKAB 할당량의 승인 속도에 대해 여전히 우려하고 있습니다. 수요 측면에서는, 인도네시아의 NPI 제련소들이 여전히 손실을 겪고 있어 더 높은 니켈 광석 가격을 수용할 수 있는 능력이 제한적입니다. 그러나 재고 측면에서 제련소들의 재고 수준은 전반적으로 낮은 수준을 유지하고 있어 적시 구매 수요는 여전히 존재합니다. 전체적으로, 다운스트림 수요의 제약을 받고 있음에도 불구하고 공급은 여전히 빡빡하여 광산들의 가격 협상력이 여전히 유의미한 상황입니다. 제련소들이 광석 확보를 위해 입찰 경쟁을 벌이는 것은 흔한 일입니다. 향후 전망으로, 6월 프리미엄이 이미 합의되었기 때문에 사프로라이트 광석 가격은 단기적으로 안정세를 유지할 것으로 예상됩니다. 새로운 인센티브 메커니즘이 도입될 경우, 공장 구매 가격이 상승할 가능성은 여전히 존재합니다.

리모나이트 광석의 경우, 공급 측면에서 최근 리모나이트 광석 공급에는 유의미한 변화가 없었습니다. 수요 측면에서는, 이전에 홍수의 영향을 받았던 MOROWALI 산업 단지의 일부 HPAL 프로젝트가 생산을 재개했습니다. 6월 리모나이트 광석 가격은 3월 수준으로 회귀했습니다. 향후 전망으로, 하반기(H2)에 비교적 큰 규모의 HPAL 제련 프로젝트 두 개가 가동될 예정이어서 리모나이트 광석 수요의 유의미한 증가가 예상됩니다. 게다가 할마헤라 섬이 점차 우기에 접어들면서 섬 간 조달 수요도 증가할 것으로 보입니다. 전반적으로 리모나이트 광석 가격은 하락보다 상승할 가능성이 더 높습니다.