5월 은 생산량은 전월 대비 3.81% 증가했습니다. 주로 중국 서북부와 동부의 제련소들이 정기 보수를 마치고 생산을 재개했기 때문입니다. 그러나 중국 남부의 한 연-아연 제련소는 임시 보수로 인해 귀금속 생산에 일부 차질을 빚었습니다. 한편, 일부 동 제련소의 은 생산량은 원료 공급 감소와 광석의 금·은 함량 저하로 소폭 감소했습니다.
매년 6월부터 8월까지는 1차 납 제련소의 정기 보수 시즌입니다. 대부분의 업체가 6월 중순까지 설비 가동을 중단하며, 6월 하순에는 생산량이 현저히 줄어들 것으로 예상됩니다. 이번 보수는 주로 중국 서남부, 동부, 그리고 북부에 집중되어 있습니다. 보수가 진행되면 양극 슬라임 원료 재고가 점차 줄어들고, 6월 말부터 귀금속 생산이 보수 단계에 접어들게 됩니다. 따라서 6월 일부 업체의 은 생산량이 소폭 감소할 수 있지만, 납 제련소의 은 생산량 감소는 주로 7월에 집중될 것입니다.
6월 현물 은괴 공급 역시 보수와 회복이 동시에 진행되는 양상을 보일 것입니다. 6월에 다른 제련소들이 가동을 재개하고 증산할 예정임을 고려하면, 6월 하순에 일부 업체의 은 생산량이 소폭 줄어도 전체 은 생산량은 5월과 비슷하거나 소폭 증가할 수 있습니다.
재고 측면에서는, 5월 국내 은괴 사회 재고가 공급 증가와 소비 둔화 속에서도 지속적으로 감소했습니다. 이는 주로 수출 마진이 확대되면서 제련소들이 수출 비중을 늘리거나 홍콩 지역 현물 공급으로 전환하여 국내 공급이 줄어들었기 때문입니다. SMM 조사에 따르면, 5월 여러 제련소가 가격 고정이나 계약 체결을 마쳐 6월에도 은괴 수출 수요가 지속될 것으로 예상됩니다. 따라서 국내 질산은 부문의 가동률 감소와 소비 위축에도 불구하고, 국내 사회 재고 증가폭은 상대적으로 제한적일 전망입니다.
