비수기 기대감 강화, 다음 주 철강 가격 침체 전망 [SMM 철강산업 체인 주간보고서]

차주 전망: 비수기 기대감 강화; 철강 가격은 차주에도 침체 가능성

이번 주, 철강류 선물은 약세 출발 후 반등했으며, 코킹탄은 12% 이상, 코크스는 7% 이상 상승했습니다. 거시적으로는 주 초에 채신 제조업 PMI가 48.3을 기록하며 2024년 10월 이후 처음으로 임계점 아래로 떨어졌습니다. 선물 시장은 약세로 출발했습니다. 주 중에는 코킹탄 관련 루머가 이어졌는데, 몽골산 석탄 관세 인상, 산시 지역 생산 감축, 광물자원법 시행 등이 있었습니다. 이러한 움직임으로 인해 이전까지 순조롭게 하락하며 저평가되었던 코킹탄과 코크스가 반등했고, 다른 철강류 제품도 함께 상승했습니다. 그러나 코킹탄의 펀더멘털은 여전히 약세이며, 중장기적으로는 하락 전망입니다. 현물 시장에서는 이번 주 선물 시장이 바닥을 치고 반등하면서 시장 심리가 간헐적으로 개선되고 일부 구매 수요가 발생했습니다. 단기적으로 SMM 조사에 따르면, 이번 주 선철 생산량은 5,000톤 감소했습니다. 일부 제철소는 여전히 새로운 연간 정비 계획을 가지고 있으며, 코크스 가격 인하 3차 라운드가 임박하면서 원가 지원의 완화 가능성이 있습니다. 철강의 경우, 남북으로 고온과 장마철이 도래하면서 건자재에 대한 하류 구매 수요가 둔화되고 있습니다. 제조업 수요는 단기적으로 여전히 탄력성을 보이고 있지만, 생산이 계속 반등하면서 압력이 재발하고 있습니다. 전반적으로 비수기 기대감이 강화되고 원가 지원이 약화되면서, 철강 가격은 차주에도 침체될 가능성이 있습니다. 반등 시 매도 진입을 권장합니다.

철광석: 시장 심리 개선; 가격 소폭 반등 가능

차주를 전망해보면, 해외 선적량이 반등할 것으로 예상됩니다. 그러나 중국 남부 지역의 지속적인 폭우로 인해 항만 운영 효율이 크게 제약될 것이며, 실제 항반입량은 낮은 수준을 유지할 것입니다. 수요 측면에서는 계절적 정비 영향으로 제철소의 고로 가동률이 소폭 추가 하락할 수 있습니다. 그러나 선철 생산량이 여전히 일일 240만 톤 이상의 비교적 높은 수준을 유지할 것으로 보여, 철광석 가격에 대한 최종 수요 지원은 강력하게 유지될 것입니다. 거시적 관점에서, 미·중 관세 문제의 점진적 완화와 국내 경기 부양 정책, 특히 인프라 투자와 소비 촉진 지원 조치에 대한 기대감이 높아지면서 시장 위험 선호 심리가 더욱 개선될 전망입니다. 단기 공급 제약, 견조한 수요, 개선된 거시 환경 등 여러 요인이 복합적으로 작용하여, 다음 주 철광석 가격은 상승 변동성을 보이며 소폭 반등 여지가 있을 것으로 예상됩니다.

코크스: 시장의 약세 심리가 다소 해소되었으나, 다음 주 코크스 시장은 여전히 침체 국면을 이어갈 수 있습니다.

공급 측면에서는 이익 축소와 출하 차질로 일부 코크스화 기업의 생산 의욕이 저하되어 코크스 공급이 위축되었습니다. 수요 측면에서는 최근 철강 완제품 시장 침체로 제철소 이익이 축소되었습니다. 또한 일부 제철소에서 고로 가동 중단 및 정비가 늘어나면서 선철 생산량이 지속 감소했습니다. 제철소의 코크스 재고가 높은 수준이어서 추가 반입을 제한하려는 움직임도 있습니다. 원자재 기초 여건으로는 일부 지역 탄광 생산량이 소폭 감소했으나 시장의 구매 심리는 여전히 약세입니다. 하류 코크스화 기업은 주로 필요에 따라 구매했으며, 탄광은 제품 출하에 어려움을 겪었습니다. 온라인 경매 거래 가격은 계속 하락했으며, 일부 탄광의 재고는 계속 쌓였습니다. 다음 주 원료탄 가격은 상승보다 하락 가능성이 더 큽니다. 종합하면, 3차 가격 인하가 시행되었고 시장의 약세 심리가 어느 정도 해소되었습니다. 다음 주 코크스 시장은 침체 속에서 움직일 수 있습니다.

철근: 제철소 정비 증가로 단기적으로 수급이 소폭 균형을 이룰 수 있습니다.

이번 주 철근 가격은 하락 후 반등했습니다. 현재 전국 평균 가격은 톤당 3,097위안으로 전월 대비 7위안 하락했습니다. 공급 측면에서는 이번 주 코크스 가격 3차 인하가 시행되었고 원자재 비용이 계속 감소했습니다. 많은 고로 제철소의 이익 수준은 톤당 100위안 수준을 유지했습니다. 그러나 일부 제철소는 정기 정비를 계획했고 생산 제한 정책으로 인한 긴급 정비를 겪으면서 단기 생산량이 계속 감소할 것으로 예상됩니다. 단공정 제강사들은 손실이 증가하여 일부 공장들이 가동 중단을 계획하고 있으며, 이는 전체 가동률의 추가 하락 가능성을 시사한다. 수요 측면에서 주초에는 시장이 크게 하락하면서 하류 구매 열기가 꺾였다. 주 중반부터 선물 시장이 개선되었고, 시험장 인근 일부 건설 현장에서 사전 비축 수요가 발생하여 프로젝트 수요가 일부 방출되었다. 주말에는 중국 동부 여러 지역에서 장마가 시작되었고, 북부의 고온으로 하류 건설 진행이 영향을 받아 비수기 수요 약세 추세를 반전시키기 어려웠다. 재고 측면에서는 이번 주 철강 공장 생산이 계속 감소했으며, 공장 내 재고와 사회 재고의 재고 소진 속도가 둔화되었다. 시장은 여전히 약한 수급 균형 국면에 머물렀다. 향후 거시 정책의 큰 호재 없이는 업계의 약한 펀더멘털이 시장의 강한 반등을 이끌기 어렵다. 전통적인 수요 비수기인 가운데 단기 가격은 계속해서 횡보할 것으로 예상된다. 그러나 철강 공장의 정비 확대를 감안할 때, 공급 감소가 수요 감소를 앞지를 경우 현물 가격은 여전히 상승 모멘텀을 가지고 있다. RB2510 계약은 다음 주에 2,900~3,100 범위에서 움직일 것으로 예상된다.

HRC: 공급 증가와 약한 수요; HRC 가격은 다음 주에도 하락 압력을 받을 것으로 예상

이번 주 HRC 가격은 하락 후 반등했으며, 거래 분위기는 보통 수준이었다. 선물 시장이 반등하자 거래 심리가 다소 개선되었다. 펀더멘털 측면에서는 이번 주 일부 제철소가 여전히 정비의 영향을 받았다. 그러나 6월 중국 동북부와 동부 지역 철강 공장의 생산 계획 증가로 전월 대비 HRC 생산량이 소폭 증가하는 전체적인 영향을 미쳤다. 수요 측면에서 하류 철강 수요는 계절적 감소세를 유지했으며, 겉보기 수요는 계속 둔화되었다. 한편, 단오절 연휴와 이전 가격 하락의 영향으로 트레이더들의 구매 의지가 감소하여 HRC 공장 재고는 계속 증가했다. 이번 주 지역별 사회 재고로 보면, 동부, 중부, 북부 시장은 재고 감소가 지속되었고, 남부와 동북부 시장은 재고 증가가 이어졌다. 동북 지역에서 전체 재고 증가폭이 크게 확대되었으며, 이는 주로 일부 제강소의 고로 가동 재개 영향 때문이다. 현재 SMM 대형 샘플의 총 재고는 414만 6천 톤으로 전월 대비 2만 8,700톤 증가했다. 원가 측면에서는 철광석의 단기 공급이 제한적이지만 수요는 여전히 견조하다. 주중 다양한 투기성 뉴스로 인해 코크스 가격이 반등했지만, 세 차례의 가격 인하 제안이 임박하여 가격은 약세를 지속할 전망이다. 전반적으로 열연코일(HRC)의 원가 지지력은 소폭 약화되었다. 생산 계획 조사에 따르면, 6월 HRC 생산 계획이 대폭 증가하여 일일 평균 생산량이 상승하고 있다. 한편, 하류 제조업의 생산 속도는 둔화되고 있으며 수요는 지속적으로 약화되고 있다. 공급 증가와 수요 감소를 감안할 때, HRC 가격은 계속 하방 압력을 받을 것으로 예상되며, 가장 활발하게 거래되는 HRC 계약은 다음 주 3000~3150 범위 내에서 거래될 전망이다.

철 스크랩: 시장이 비수기에 접어들었으며, 철 스크랩 가격은 다음 주에도 약세를 보일 전망이다.

완제품 철강 판매 부진의 영향으로 일부 전기로(EAF) 제강소의 이익이 압박을 받아 가동 시간이 단축되고 정비를 위한 가동 중단이 발생했습니다. SMM 조사에 따르면, 주로 건축용 자재를 생산하는 전국 50개 전기로 제강소의 이번 주 가동률은 38.42%로 전월 대비 0.72% 하락했으며, 철 스크랩 수요는 정체 상태입니다. 전반적으로 철강 시장이 점차 비수기에 진입했으며, 북부 지역의 밀 수확과 대학 입시가 철 스크랩 회수 및 가공에 영향을 미치고 있습니다. 또한 일부 최종 사용처의 건설 활동이 차질을 빚으면서 철강 수요 둔화 현상이 심화되고 있습니다. 일부 제강소는 정비 및 감산에 들어갔으며, 특히 전기로 가동률이 크게 하락하면서 철 스크랩 수요가 약화되고 있습니다. 따라서 다음 주 철 스크랩 가격은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

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