6.9 니켈 모닝 미팅 회의록
매크로 뉴스:
(1) 6월 5일 저녁, 시진핑 주석은 트럼프 미국 대통령의 요청으로 통화했습니다. 시 주석은 중미 관계의 방향을 바로잡기 위해서는 핵심은 방향타를 잡고 항로를 정하는 것, 특히 각종 방해나 파괴 행위를 근절하는 것이 중요하다고 지적했습니다. 미국의 제안으로 양국 경제·무역 수장은 제네바에서 회담을 갖고 대화와 협의를 통해 경제·무역 문제를 해결하는 중요한 걸음을 내디뎠습니다. 이는 양국 각계와 국제사회의 폭넓은 환영을 받았으며, 대화와 협력이 유일한 올바른 선택임을 입증했습니다. 양측은 기존 경제·무역 협의 메커니즘을 잘 활용하고, 평등한 태도로 상호 관심사를 존중하며 윈-윈 결과를 위해 노력해야 합니다. 중국은 이에 진심이며 원칙도 갖추고 있습니다.
(2) 인민은행(PBOC)은 5일, 은행 시스템의 유동성을 충분히 유지하기 위해 6월 6일에 1조 위안 규모의 고정 금액, 금리 입찰, 복수 낙찰 방식의 3개월(91일) 만기 역레포(역환매조건부채권)를 매입 방식으로 실시한다고 발표했습니다. 중앙은행은 이례적으로 월말이 아닌 월초에 매입 방식 역레포를 공지했습니다. 업계 전문가들은 PBOC가 완화적 통화 정책을 시행하기 위해 다양한 통화 정책 수단을 통해 유동성 조절을 강화하고 있다고 분석했습니다.
정제 니켈:
현물 시장:
금일 SMM 1호 정제 니켈 가격은 톤당 122,050~124,750 위안, 평균 가격은 톤당 123,400 위안으로 전 거래일 대비 300 위안 상승했습니다. Jinchuan 1호 정제 니켈의 주류 현물 프리미엄은 톤당 2,300~2,600 위안, 평균 프리미엄은 톤당 2,450 위안으로 전일과 동일했습니다. 국내 주류 전착 니켈 브랜드의 현물 프리미엄/할인은 톤당 -50~300 위안으로 제시되었습니다.
선물 시장:
상하이 선물 거래소(SHFE) 니켈 최근월물(NI2507)은 전일의 등락 패턴을 이어가며 선물 시장은 변동성이 적었습니다. 11:30 현재 종가는 톤당 121,860 위안으로 0.12% 상승했습니다. 중장기적으로 글로벌 니켈 과잉 문제는 여전히 해소되지 않아 니켈 시장은 "고공급, 약수요, 유동성 타이트" 삼중 압박을 받고 있습니다. 단기적으로 지지선은 톤당 118,000 위안, 저항선은 톤당 123,000 위안으로 예상됩니다.
황산니켈:
지난 금요일 기준 SMM 배터리급 황산니켈 지수 가격은 톤당 27,605 위안이었으며, 호가는 톤당 27,580~28,050 위안 수준이었습니다. 평균 가격은 주간 대비 하락했습니다. 수요 측면에서는 일부 전구체 공장들이 원재료 재고가 풍부하고 전반적 주문 수요가 약세를 보이면서 니켈염 구매 문의가 미온적이었고 가격 수용도가 낮아졌습니다. 공급 측면에서는 수요 약화로 인해 일부 니켈염 제련소들의 호가가 낮아지며 판매자 가격 주도권이 이동했습니다. 향후 전망으로는 하류 수요가 지속적으로 부진하고 판매자 협상력이 약화된 점을 고려할 때, 황산니켈 가격은 단기적으로 추가 하락할 가능성이 있습니다.
NPI:
지난주 SMM 8-12% 고품위 니켈선철(NPI) 주간 평균 가격은 mtu당 954.6 위안(공장인도, 세금 포함)으로 주간 대비 1.3 위안 상승했습니다. 이번주 고품위 NPI 가격은 하락 압력을 받았습니다. 공급 측면에서 국내 시장의 경우 필리핀 니켈 광석 출하가 지속적으로 증가하고 있으며 제련소 원재료 재고도 충분합니다. 그러나 수리가오(Surigao)와 팔라완(Palawan) 지역의 중고품위 니켈 광석의 품위 저하로 국내 제련소의 금속 함량이 감소할 수 있습니다. 인도네시아에서는 내수 시장 건식 제련 니켈 광석 프리미엄이 견조하게 유지되고 있으나, 제련소들은 높은 원가 부담과 완제품 가격 약세로 손실을 겪고 있습니다. 일부 고비용 생산 라인은 감산에 들어갈 수 있지만, 고품위 니켈 매트의 마진이 약세를 보이면서 고품위 NPI가 주력 제품으로 남아 있어 생산량이 소폭 증가할 가능성이 있습니다. 수요 측면에서 연휴 이후 스테인리스 시장은 활기를 띄지 못했고, 주요 철강사들이 원재료 가격 인상을 수용하려 하지 않아 구매 가격은 이전 기간과 동일하게 유지되었습니다. 단기적으로 공급 증가와 약한 하류 소비로 인해 고품위 NPI 가격은 약세를 보일 수 있습니다.
스테인리스:
연휴 후 첫 주는 6월 스테인리스 비수기에 진입하며 시장 비관론이 짙어졌습니다. 연휴 기간 철강사들의 가격 인하로 시장 신뢰가 훼손되었고, 이번주 현물 거래는 지속적으로 부진했으며 하류 업체들은 실수요 위주 구매에 머물렀습니다. 포산(Foshan)과 우시(Wuxi) 등 주요 시장에서는 입고량 증가와 출하 지연으로 사회 재고가 크게 증가했습니다. 무역 프로모션에도 불구하고 시장 반응은 미온적이었으며 거래 개선은 없었습니다. 스테인리스 시장은 여전히 비수기 어려움에 빠져 있습니다. 3월 이후 생산량이 감소했지만 초기 높은 생산량으로 인해 공급이 풍부하게 유지되고 있으며 사회 재고도 여전히 높은 수준입니다. 대부분의 기업이 손실을 겪고 있고 여러 철강사가 감산을 계획하고 있지만, 약한 수요와 높은 재고 압박으로 인해 아직 감산이 시장을 효과적으로 부양하지는 못하고 있습니다. 원재료 측면에서는 감산 전망으로 고품위 NPI 가격 상승이 제한된 반면, 고탄소 크롬철 가격은 지속적으로 하락하며 원가 지지력을 약화시켰습니다. 이후 감산이 예상에 미치지 못할 경우, 스테인리스 가격은 단기적으로 약세를 유지할 수 있으며 회복 전망은 암울합니다.
니켈 광석:
필리핀 니켈 광석은 강우와 인도네시아의 여러 요인으로 인해 단기적으로 하락 여지가 제한적입니다. 지난주 필리핀 니켈 광석 가격은 소폭 상승했습니다. 필리핀 라테라이트 니켈 광석(NI1.3%)의 중국 도착 CIF 가격은 톤당 44~45달러, FOB 가격은 톤당 34~36달러였습니다. NI1.5% 광석의 CIF 가격은 톤당 59~60달러, FOB 가격은 톤당 49~51달러였습니다. 수급 측면에서 공급의 경우, 필리핀 주요 니켈 광석 선적지에 강우가 있었지만, 주중 지속적인 강우로 니켈 광산의 선적 일정이 큰 영향을 받아 예상보다 광범위하게 지연되었습니다. 수요 측면에서는 하류 NPI 가격이 안정되었음에도 불구하고 국내 NPI 제련소들이 여전히 큰 손실을 겪으면서 원재료 구매 심리가 약화되었습니다. 니켈 광석 가격에 대한 수요 측면의 지지가 계속 약해지고 있습니다. 인도네시아 수출과 관련해서는 5월 말 기준 필리핀 니켈 광석의 대인도네시아 수출량이 400만 톤을 초과하여 전년 대비 300% 이상 증가했습니다. 인도네시아의 필리핀산 니켈 광석 수요가 증가했으며, 인도네시아의 높은 니켈 광석 가격이 필리핀 광산들의 가격 고수 의지를 계속 부추겼습니다. 향후 전망으로는 상하류 업체 간의 가격 협상이 팽팽한 가운데 인도네시아 측의 가격 교란 요소까지 더해져, 단기적으로 필리핀 니켈 광석 가격은 계속 강보합세를 유지할 수 있습니다. 국내 기업들은 고가 구매 또는 감산 중 선택을 강요받을 수 있습니다. 인도네시아의 광석 프리미엄은 6월에도 안정세를 유지했으며, 인도네시아의 고등급 NPI 기업들은 계속해서 적자를 면치 못했습니다. 지난주 인도네시아 로컬 광석 가격은 소폭 강세를 보였습니다. 프리미엄 측면에서 지난주 인도네시아산 라테라이트 니켈 광석의 주류 프리미엄은 $26-30/wmt 범위를 유지했지만 일부 고가 거래도 기록되었습니다. 전반적으로 사프로라이트 광석 가격은 지난주 소폭 상승했습니다. 인도네시아산 라테라이트 니켈 광석(1.6%)의 SMM 공장 인도 가격은 $54.3-57.3/wmt 범위로 전주 대비 $0.5/wmt 상승했습니다. 리모나이트 광석 가격의 경우, 인도네시아산 라테라이트 니켈 광석(1.3%)의 SMM 공장 인도 가격은 $25-27/wmt로 안정세를 유지했으며, 전주 대비 $2/wmt 상승했습니다. 사프로라이트 광석의 공급 측면에서는 술라웨시 섬과 할마헤라 섬의 잦은 강우가 광석 선적 및 공급에 계속 영향을 미쳤습니다. 하반기에 접어들면서 추가 RKAB 쿼터 승인이 시작됐지만, 지속적으로 타이트한 공급에는 거의 영향을 미치지 못했습니다. 일부 광산이 쿼터를 받은 후 텐더 가격이 신고점을 기록하면서 일시적으로 높은 가격에 대한 심리를 부추겼습니다. 향후를 전망하면, 시장은 여전히 추가 RKAB 쿼터 승인 속도에 대해 우려하고 있습니다. 수요 측면에서는 인도네시아 NPI 제련소가 여전히 손실 국면에 있으며, 더 높은 니켈 광석 가격을 흡수할 능력이 제한적입니다. 그러나 재고 관점에서 제련소 재고 수준은 전반적으로 낮은 수준을 유지하고 있어 적시 조달 수요가 여전히 존재합니다. 전반적으로 다운스트림 섹터의 하방 압력에도 불구하고 공급은 여전히 타이트하여 광산의 교섭력이 강합니다. 제련소 간의 광석 경쟁 입찰은 흔한 일입니다. 향후를 전망하면, 6월 프리미엄이 이미 합의된 만큼 사프로라이트 광석 가격은 단기적으로 안정세를 유지할 것으로 예상됩니다. 새로운 인센티브 메커니즘이 등장한다면 공장 조달 가격이 상승할 가능성도 여전히 존재합니다. 리모나이트 광석 공급 측면에서는 최근 리모나이트 광석 공급에 큰 변화가 없었습니다. 수요 측면에서는 홍수로 피해를 입었던 MOROWALI 산업단지의 일부 HPAL 프로젝트가 재가동되었습니다. 6월 리모나이트 광석 가격은 3월 수준으로 복귀했습니다. 향후를 전망하면, 비교적 큰 규모의 두 HPAL 제련 프로젝트가 하반기에 가동을 시작할 것으로 예상됩니다. 미래에 리모나이트 광석 수요 증가에 대한 기대감이 뚜렷합니다. 또한 할마헤라 섬은 점차 우기로 접어들면서 섬 간 조달 수요가 증가할 것입니다. 전반적으로 리모나이트 광석 가격은 하락보다 상승할 가능성이 더 큽니다.
