무역 마찰 완화 신호가 전해졌지만， 단기 알루미늄 가격은 여전히 부진할 전망이다 [SMM 알루미늄 조간 회의 요약]

6.6 SMM 알루미늄 조간 회의록

선물 시장: 간밤 SHFE 알루미늄 2507 최근월물은 20,050위안/톤에 시작해 고가 20,115위안/톤, 저가 20,010위안/톤, 종가 20,075위안/톤을 기록했습니다. 거래량은 5만 6천 랏, 미결제약정은 18만 3천 랏입니다. LME 알루미늄은 2,477달러/톤에 개장해 고가 2,477달러/톤, 저가 2,470달러/톤, 종가 2,472.5달러/톤에 마감했습니다.

거시: (1) 시진핑 중국 국가주석이 트럼프 미국 대통령의 요청으로 통화했습니다. 시 주석은 중국인은 항상 말한 바를 행동으로 옮기며, 합의를 이뤘다면 양측 모두 지켜야 한다고 밝혔습니다. 제네바 회담 후 중국은 합의를 진지하게 이행했습니다. 미국은 그동안의 진전을 객관적으로 평가하고 중국에 대한 부정적 조치를 철회해야 합니다. (중립★) (2) 유럽중앙은행(ECB)은 예금금리를 2%로 25bp 인하해 시장 예상에 부합했으며, 이로써 7회 연속 금리 인하를 기록했습니다. (강세★)

펀더멘털: (1) SMM 집계에 따르면 6월 5일 중국 주요 소비지의 1차 알루미늄 잉곳 사회 재고는 총 50만 4천 톤으로, 주 초 대비 1만 5천 톤, 전주 대비 7천 톤 감소했습니다. 단오절 연휴 이후 국내 재고 증가는 전반적으로 통제 가능한 수준을 유지했으며, 주 중반부터 재차 재고 감소가 나타나 6월 초 견조한 소비와 국내 타이트한 잉곳 공급을 시사했습니다. 특히 궁이시는 월말 집중 출하로 연휴 재고 축적이 두드러졌지만, 연휴 후 철도를 통한 반입량이 5월 말 수준으로 회복되며 입고 부담을 완화했습니다. SMM은 국내 잉곳 재고가 전반적인 감소 추세를 이어가며, 조만간 50만 톤을 하회할 가능성이 있다고 전망합니다. (강세★) (2) SMM 데이터에 따르면 6월 5일 주요 소비지의 2차 알루미늄 합금 잉곳 사회 재고는 1만 6,367톤으로 전주 대비 1,027톤 증가했습니다. (약세★) (3) 6월 5일 기준 주요 소비지의 알루미늄 빌렛 재고는 13만 톤으로 월요일 대비 2,300톤 증가했습니다. (약세★)

원시 알루미늄 시장: 어제 SHFE 알루미늄은 장 초반 약세 흐름을 보였습니다. 초기 잉곳 재고 감소가 선물 가격에 상승 동력을 제공했지만, 비수기 현물 약세로 인해 거래는 부진했습니다. 시장은 비수기 전망을 반영하며 롱 포지션의 감산으로 선물이 하락했다. 중국 동부 현물 시장에서는 높은 프리미엄이 계속 후퇴하며 판매 위주로 거래되었고, 초기 거래는 SMM 평균가 대비 -10위안에 체결되었다. SMM A00 알루미늄은 전 거래일 대비 30위안/톤 하락한 20,250위안/톤에 호가되었으며, 6월물 대비 프리미엄이 90위안으로 10위안/톤 축소되었다. 중부 중국 거래는 SMM 지역 평균가 대비 -10위안에 정산되었고, 하류 구매는 -10위안에 집중되었다. 중부 중국 SMM A00 알루미늄은 SHFE 알루미늄 2506 계약 기준 20,190위안/톤으로 전 거래일 대비 40위안/톤 하락했다. 허난-상하이 간 가격차는 60위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 확대되었으며, 2506 계약 대비 프리미엄은 60위안/톤이었다.

 2차 알루미늄 원자재: 어제 현물 원 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 30위안/톤 소폭 하락했다. SMM A00 알루미늄 현물 가격은 20,250위안/톤으로 마감했으며, 알루미늄 스크랩 시장 가격은 전반적으로 안정세를 보였다. 6월 비수기 진입으로 하류 스크랩 활용 기업들의 주문 발주가 둔화되면서 주로 즉시 수요에 따른 구매가 이루어졌다. 어제 포장 UBC 알루미늄 스크랩의 중앙 집중 호가는 15,000~15,500위안/톤(세금 제외) 범위였으며, 분쇄 텐스 알루미늄 스크랩 호가는 15,500~17,000위안/톤(세금 제외)에 집중되었다. 지역별로는 상하이, 장쑤, 산둥 등이 알루미늄 가격에 밀접하게 연동되어 0~50위안/톤의 조정 폭을 보였다. 반면 장시, 포산, 구이저우 등 지역은 알루미늄 가격 변동에 뒤쳐져 전일 대비 호가 변동이 없었다. 제품별로는 허난, 포산, 장시에서 포장 UBC 가격이 전 거래일 대비 안정적이었고, 쓰촨, 충칭, 상하이, 저장에서는 전반적으로 100위안/톤 하락했다. 분쇄 텐스 알루미늄 스크랩의 경우, 안후이가 100위안/톤 인상된 것을 제외하고 다른 지역의 호가는 전 거래일과 동일했다.

2차 알루미늄 합금: 어제 SMM A00 알루미늄 가격은 전 거래일 대비 30위안 하락한 20,250위안/톤이었다. 국내 SMM ADC12 가격은 톤당 100위안 하락하여 19,900~20,100위안/톤 범위를 기록했습니다. 수입 시장에서 수입 ADC12의 CIF 호가는 비교적 견조세를 유지하며 주로 톤당 2,370~2,400달러 수준이며, 즉시 수입 손실은 톤당 약 400위안 수준입니다. 태국 현지 ADC12의 세금 제외 호가는 킬로그램당 81~81.5태국 바트였습니다. 6월 이후 최종 소비는 큰 개선을 보이지 않았고, 하류 구매 심리는 낮은 수준을 유지했습니다. 재고 측면에서, 6월 5일 SMM 통계에 따르면 국내 주요 소비 지역의 2차 알루미늄 합금 주조 잉곳 총 사회 재고는 16,367톤으로, 전주 목요일 대비 1,027톤 증가하여 재고 누적 추세를 유지했습니다. 전반적으로 수요 부진은 가격 상승 여력을 계속 제약할 것이며, 원자재 공급 부족에 따른 비용 지지력은 여전히 지속될 수 있습니다.

요약: 거시적 측면에서, 미·중 정상 간의 전화 통화는 무역 마찰 완화에 긍정적인 신호를 전달했습니다. 이것이 미국의 불리한 조치 철회를 이끌어낸다면 알루미늄 시장의 대외 환경을 더욱 개선할 것입니다. 여기에 유럽중앙은행(ECB)의 금리 인하가 더해져 알루미늄 가격에 비교적 직접적이고 분명한 긍정적 자극을 제공하며 추가 지지력을 제공합니다. 펀더멘털 측면에서, 국내 1차 알루미늄 가동 능력은 안정적이었으며, 향후 주조 잉곳 물량은 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 국내 알루미늄 잉곳 재고는 일시적으로 재고 감소 추세를 유지했습니다. 원가 측면에서는 기니 광석 사태가 알루미나 가격에 미치는 영향이 다소 완화되었으며, 1차 알루미늄의 실시간 원가는 전월 대비 소폭 하락했습니다. 수요 측면에서, 이 부문은 국내 계절적 비수기와 무역 불확실성이라는 이중 압력에 직면해 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가공 기업의 가동률은 압박을 받을 것이며, 비수기 분위기가 짙어지고 있습니다. 건축 자재, 태양광(PV), 자동차 등의 부문에서 신규 주문이 모두 약세 조짐을 보이고 있습니다. 종합하면, 현재 낮은 재고와 액상 알루미늄 비중 증가 기대는 알루미늄 가격에 강력한 지지력을 제공하고 있습니다. 그러나 주간의 전반적인 거시경제 약세 심리가 고점에서 알루미늄 가격에 압력을 가하고 있으며, 수요 측의 비수기 압력이 상승 여력을 제한하고 있습니다. 주요 소비 지역의 알루미늄 잉곳 현물은 곧 수급 약세 상황에 직면할 수 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 침체 상태를 유지하며 횡보할 것으로 보입니다.

[제공된 정보는 참고용일 뿐입니다. 본 기사는 투자 연구 및 의사 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 수단으로 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]