뱅크오브아메리카증권은 최근 미국 달러화의 지속적인 약세 전망 속에 신흥시장 자산이 올해 두 자릿수 수익률을 기록할 것으로 예상한다고 밝혔다.
“우리는 미 달러가 가장 중요한 동력이며 미 장기채 금리가 안정될 것으로 보기 때문에 올해도 두 자릿수 수익률을 쉽게 유지할 수 있다고 생각한다”고 데이비드 하우너 BofA증권 글로벌 신흥시장 채권 전략 헤드는 말했다.
BofA증권은 동유럽 통화와 주식에 대해 낙관적이다. 하우너는 “달러 약세 배경에서 유로화가 주요 통화 중 가장 우수한 성과를 보이고 있으며, 이는 대체로 유럽 시간대 통화들이 가장 좋은 성과를 낼 것임을 시사한다. 유로화 강세 시 이들 통화가 가장 큰 혜택을 받기 때문”이라고 설명했다.
또한 하우너는 채권 부문에서 브라질이 금리가 매우 높고 연내 금리 인하 가능성이 있어 여전히 최선호 종목으로 남아 있다고 언급했다.
현재 미 달러 환율은 2년래 최저치 부근이다. 모건스탠리와 JP모건을 비롯한 여러 월가 투자은행들은 연준의 금리 인하 가능성, 미국 경제 성장 둔화, 재정 및 무역 정책의 불확실성 지속 등으로 미 달러가 더 약세를 보일 것으로 전망한다. 이는 미 자산에서 신흥국으로의 자금 이동을 가속할 수 있다.
올해 들어 신흥시장 반등은 주로 현지 통화 채권과 주식에 의해 견인됐다. 국내 국채는 이미 투자자들에게 평균 5.7%의 총 수익률을 안겼으며, 브라질의 캐리 트레이드 열풍으로 20% 상승을 기록했다. 다른 10개국의 수익률도 10%에 도달하거나 넘어섰다.
한편, 신흥시장 증시는 미국 시장 대비 7년간의 언더퍼폼을 마감했다. 중국과 인도가 주도하며 MSCI 신흥시장 지수는 S&P 500 지수를 7% 앞질렀다.
올해 신흥시장 자산의 긍정적인 수익률에도 불구하고 하우너는 투자자들의 신흥시장 자산군에 대한 포지션이 여전히 가벼우며, 이 상황이 향후 몇 달 안에 바뀔 수 있다고 말했다.
“사람들은 신흥시장에서 몇 달 연속 깜짝 상승을 확인해야 합니다. 그렇지 않습니까?”라고 하우너는 말했다. “과거 신흥시장 자산에서 큰 손실을 입었기에 시간을 두고 점차 더 많은 확신을 쌓아가야 합니다.”
뱅크오브아메리카는 최근 신흥시장이 “새로운 강세장”에 진입할 것이라고 예측하기도 했다. 마이클 하트넷이 이끄는 BofA 전략가 팀은 당시 보고서에서 “약한 달러, 미 국채 금리 정점, 중국 경제 회복… 신흥시장 주식 전망에 이보다 더 좋은 것은 없다”라고 밝혔다.
은행의 최근 보고서에 따르면, 5월 28일까지의 주에 글로벌 주식 시장은 올해 들어 최대 규모의 주간 자금 순유출을 기록하며 95억 달러에 달한 반면, 같은 기간 신흥시장 주식은 연중 최대인 20억 달러의 순유입을 기록했다.