고탄소 페로크롬 가격은 계속 하락세를 보이고 스테인리스강의 원가 지지는 지속적으로 약화되고 있다 [SMM 니켈 모닝 미팅 요약]

6.1 오전 회의 요약

거시경제 뉴스:

(1) 금요일, 미국 노동통계국 발표에 따르면 5월 미국의 비농업 일자리가 13만 9,000개 증가하여 시장 예상치 13만 개를 상회했습니다. 실업률은 4.2%로 변동 없이 시장 예상에 부합했습니다. 5월 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.4% 상승해 이전 0.2% 및 예상 0.3%를 웃돌았으며, 전년 동기 대비 3.9% 상승해 이전 3.8% 및 예상 3.7%를 상회했습니다. 경제활동참가율은 전월 62.6%에서 62.4%로 하락했습니다. 트럼프 대통령은 비농업 고용 지표에 대해 “고용 데이터가 인상적이며 증시가 급등 중!”이라고 언급하며 파월 의장에게 100bp 금리 인하를 다시 촉구했습니다.

(2) 세관 통계에 따르면 2025년 1~5월 중국의 상품 무역 총액은 17조 9,400억 위안으로 전년 동기 대비 2.5% 증가했습니다(이하 동일). 수출은 10조 6,700억 위안으로 7.2% 증가했고, 수입은 7조 2,700억 위안으로 3.8% 감소했습니다. 5월 한 달간 중국의 상품 무역 총액은 3조 8,100억 위안으로 2.7% 증가했습니다. 수출은 2조 2,800억 위안으로 6.3% 증가했고, 수입은 1조 5,300억 위안으로 2.1% 감소했습니다.

정제 니켈:

현물 시장:

금일 SMM 1# 정제 니켈 가격은 톤당 122,600~125,200위안, 평균 가격은 톤당 123,900위안으로 전 거래일 대비 500위안 상승했습니다. 진촨 1# 정제 니켈의 주류 현물 프리미엄은 톤당 2,300~2,500위안에 호가되며, 평균 프리미엄은 톤당 2,400위안으로 전 거래일 대비 50위안 하락했습니다. 국내 주류 브랜드의 전해 니켈 현물 할증/할인은 톤당 -50~300위안에 호가되었습니다.

선물 시장:

SHFE 니켈 최근월물(NI2507)은 최근 과매도 구간에서 반등하는 모습을 보였습니다. 오전 11시 30분 현재 SHFE 니켈은 톤당 122,850위안에 마감하며 전 거래일 대비 710위안(0.58%) 상승했습니다. 국내 니켈 재고 감소와 공매도 세력의 포지션 감소가 주요 동인이었습니다. 그러나 123,000위안/mt의 저항선은 아직 돌파되지 않았다.

미중 경제·무역 협상에서 긍정적인 신호가 나타났다. 미 연준의 금리 인하 기대는 엇갈리고 있지만, 약한 수요 상황은 개선되기 어렵다. 공급 과잉이 니켈 가격의 상승 여력을 계속 억제하고 있어, 단기적으로 니켈 가격은 118,000-123,000위안/mt 범위에서 횡보할 것으로 예상된다.

황산니켈:

6월 9일, SMM 배터리급 황산니켈 지수 가격은 27,597위안/mt이었다. 배터리급 황산니켈의 시세 범위는 27,580~28,050위안/mt였으며, 평균 가격은 전주 대비 변동 없이 안정적이었다.

비용 측면에서는 LME 니켈 가격이 오늘 변동성을 보였다. 수요 측면에서는 6월 니켈염 수요가 전월 대비 개선되는 조짐에도 불구하고 전반적인 수요는 여전히 부진했다. 일부 원료 재고와 약한 주문 수요의 영향으로, 이번 주 전통적인 구매 시기임에도 전구체 업체들의 니켈염 문의 및 거래 활동은 저조했다. 공급 측면에서는 6월 니켈염 생산업체들의 계약 체결 상황이 좋지 않았으며, 일부 대형 니켈염 업체들은 6월 중 가동 중단 정비를 계획하고 있다. 약한 수요와 하락하는 비용으로 인해 일부 니켈염 생산업체들은 시세를 낮추려는 움직임을 보이고 있다.

향후 전망으로는, 하류 수요의 지속적인 부진과 일부 구매자의 협상력 약화를 고려할 때, 단기적으로 니켈염 가격은 추가 하락할 것으로 예상된다.

니켈 선철(NPI):

6월 9일, SMM은 8~12% 고품위 NPI의 평균 가격이 949위안/mtu(공장도, 세금 포함)로 전일 대비 2위안/mtu 하락했다고 보도했다. 공급 측면에서는, 국내적으로 필리핀 니켈 광석 가격이 비교적 견조하게 유지되었고, 제련소들은 지속적으로 손실을 보며 가동률이 낮은 수준이었다. 인도네시아에서는 내수용 사프로라이트 광석 가격이 계속 상승하여 제련소'의 비용선을 다시 밀어올렸다. 완제품의 약세로 인해 제련소들은 여전히 손실을 보고 있었다. 그러나 고품위 니켈 매트의 수요 약세 배경 속에서도 인도네시아는 주로 고품위 NPI를 생산했기 때문에 생산량이 소폭 증가했다. 수요 측면에서는 스테인리스 부문이 비수기에 접어들었고, 일부 철강 공장들이 이 기간 동안 설비 보수를 진행하여 생산량이 감소하고 고품위 NPI에 대한 수요가 약화되었다. 또한 스테인리스 가격 약세가 스테인리스 스크랩 부문으로 전이되면서, 스테인리스 스크랩의 경제적 우위가 커지고 고품위 NPI 가격에 압력을 가했다. 전반적으로, 단기적으로 고품위 NPI 가격은 침체 상태를 유지할 것으로 예상된다.

스테인리스:

6월 9일, SMM은 SS 선물 시장이 계속 약세를 보이며, 일일 세션이 12,600위안/mt 아래에서 시작되었다고 보도했다. 현물 시장도 부진한 모습을 보였다. 소비 비수기 진입 이후 하류 구매 의지가 약해 대부분 필요할 때만 구매하는 양상이었다. 6월 전반적인 스테인리스 생산량이 감소했음에도 불구하고 여전히 사상 최고 수준을 유지했으며, 시장 공급 과잉 상황이 지속되었다. 계속되는 거래 부진의 영향으로 여러 철강 공장들이 오후에 공장도 가격을 인하하여 스테인리스 현물 시장의 전체 가격을 더욱 끌어내렸다.

선물 시장에서, 가장 활발한 계약물인 2507이 침체되었다. 오전 10시 30분, SS2507은 12,655위안/mt에 보고되었으며, 전일 대비 45위안/mt 하락했다. 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄/할인은 465~665위안/mt 범위였다. 현물 시장에서, 우시와 포산의 냉간 압연 201/2B 코일은 모두 7,850위안/mt에 보고되었다; 냉간 압연 절단되지 않은 304/2B 코일의 평균 가격은 우시에서 13,050위안/mt, 포산에서 13,050위안/mt이었다; 냉간 압연 316L/2B 코일은 우시에서 24,050위안/mt, 포산에서 24,050위안/mt에 가격이 매겨졌다; 열간 압연 316L/NO.1 코일은 우시와 포산에서 모두 23,350위안/mt에 보고되었다; 그리고 냉간 압연 430/2B 코일은 우시와 포산에서 모두 7,500위안/mt에 가격이 매겨졌다.

현재 스테인리스 시장은 전통적인 소비 비수기에 완전히 접어들었고, 하류 수요는 지속적으로 약세를 보이고 있다. 스테인리스 업체들이 전반적으로 손실을 보고 있고 일부 철강 공장들이 감산 계획을 시작했음에도 불구하고, 초기 대규모 생산 기반으로 인해 현재 공급 규모는 여전히 사상 최고치를 유지하고 있어 시장의 공급 과잉이 심각하다. 판매업체들의 판매 압력이 급증했다. 재고 압력을 완화하기 위해 일부 상인들은 할인 판촉에 나설 수밖에 없었으며, 이는 시장'의 약세 분위기를 더욱 강화시켰다. 원자재 측면에서는, 스테인리스 공장의 감산 기대 영향으로 고품위 NPI 가격이 상승하기 어렵다. 한편, 고탄소 페로크롬 가격의 지속적인 하락으로 스테인리스의 비용 지지력이 지속적으로 약화되었다. 향후 스테인리스 공장의 감산이 기대에 미치지 못할 경우, 소비 비수기의 부진한 수요 배경 속에서 단기적으로 스테인리스 가격은 계속 침체될 수 있다.

니켈 광석:

필리핀 니켈 광석 가격은 강우와 인도네시아 측의 여러 요인으로 인해 단기적으로 하락 여지가 제한적이다.

지난주 필리핀 니켈 광석 가격은 소폭 상승했다. 필리핀에서 중국으로의 라테라이트 니켈 광석 NI1.3%의 CIF 가격은 $44~45/wmt, FOB 가격은 $34~36/wmt였다. NI1.5%의 CIF 가격은 $59~60/wmt, FOB 가격은 $49~51/wmt였다. 수급 측면에서, 공급 측면에서는 필리핀 주요 니켈 광석 선적지에 강우가 있었지만, 주중 계속된 비로 인해 니켈 광산의 선적 진행에 상당한 차질이 발생하여 선적 진행이 예상보다 전반적으로 지연되었다. 수요 측면에서는 하류 NPI 가격이 하락세를 멈추고 안정되었음에도 불구하고, 국내 NPI 제련소들은 여전히 심각한 손실을 겪고 있어 원자재 구매 심리를 위축시켰다. 니켈 광석 가격에 대한 수요 측면의 지지력은 지속적으로 약화되고 있다. 인도네시아 수출과 관련해서는 5월 말 기준 필리핀의 인도네시아 수출량이 400만 mt를 초과하여 전년 동기 대비 300% 이상 증가했다. 인도네시아의 필리핀 니켈 광석에 대한 수요가 증가했으며, 인도네시아의 높은 니켈 광석 가격은 필리핀 광산들의 가격 고수 태도를 더욱 강화시켰다. 향후 전망으로, 상하류 업체들 간의 가격 협상이 상당하며, 인도네시아 측의 가격 혼란까지 더해져 단기적으로 필리핀 니켈 광석 가격은 여전히 견조함을 유지할 수 있으며, 국내 기업들은 고가 구매와 생산 감축 중 선택해야 하는 상황에 직면할 수 있다.

인도네시아의 광석 프리미엄은 6월에도 안정적이었으며, 인도네시아의 고품위 NPI 업체들은 지속적인 손실을 보고 있다.

지난주 인도네시아 현지 광석 가격은 강세를 보였다. 프리미엄 측면에서, 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 지난주 $26~30/wmt를 유지했으나, 일부 고가 거래가 있었다. 전반적으로 사프로라이트 광석 가격은 지난주 소폭 상승했다. SMM의 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석 1.6%의 공장 인도 가격은 $54.3~57.3/wmt로 전주 대비 $0.5/wmt 상승했다. 리모나이트 광석 가격과 관련해서는, SMM의 인도네시아 현지 라테라이트 니켈 광석 1.3%의 공장 인도 가격이 $25~27/wmt로 전주 대비 $2/wmt 상승했다.

사프로라이트 광석의 경우, 공급 측면에서는 술라웨시와 할마헤라 섬의 잦은 강수로 인해 광산의 광석 선적과 공급이 계속해서 영향을 받고 있다. 하반기(H2)에 접어들면서 추가 RKAB 쿼터의 승인이 시작되었지만, 여전히 지속되는 공급 부족을 완화하기에는 충분하지 않다. 일부 광산이 쿼터를 확보한 후 입찰 가격이 사상 최고치를 기록하여, 오히려 단기적인 가격 상승 심리를 강화시켰다. 향후 전망으로, 시장은 후속 추가 RKAB 쿼터의 승인 속도에 대해 여전히 우려하고 있다. 수요 측면에서는, 인도네시아의 NPI 제련소들이 여전히 손실을 보고 있어, 높은 니켈 광석 가격을 수용할 수 있는 능력이 제한적이다. 그러나 재고 측면에서 제련소'의 재고 수준은 전반적으로 낮은 수준을 유지하고 있으며, 필요할 때 구매하는 수요는 여전히 존재한다. 전반적으로, 하류 수요에 의해 제약을 받고 있음에도 불구하고 공급이 타이트하여 광산들이 여전히 상당한 협상력을 보유하고 있다. 제련소들이 광석 입찰 경쟁을 벌이는 것은 흔한 일이다. 향후, 6월 프리미엄이 이미 합의된 만큼 단기적으로 사프로라이트 광석 가격은 안정적일 것으로 예상된다. 그러나 새로운 인센티브 메커니즘이 도입되더라도 공장 구매 가격이 상승할 가능성은 여전히 존재한다.

리모나이트 광석의 경우, 공급 측면에서는 최근 리모나이트 광석 공급에 큰 변화가 없었다. 수요 측면에서는, 이전에 홍수 피해를 입었던 MOROWALI 산업단지의 일부 HPAL 프로젝트들이 생산을 재개했다. 6월 리모나이트 광석 가격은 3월 수준으로 회귀했다. 향후 전망으로, 하반기에 비교적 큰 규모의 HPAL 제련 프로젝트 2곳이 가동될 예정이어서 리모나이트 광석 수요가 크게 증가할 것으로 예상된다. 또한 할마헤라 섬은 점차 우기에 접어들어 섬 간 조달 수요가 증가할 것이다. 전반적으로 리모나이트 광석 가격은 하락보다 상승 가능성이 더 높다.