미·중 무역 갈등이 5월에 완화되면서 아시아 증시는 이달 상당한 외국인 자금 유입을 기록했다.
LSEG 데이터에 따르면, 외국인 투자자들은 5월 아시아 주식을 약 106억 5,000만 달러 순매수했으며, 이는 2024년 2월 이후 최대 월간 순매수 규모이다.
데이터에 따르면 인도, 한국, 인도네시아, 베트남, 필리핀, 대만(중국) 증시 모두 자금이 유입되었다. 이 중 대만 증시는 5월 해외 자금 72억 8,000만 달러가 유입되어 2023년 11월 이후 최대 월간 순매수 기록을 세웠다. 인도는 23억 4,000만 달러 유입으로 2024년 9월 이후 최대 월간 순매수를 기록했다.
또한 한국, 인도네시아, 필리핀 증시도 각각 8억 8,500만 달러, 3억 3,800만 달러, 2억 9,000만 달러의 외국인 순매수를 기록한 반면, 태국 증시는 4억 9,100만 달러 순매도를 겪었다.
낙관적 전망
월가의 거물 골드만삭스는 중국과 미국의 거시경제 성장세 강화가 아시아·태평양 지역 성장을 견인하고 있다며, 2025년과 2026년 모두 MSCI 아시아·태평양(일본 제외) 지수의 이익 성장률 전망치를 9%로 상향 조정했다고 밝혔다.
한편, 미국 자산에 대한 글로벌 투자자들의 주저함도 아시아 시장 상승 요인이다. 미국 정부의 해결되지 않은 부채 문제로 인해 많은 투자자들은 앞서 유럽에서 더 안전한 피난처를 찾았다. 그러나 데이터에 따르면 이탈리아, 프랑스, 영국도 부채 문제에 직면해 있어 아시아 시장이 상대적으로 더 매력적으로 보인다.
이는 아시아 국가들이 소비와 금융 시장을 부양하기 위해 더 적극적인 재정 부양책을 시행할 정책적 여지가 크다는 의미이기도 하다. 또한 아시아 신흥 기술 기업들의 빠른 성장은 고성장을 추구하는 투자자들에게 투자 대안을 제공한다.
저평가 매력도 주요 동인이다. 5월 23일 기준 유럽 주요 주가지수인 STOXX50의 12개월 선행 주가수익비율(PER)은 15.4배로 S&P 500의 21.0배에 크게 못 미쳤다. 주요 신흥 아시아 주가지수인 MSCI 아시아(일본 제외) 지수의 PER은 13.4배에 불과해 더 낮았다.
그러나 인베스코는 2025년 하반기 아시아 시장이 거시경제적 위험의 영향을 계속 받을 것이며, 이 위험이 단기적으로는 국내 동인의 긍정적 영향을 압도할 수 있다고 경고했다. 그럼에도 불구하고 또 다른 긍정적 요인은 달러 약세 지속이다. 아시아 통화의 강세는 외국인 자금 유입을 지속적으로 이끌고 국내 소비를 뒷받침할 것이다.