선물 시장:
지난 금요일, LME 납은 1,982달러/톤에 개장했습니다. 아시아 세션 동안 상승 변동하였으며, 유럽 세션에 진입하여 1,993달러/톤까지 고점을 기록한 후 하락 변동했습니다. 세션 막판에 1,973.5달러/톤의 저점을 찍고 1,974달러/톤으로 마감하여 0.35% 하락했습니다.
금요일 저녁, SHFE 납 2507 최다 거래 계약은 16,705위안/톤으로 갭 하락 개장했습니다. 초반 세션에서 16,765위안/톤까지 잠시 고점을 기록했습니다. 매도 포지션 증가로 인해 하락 변동하며 16,695위안/톤의 저점을 찍었습니다. 세션 막판에는 박스권 등락을 보이며 16,710위안/톤으로 마감하여 0.15% 상승했습니다.
거시 요인:
미국은 5월 비농업 고용자 수가 예상보다 소폭 늘었으며, 지난 두 달 데이터는 대폭 하향 조정되었습니다. 실업률은 안정적이었고 평균 시간당 소득은 예상보다 양호했습니다. 연준 금리 인하 베팅은 줄었습니다. 트럼프는 비농업 고용 데이터에 대해 “고용 데이터가 인상적이며 증시가 급등했다!”고 언급하며, 파월 의장이 100bp 금리 인하할 것을 다시 촉구했습니다. 인터뷰에서 그는 새로운 연준 의장 임명이 곧 발표될 것이라고 말했습니다.
중국 상하이증권거래소는 상장 기업들이 배당금 지급과 빈도를 더욱 늘리도록 권장하겠다고 밝혔습니다. 중국 인민은행은 7개월 연속 금 보유량을 늘려 5월 말 기준 7,383만 온스에 달했습니다.
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SHFE 납은 횡보세를 유지했습니다. 공급자들은 시장에 맞는 가격으로 호가했으며, 대부분 소폭 할인 거래에 나섰습니다. 주요 지역에서 일차 납 제련소에서 자가 픽업한 화물의 할인 폭이 소폭 축소되었으며, SMM 1호 납 평균 공장도 가격 대비 할인 40위안/톤에서 프리미엄 100위안/톤까지 호가되었는데, 이는 주로 중국 남부 지역의 할인 폭이 줄었기 때문입니다. 재생 납의 경우, 환경 보호 및 손실로 인해 감산이 늘면서 제련소 출하가 감소했습니다. 일부 트레이더는 평소대로 출하했으며, 주류 가격은 SMM 1호 납 평균 공장도 가격 대비 0~100위안/톤의 프리미엄을 보였습니다. 하류 기업들은 필요에 따라 구매하는 방식을 유지했으며, 일부는 큰 폭의 할인 물량을 인수했습니다. 현물 시장 거래는 지역적으로 개선되었습니다.
재고: 6월 6일, LME 납 재고는 1,375톤 감소한 28만 1,275톤이었습니다. 6월 5일 기준, SMM이 집계한 5대 지역의 납괴 사회 재고 총량은 5만 3,900톤으로, 5월 29일 대비 4,500톤, 6월 3일 대비 4,000톤 증가했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
납괴의 지정 창고 이전과 하류 구매가 동시에 작용하여 일차 납 제련소의 공장 내 재고가 감소했습니다. 이번 주 납기일이 다가오면, 공급자들이 지정 창고로의 재고 이전을 늘릴 것으로 예상됩니다. 이전 후 시장에서 구매 가능한 현물 물량이 상대적으로 감소할 것으로 보이며, 현물 할인 폭은 축소될 전망입니다. 재생 납은 손실이 여전히 가장 큰 문제입니다. 재생 납 제련소의 감산이 증가했으며, 폐배터리 공급 부족 간극은 소폭 축소될 수 있습니다. 프리미엄으로 거래되던 재생 납의 거래량은 줄어들 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는, 납 가격이 저점을 찍고 반등한 이후 하류 기업들이 수요에 따라 순차적으로 저점 매수에 나섰습니다. 그러나 비수기인 점을 고려하면 배터리 기업들의 강성 수요는 제한적입니다. 납 가격이 계속 반등할 경우, 하류 기업들의 구매 의욕이 약화될 수 있습니다.
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