현지시간 목요일(6월 5일) 미 연준(Fed) 아드리아나 쿠글러 이사는 관세가 인플레이션 상방 위험을 높일 수 있기 때문에 현재 금리를 동결하는 것을 지지한다고 밝혔다.
“현 단계에서 인플레이션의 상방 위험과 고용 및 생산 증가의 하방 위험이 커졌다고 봅니다. 따라서 인플레이션 상방 위험이 지속된다면 연방공개시장위원회(FOMC)가 현 정책금리를 동결하는 것을 계속 지지할 것입니다”라고 쿠글러 이사는 목요일 뉴욕 경제클럽 연설에서 말했다.
미 연준의 다음 금리 결정 회의는 6월 17~18일에 열린다. 현재 투자자들은 연준이 6월과 7월에 금리를 동결한 뒤 올해 하반기에 금리 인하 사이클을 재개할 것으로 널리 예상하고 있다.
현재 연방기금금리 목표 범위는 4.25~4.50%다. 연준은 작년 9월 금리 인하 사이클을 시작해 3차례 연속 인하를 통해 기준금리를 100bp(베이시스포인트) 낮췄다. 하지만 올해 들어 연준은 아직 금리를 추가 조정하지 않았다.
트럼프 대통령의 관세 정책이 가져올 불확실성 때문에 정책 입안자들은 금리 인하를 지속하는 데 신중한 입장이다.
“현 통화정책 기조가 거시경제 환경의 변화에 대비할 수 있게 해준다고 생각합니다”라고 쿠글러 이사는 말했다.
“물가 둔화 속도가 늦춰졌고, 관세 인상의 영향도 이미 나타나고 있습니다. 이러한 영향이 2025년에도 인플레이션을 계속 밀어올릴 것으로 예상합니다”라고 쿠글러 이사는 말했다.
쿠글러 이사는 트럼프 행정부의 무역 및 기타 정책 변화가 실업률 상승으로 이어질 가능성이 있지만, 현재까지 노동시장은 안정세를 유지하고 있다고 지적했다.
그녀는 4월 지출 데이터와 연준 베이지북을 포함한 여러 설문조사에서 경제 활동 둔화 조짐이 나타났지만 “아직 크게 둔화되지는 않았다”고 말했다.
한편 관세의 인플레이션 효과가 나타나기 시작했다. 핵심 상품 물가 반등이 그 증거다. 연구에 따르면 관세는 전체 물가 수준을 끌어올릴 뿐 아니라 빠르게 상승시키는 효과가 지속될 수 있다.
또한 단기 기대인플레이션도 상승했다. 대부분의 장기 기대인플레이션이 안정적으로 유지되고 있지만, 쿠글러 이사는 미시간대 조사에서 기대인플레이션이 크게 오른 점을 면밀히 주시하고 있다고 말했다.