일본 재무성 전 고위 관료: 미·일, 엔화 강세 공동 추진할 것… 일본의 미 국채 매각 가능성 낮아

금요일, 일본 전 재무성 부대신인 후루사와 미쓰히로는 미·일 금리차 축소 추세 속에서 엔화가 달러 대비 절상이 지속될 것으로 예상되며, 연말까지 달러당 135~140엔 선에 도달할 수 있다고 밝혔다.

후루사와는 이전에 국제통화기금(IMF) 부상무이사와 일본 재무성 국제담당 부대신을 역임하며 일본 내 환율 문제를 총괄하는 최고위 관료였다. 현재는 미쓰이스미토모은행 글로벌금융연구소장을 맡고 있으며, 일본 및 해외 중앙은행 정책담당자들과 긴밀한 관계를 유지하고 있다.

엔화 추가 절상 기대

시장에서는 과거 일본에 환율 조작을 비난했던 트럼프 대통령이 미국 수출에 무역 이점을 주기 위해 엔화 대비 달러 약세를 유도하도록 일본 정부에 압력을 가할 것이라는 추측이 널리 퍼져 있다. 그러나 후루사와는 트럼프 행정부가 명시적으로 달러 약세 정책을 채택할지는 불분명하다고 말했다.

"정책당국자가 의도적으로 달러를 밀어내리는 것은 쉽지 않다"고 후루사와는 말했다. "관세가 (협상의) 주요 수단임을 분명히 한 이상, 미국 정부가 목표를 달성하기 위해 통화에 지나치게 의존할 필요는 없다고 생각한다."

그럼에도 후루사와는 미국이 수출 피해를 막기 위해 달러 강세를 더 이상 용인하지 않을 수 있다고 지적했다. 한편 일본은 지나친 엔화 약세가 인플레이션을 부추기는 것을 막으려 한다.

"따라서 이런 측면에서 양국 의도가 일치한다. 이는 엔화가 점진적으로 절상될 수 있음을 시사한다"고 그는 말했다.

또한,일본과 미국의 통화정책 방향 차이도 엔화를 지지할 것이다.관세 충격으로 인한 미국 경기 침체 우려가 시장에 만연한 가운데, 연준의 다음 조치는 금리 인하가 될 것이라는 추측이 나오고 있다. 반면 일본은행(BOJ)은 현재 추가 금리 인상을 고려 중이다.

일본은행의 우에다 가즈오 총재는 최근 일본의 경제 상황이 개선되고 인플레이션이 2% 목표를 지속적으로 충족하면 중앙은행이 금리 인상을 진행할 것이라고 밝혔다. 다만 트럼프 관세의 영향이 더 명확해질 때까지 금리 인상은 보류해야 한다고 시사했다.

"일본이 미국과 포괄적인 무역 합의에 성공한다면—아마도 이달 G7 정상회담에서—불확실성이 줄어들 것"이라고 후루사와는 말했다. 일본의 실질임금이 오르면 소비가 뒷받침될 것이다.

"이런 긍정적인 진전을 목격한다면, 일본은행이 하반기에 다시 금리 인상에 나설 수 있다"고 후루사와는 말하며, 엔화는 "연말까지 달러당 135~140엔 선으로 절상될 수 있다"고 덧붙였다.

이번 주 금요일 보도 시점 현재 달러-엔 환율은 144.11엔 부근에서 거래되고 있었다.

후루사와는 일본은행이 현재 0.5%인 단기 정책금리 목표를 궁극적으로 1% 이상으로 인상하길 원할 수 있지만, 성공 여부는 불확실하다고 말했다.

일본, 미 국채를 협상 카드로 활용하기 어려울 수도

일본은 미국과 무역 협상을 계속하고 있으며, 특히 자동차 관세에서 진전을 이루는 데 주력하고 있다. 일본 언론 보도에 따르면 양측은 6월 15~16일 G7 정상회담 전에 합의에 도달하려 할 것으로 보인다.

지난달 스즈키 슌이치 일본 재무상은 일본이 보유한 1조 달러 이상의 미국 국채를 미국 정부와의 무역 협상 지렛대로 활용할 수 있다고 발언해 파장을 일으켰다.

그러나 후루사와는 협상 전략으로서 일본이 "모든 선택지를 테이블 위에 올려놓았다"고 주장하는 것은 타당하지만, 실제로 미 국채를 협상 수단으로 사용할 수 있을지는 의문이라고 생각한다.

그는 그 이유 중 하나로 일본이 실제로 미국 국채를 매각할 경우 트럼프 대통령을 분노하게 하여 무역 협상을 교란시키고, 오히려 역효과를 초래할 수 있기 때문이라고 설명했다.