중미 무역 협상의 진전이 구리 가격을 끌어올리는 가운데, 칠레의 대중국 수출은 5월에 반등 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 밤사이 LME 구리는 톤당 9,754.5달러에 개장하여, 초반 등락을 보이며 톤당 9,809.5달러의 고점을 기록한 후 하락세로 전환하였다. 종료 직전에는 세션 저점인 톤당 9,702.5달러에 근접하였으며, 최종적으로 톤당 9,707.5달러로 마감하여 0.61% 상승하였다. 거래량은 28,000랏, 미결제약정은 283,000랏에 달하였다. 밤사이, SHFE 2507 구리 최근월물은 톤당 78,960위안에 개장하여, 초반 상승세를 보이며 톤당 79,180위안의 고점을 기록한 후 하락세로 장중 내내 약세를 보였다. 종료 직전에는 세션 저점인 톤당 78,490위안에 근접하였으며, 최종적으로 톤당 78,570위안으로 마감하여 0.58% 상승하였다. 거래량은 75,000랏, 미결제약정은 199,000랏에 달하였다.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 뉴스: (1) 칠레 세관 발표 자료에 따르면, 칠레의 5월 구리 수출은 총 181,234톤이며, 같은 달 중국으로의 수출은 32,721톤이었다. 5월 칠레의 구리 정광 및 정련 구리 수출은 1,485,670톤에 달했으며, 그 중 중국으로 수출된 물량은 978,141톤이었다. 칠레의 구리 생산량은 지난 2개월 동안 반등세를 보였으며, 중국으로의 구리 및 구리 정광 수출도 1년 이상의 저점에서 크게 회복되었다.
현물: (1) 상하이: 6월 5일, SMM #1 전기동 현물가격은 전근월물 2506 계약 대비 패리티에서 프리미엄 180위안/톤까지 호가되었으며, 평균 프리미엄은 90위안/톤으로 전 거래일 대비 40위안/톤 하락했다. SMM #1 전기동 가격 범위는 78,290~78,540위안/톤이었다. 오전 세션에서 SHFE 구리 2506 계약은 78,290~78,370위안/톤 범위에서 비교적 평탄하게 움직였다. 전월물과 익월물 간의 백워데이션은 100위안/톤으로 축소되었으며, SHFE 전월물 구리의 수입 손실은 약 1,300위안/톤으로, 일부 제련소가 수출을 시작하도록 유도했다. 내일을 전망하면, 장 초반 저가 물량이 할인 거래된 후 가격이 다시 패리티로 돌아왔다. 선물 계약 간 가격차가 지속적으로 축소되고 인도까지 7거래일 남은 가운데, 단기적으로 현물 거래는 패리티 수준에서 답보 상태를 유지할 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 6월 5일, 광둥의 #1 전기동 현물가격은 전월물 계약 대비 할인 80위안/톤에서 프리미엄 50위안/톤까지 호가되었으며, 평균 할인은 15위안/톤으로 전 거래일 대비 50위안/톤 상승했다. SX-EW 구리는 할인 140위안/톤에서 할인 120위안/톤에 호가되었으며, 평균 할인은 130위안/톤으로 전 거래일 대비 50위안/톤 상승했다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 78,265위안/톤으로 전 거래일 대비 30위안/톤 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 78,150위안/톤으로 역시 30위안/톤 하락했다. 전반적으로 재고가 다시 감소하고 선물 계약 간 가격차가 축소됨에 따라 공급자들이 가격을 적극적으로 고수하고 있어 현물 프리미엄이 지속적으로 상승했다. 전체 거래 활동은 어제보다 좋았다.
(3) 수입 구리: 6월 5일, 워런트 가격은 톤당 75~83달러, QP 6월, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 2달러 하락했다. B/L 가격은 톤당 82~114달러, QP 7월, 평균 가격은 전 거래일과 변동 없었다. EQ 구리(CIF B/L) 가격은 톤당 38~54달러, QP 7월, 평균 가격은 전 거래일과 변동 없었다. 호가는 6월 중하순 입고 예정 화물 기준이었다. 이날 시장은 비교적 부진했으며, 매수자들은 여전히 낮은 가격을 제시했고 매도자의 오퍼는 적었다. 매수·매도 모두 비활동적이었다. 보세구역 재고는 이번 주 감소세를 멈추고 반등했으며, 워런트 가격은 계속 하락했다.
(4) 재생 구리: 6월 5일, 재생 구리 원료 가격은 전월 대비 톤당 200위안 상승했다. 광둥의 베어 브라이트 구리(광택 동선) 가격은 72,400~72,600위안/톤으로 전 거래일 대비 200위안 상승했다. 전기동과 고철 구리의 가격차는 1,422위안/톤으로 전월 대비 87위안/톤 상승했다. 전기동봉과 재생 구리봉 간 가격차는 1,130위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 각 지역에서 “역발행” 규제를 점차 강화함에 따라 일부 재생 구리봉 기업들은 현지 세무 당국이 소규모 기업에 대한 부가가치세 발행을 중단했다고 밝혔다. 각 성과 시에서 이 정책을 지속적으로 추진함에 따라, 향후 재생 구리봉 기업의 매입 세액 공제는 “역발행” 방식이 주를 이룰 것으로 보인다.
(5) 재고: 6월 5일, LME 구리 음극 재고가 3,350톤 감소하여 138,000톤을 기록했습니다. 같은 날, SHFE 등록 재고는 246톤 감소한 31,687톤이었습니다.
가격: 거시적 측면에서, 미국 데이터에 따르면 지난주 신규 실업수당 청구 건수가 8개월 만에 최고치로 급증했습니다. 관세로 인한 경제적 역풍이 심화되는 가운데 노동 시장 상황이 둔화되면서 달러에 압력을 가하고 구리 가격을 지지했습니다. 시장은 현재 금요일 비농업 고용 보고서의 방향성을 기다리고 있습니다. 펀더멘털 측면에서는, 당일 여러 브랜드의 구리 음극 프리미엄에 큰 차이가 있었고 프리미엄 변동폭도 컸습니다. 수요 측면에서는 상류 출하와 하류 구매 심리가 모두 약화되었고, 하류 소비가 부진하며 가격 협상 의지가 뚜렷했습니다. 6월 5일 목요일 기준, SMM의 주요 지역 전국 구리 재고는 월요일 대비 4,000톤 감소한 149,000톤으로, 지난주 목요일보다 10,000톤 증가했으며, 최근 저점 대비 29,000톤 증가했고, 작년 같은 기간의 451,000톤보다 302,000톤 낮았습니다. 가격 측면에서, 오늘 가격 상승 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 문서는 투자 연구 및 의사 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보를 독립적인 판단의 대체물로 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]