현지 시간 수요일(6월 4일), 캐나다 은행은 기준 금리를 2.75%로 동결한다고 발표하며, 미국 무역 정책의 영향을 조사할 필요가 있다고 밝혔지만, 관세로 인해 경제가 약화될 경우 추가 금리 인하가 필요할 수 있다고 시사했다.
이번 결정은 캐나다 은행이 지난 9개월 동안 금리를 225bp 인하한 대규모 금리 인하 사이클에 이어 두 번째 연속 관망 접근 방식을 기록한 것이다.
기자회견에서 캐나다 은행 총재 매클럼은 “미국이 촉발한 무역 전쟁은 여전히 캐나다 경제가 직면한 가장 큰 역풍입니다. 이는 수출에 타격을 주고 소비자와 기업의 불확실성을 증대시켰습니다.”라고 말했다. 그는 미국의 무역 정책을 극도로 예측 불가능하다고 설명했다. “더 많은 정보를 기다리는 동안 현행 정책을 유지해야 한다는 명확한 합의가 있습니다.”라고 그는 덧붙였다.
전날, 트럼프 미국 대통령은 수입 철강 및 알루미늄 관세를 25%에서 50%로 두 배 인상하자는 지난주 제안을 고수했다. 경제학자들은 트럼프의 최근 관세 조치에 우려를 표명했다.
캐나다 은행은 관세가 캐나다 수출에 미치는 영향과 기업 투자, 고용, 가계 지출에 미칠 영향을 계속 모니터링할 것이라고 밝혔다. 관계자들은 또한 인플레이션 기대와 관세 비용 상승이 어떻게 전가되는지 주시하고 있다.
캐나다 은행은 물가 상승이 초래하는 인플레이션 상승 압력과 경제 성장에 대한 하방 압력을 저울질하고 있다고 밝혔다. 캐나다 경제는 둔화되었지만 크게 약화되지는 않았으며, 근원 인플레이션이 중앙은행의 예상보다 높을 수 있다고 지적했다.
매클럼은 “전반적으로 위원들은 지속적인 미국의 관세 인상과 불확실성에 직면하여 경제가 약화되고 인플레이션 압력이 억제된 상태라면 정책 금리 인하가 필요할 수 있다는 견해입니다.”라고 주장했다.
종합하면, 캐나다 은행은 무역 갈등이 어떻게 전개될지에 대한 더 명확한 신호를 기다릴 의향이 있다. 한편 정책 입안자들은 경제가 악화되고 인플레이션이 통제 범위 내에 머문다면 추가 금리 인하 가능성을 적극 논의하고 있다.
CIBC의 수석 이코노미스트 에이버리 셴펠드는 “실업률이 우리가 예상한 대로 계속 상승하고 인플레이션이 완화된다면, 캐나다 은행이 7월에 금리를 25bp 인하할 가능성이 높습니다.”라고 논평했다.
에너지 가격 하락으로 캐나다의 4월 인플레이션율은 1.7%로 떨어졌지만, 근원 인플레이션 지표는 중앙은행의 목표 범위인 1~3%를 상회했다. 최근 설문조사에 따르면 소비자들은 높은 물가에 대비하고 있으며, 많은 기업이 관세 비용을 전가할 의향을 밝혔다.
맥캘럼은 미국 관세 영향, 무역 협상 결과, 새로운 무역 조치를 둘러싼 지속적인 불확실성으로 인해 중앙은행이 쉽게 지나치게 장기적인 계획이나 예측을 내놓지 않을 것이라고 강조했다.
“전례 없는 불확실성에 직면하여 정책 입안자들은 신중하게 접근하며 특히 위험에 주의를 기울이고 있습니다.”라고 맥캘럼은 말했다. 그는 캐나다 은행이 인플레이션이 관리 가능한 범위 내에 머물도록 하면서 경제 성장을 계속 지원할 것이라고 덧붙였다.