[SMM 분석] 5월 양극재 생산량은 전월 대비 증가, 최종 수요는 여전히 부진

SMM 6월 4일 뉴스:

탄산리튬

2025년 5월 SMM의 탄산리튬 총 생산량은 전월 대비 2% 감소, 전년 동기 대비 15% 증가했습니다. 5월 탄산리튬 가격이 큰 폭으로 하락하면서 월 평균 가격이 4월 대비 10% 이상 하락한 데 따라, 일부 비통합 리튬화학 공장들은 비용 압박을 견디지 못해 감산 또는 가동 중단에 나섰습니다. 또한 일부 리튬화학 공장들이 생산라인 정비로 인해 감산한 점이 더해져, 5월 탄산리튬 총 생산량은 소폭 감소했으나 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 원료 유형별로 보면, 리튬휘석 기반 탄산리튬 총 생산량은 5월 전월 대비 4% 감소했습니다. 비용 문제나 생산라인 정비로 생산량을 줄인 리튬화학 공장들도 있었지만, 통합 기업들의 안정적인 생산이 리튬휘석 기반 탄산리튬 생산량을 강하게 뒷받침하여 하락폭을 제한했습니다. 리튬운모 기반 탄산리튬 총 생산량은 소폭 증가해 전월 대비 2% 늘었는데, 이는 주요 리튬화학 공장들의 지속적인 생산능력 확대에 힘입은 것입니다. 염호 지역의 기온 상승으로 탄산리튬 생산량이 늘어 총 생산량이 전월 대비 3% 증가했습니다. 재활용 공장들의 총 생산량은 5월에 큰 폭으로 감소해 전월 대비 16% 줄었습니다. 주된 이유는 탄산리튬 가격 급락 속에서 스크랩과 블랙매스 가격이 동반 하락하지 않아, 재활용 리튬화학 공장들이 심각한 손실을 입고 생산량을 크게 줄였기 때문입니다.

수산화리튬

SMM 데이터에 따르면, 이번 달 수산화리튬 생산량은 전월 대비 거의 변동이 없었으나 전년 동기 대비 20% 이상 감소했습니다. 원료 분류별로 보면, 제련 기업들의 대부분 생산라인은 비교적 안정적으로 가동되었습니다. 그러나 탄산리튬 가격이 지속적으로 큰 폭으로 하락하는 가운데, 일부 기업들은 유연한 생산라인 구조를 조정하여 탄산-수산화물 구조의 생산 비율에 변화가 생겼습니다. 가성화 부문에서는 몇 달간의 생산능력 확대를 통해 일부 기업들의 생산량과 품질이 안정화되어 전체 생산량에 일정 부분 기여했습니다. 이에 따라 가성화 부문 생산량은 전월 대비 약 30% 증가했지만, 전년 동기 대비로는 22% 감소했습니다. 6월을 앞두고 일부 제련 기업들은 기술 개조를 위해 생산을 중단할 것으로 예상되는 반면, 일부 기업의 신규 생산라인 가동률 상승이 전체 생산량을 보충할 것입니다. 증감을 상쇄한 후 전체 생산량은 전월 대비 거의 변동 없고 전년 동기 대비 약 25% 감소할 것으로 예상됩니다.

황산 코발트

2025년 5월 황산 코발트 생산량은 전월 대비 13% 감소했습니다. 최근 황산 코발트 가격이 하락하고, 생산의 경제성도 낮아지면서 제련소의 가동률이 소폭 하락했습니다. 이에 따라 이번 달 황산 코발트 생산량은 전월 대비 감소했습니다. 6월에 접어들면서 코발트 중간재 가격이 여전히 높아 황산 코발트 생산의 경제성은 비교적 낮습니다. 광석으로부터의 황산 코발트 생산량은 더 감소할 것으로 예상되나, 재활용 소재 부문의 성장으로 전체 황산 코발트 생산량은 큰 변화가 없을 것으로 보입니다. 6월 황산 코발트 생산량은 전월 대비 약 1% 감소할 것으로 전망됩니다.

Co3O4

2025년 5월 Co3O4 생산량은 전월 대비 및 전년 동기 대비 증가했습니다. 공급 측면에서, 5월 Co3O4 현물 가격이 전반적으로 하락세를 보였음에도 불구하고 이전 기간 대비 상대적으로 높은 수준을 유지했으며, 수익성이 비교적 낙관적이었습니다. 그 결과 일부 기업의 가동률이 상승하고 생산 의욕이 높아 시장 공급이 소폭 증가했습니다. 수요 측면에서는 LCO 기업들이 강한 관망 태도를 유지하며, 필요 시 조달과 기존 주문 이행에 집중하여 수요가 비교적 안정적이었습니다. 6월까지 원자재 공급 부족 문제는 해소되기 어려울 것으로 예상됩니다. Co3O4 기업들은 생산 계획에 더 신중하게 접근할 것이며, 일부 기업에서는 대규모 감산이 발생할 수 있습니다. 따라서 전체 시장 공급은 감소할 것으로 예상됩니다.

삼원계 양극재 전구체

2025년 5월 SMM 삼원계 양극재 전구체 생산량은 전월 대비 3.99% 감소하고 전년 동기 대비 4.53% 증가했습니다. 시리즈 구조 측면에서 5계가 19%, 6계가 42%, 8계가 28%를 차지했습니다. 그 중에서 6계 제품은 현저한 비용 우위로 인해 최종 자동차 시장의 지속적인 가격 전쟁 속에서 생산업체들로부터 더 많은 선호를 얻고 있습니다. 이의 시장 점유율은 계속 상승하여 5계 및 8계 제품의 점유율을 잠식하고 있습니다. 신에너지차(NEV) 시장에서는 국내 최종 판매가 기대에 미치지 못하며 전반적인 실적이 부진했습니다. 해외 시장 역시 약세 징후를 보였으며, 일부 주문 이전이 동반되었습니다. 소비재 시장에서는 하류 3C 및 소형 파워 단말의 최종 수요가 보통 수준이었습니다. 그러나 이전 두 달간의 주문 집중 방출로 인해 전구체 부문은 현재 재고 소진 단계에 있습니다. 5월에는 주문이 안정적으로 유지되었지만, 6월 수요 추이에는 여전히 불확실성이 존재합니다. 전반적으로 5월 삼원 양극 전구체 시장 실적은 부진했습니다. 6월을 전망하면, 소비재 시장의 재고 소진 추세가 이어지면서 주문이 감소할 가능성이 있습니다. 다만 신에너지차 시장에서는 출시 예정인 일부 신차 모델이 생산업체의 사전 재고 축적을 유도하여 일부 전구체 기업의 생산 계획을 증가시킬 수 있습니다. 종합 평가에 따르면, 6월 삼원 양극 전구체 생산량은 전월 대비 1.63% 증가할 것으로 예상됩니다.

삼원 양극재

2025년 5월, SMM 삼원 양극재 생산량은 전월 대비 3.52%, 전년 동기 대비 23.91% 증가했습니다. 해당 월 전체 업계 가동률은 43%에 도달하여 4월 대비 더욱 반등했습니다. 5월 시리즈 구조 측면에서 5계가 16%, 6계가 35%, 8계가 33%, 9계가 14%를 차지했습니다. 이 중 5계 삼원 양극재의 시장 점유율은 비용 상승과 하류 시장에서 일부 전통차 모델의 판매 부진으로 크게 하락했습니다. 비용과 성능의 이중 장점을 활용하여 6계 재료의 점유율은 더욱 확대되며 8계 재료의 시장 공간을 잠식했습니다. 한편, 해외 주문 증가로 9계 재료의 시장 점유율이 상승했습니다. 신에너지차 시장에서는 전반적인 최종 자동차 판매 실적이 비교적 저조했습니다. 리튬 카보네이트 가격의 지속적인 하락과 맞물려 시장 전반의 재고 축적 심리가 신중해졌습니다. 소비재 시장에서는 3C 및 소형 전원 단말기 수요가 양호하게 나타나면서, 소비재 양극재 상위 기업들의 가동률이 지속적으로 높은 수준을 유지했습니다. 6월을 전망하면, 원자재 가격에 대한 약세 심리가 이어지고 생산 계획 의사도 더욱 보수적으로 변하고 있습니다. 또한 “618” 쇼핑 페스티벌을 앞둔 소비재 시장의 성수기 재고 확보 기간이 종료되어 시장은 재고 소진 국면에 접어들었습니다. 6월 삼원계 양극재 생산량은 전월 대비 1.17% 감소할 것으로 예상됩니다.

인산철

5월 국내 인산철 시장은 안정세를 보이며 생산량이 전월 대비 2%, 전년 동기 대비 38% 증가했습니다. 공급 측면에서는 일체화된 LFP 기업들의 생산 재개가 자가 소비용 인산철 생산 증가를 견인했습니다. 원자재 비용 우위를 가진 기업들은 안정적인 생산 라인을 바탕으로 더 많은 주문을 확보했습니다. 가격이 안정적인 대부분의 기업들은 전월과 유사한 수준의 생산량을 유지했습니다. 수요 측면에서는 LFP 소재에 대한 하류 수요가 4월 대비 반등했습니다. 비용 측면에서는 공업용 인산모노암모늄과 인산 가격은 안정세를 유지했으나 황산제일철 가격이 상승하면서 인산철 생산원가가 높은 수준을 유지했습니다. 6월에 접어들며 중간 목표 달성 독려 기간이 도래함에 따라, 기업들은 판매량 증대를 위해 할인과 프로모션을 통해 시장 점유율 확보에 주력할 것입니다. 동시에 신규 생산 능력이 순차적으로 가동되고 하류 검증 작업이 시작될 것입니다. 6월 인산철 생산량은 전월 대비 4%, 전년 동기 대비 59% 증가할 것으로 예상되며, 이에 따라 시장 경쟁이 더욱 심화될 수 있습니다.

LFP

2025년 5월, 중국의 LFP 생산량은 전월 대비 약 6.7%, 전년 동기 대비 43% 증가했으며, 업계 전체 가동률은 약 56%였습니다. ESS 분야에서는 5월 초 미국의 상호 관세 정책 영향으로 해외 ESS 주문이 일정 부분 감소할 것이라는 전망이 제기되면서 일부 소재 공장의 생산 속도가 둔화되었습니다. 그러나 5월 중순 미중 협상이 타결된 후, 상호 관세는 125%에서 90일 내 10%로 대폭 인하되었습니다. 이번 관세 조정으로 인해 하류 배터리 셀 제조사들은 생산을 서두르고 수출에 박차를 가하게 되었으며, 이에 따라 LFP 소재 공장들의 수주가 회복되고 생산 활동이 활발해졌습니다. NEV 부문에서는 이번 달 소재 공장들의 전반적인 생산 계획 실적이 강세에서 약세로 전환되었습니다. 월초에는 자동차 판매가 양호한 수준을 유지했으나, 중순 이후 급감했습니다. 하류 배터리 셀 제조사들은 LFP 양극재에 대한 수주를 점차 축소했으며, 이로 인해 일부 소재 공장들은 궁극적으로 생산량과 납품량이 예상치에 미달하는 결과를 낳았습니다. 6월 전망으로는 LFP 시장이 수요 차별화에 직면할 것입니다. 전통적인 자동차 판매 비수기 영향으로 NEV 부문의 수요 돌파는 어려울 전망이며, LFP 소재 및 배터리 셀의 생산 계획 기대치가 하락할 것으로 예상됩니다. 그러나 ESS 시장에서는 관세 인하 이후, 하류 배터리 셀 제조사들이 계속해서 활발하게 생산하고 서둘러 수출할 것이며, 수요는 견조한 성장세를 유지할 것입니다. 전체적으로 6월 LFP 소재의 생산 일정 증가는 제한적입니다.

LCO

2025년 5월, LCO 생산량은 전월 대비 6% 증가했습니다. 수요 측면에서는, 올해 국가 보조금 정책의 영향으로 H1 동안 소비재 시장의 전반적인 성과가 개선되었으며, 견조한 하류 수요로 인해 LCO에 대한 강력한 구매 수요가 지속되었습니다. 공급 측면에서, LCO 가격은 주로 Co3O4 및 탄산 리튬의 비용에 영향을 받습니다. 탄산 리튬 시장의 공급 과잉 상황은 장기간 지속될 것으로 예상됩니다. 코발트 시장에서는 월말 콩고민주공화국의 광산 정책 확정에 대한 경계심이 널리 퍼져 있어, 시장 심리가 상대적으로 약세를 보이고 있습니다. 이러한 배경 속에서 LCO 생산업체들은 판매 기반 생산 전략을 고수하며, 상대적으로 보수적인 재고 수준을 유지하고 있습니다. 6월에도 하류 소비자 시장의 수요는 양호할 것으로 예상되며, 주요 배터리 셀 기업들의 핵심 LCO 소재에 대한 높은 구매 물량이 이어질 전망입니다. 이에 힘입어, LCO 기업들의 생산 일정은 5월과 거의 동일한 수준을 유지하며, 전월 대비 약 1%의 소폭 증가가 있을 것으로 예상됩니다.

SMM 신에너지 연구팀

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