납 선물은 간밤에 소폭 상승 마감했으며, 납 가격은 여전히 침체 상태로 바닥 지지를 시험하고 있다 [SMM 조간 납 시황 요약]

선물 시장 개요:

전일 LME 연은 1,978.5달러/톤에 개장했습니다. 아시아 세션 동안 하락세를 보였습니다. 유럽 세션에 접어들어 고점 1,986.5달러/톤까지 상승한 후 1,986달러/톤에 마감하며 5달러/톤, 0.25% 상승했습니다.

전일 상하이선물거래소(SHFE)의 가장 활발한 연 2507 계약은 16,575위안/톤에 개장했습니다. 소폭 상승하여 고점 16,650위안/톤을 기록한 후 하락 압력을 받아 최종 16,635위안/톤에 마감하며 60위안/톤, 0.36% 상승했습니다.

거시 경제 측면에서, 6월 4일(현지 시간) 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱은 서두르지 않고 금리 조정에 나서지 않겠다고 밝혔습니다. 최근 물가 데이터가 고무적이지만 인플레이션에 대해 “더 많은” 진전을 보고 싶으며, 2025년에 25bp 금리 인하가 한 차례 가능하다고 여전히 생각한다고 말했습니다. 5월 말 트럼프는 모든 수입 철강 및 알루미늄에 대한 관세를 25%에서 50%로 인상하겠다고 발표했으며, 6월 4일부터 시행됩니다. 데이터 측면에서, 단오절 연휴 동안 발표된 미국 ISM 제조업 PMI는 예상보다 크게 하락했습니다. 관세 정책의 부정적 영향이 경제 전반으로 확산되면서 미국 경제는 추가적인 하방 압력을 받고 있으며, 이는 귀금속 등 안전 자산에 긍정적입니다.

현물 시장 기본 여건:

상하이 시장에서 치홍(Chihong)과 홍루(Honglu) 연은 SHFE 연 2506/2507 계약 대비 패리티로 호가되었습니다. SHFE 연 가격 중심은 연휴 전보다 추가 하락했습니다. 공급업체들은 이에 따라 호가를 조정했습니다. 주요 1차 연 제련소는 SMM 1호 연 평균 가격 대비 -50위안/톤에서 +100위안/톤의 프리미엄으로 생산지에서 직접 인도하는 물량을 제공했습니다. 2차 연 제련소는 낮은 가격에 판매하기를 꺼려 시장 호가가 제한적이었습니다. 현물 주문 호가는 SMM 1호 연 가격 대비 0~100위안/톤 프리미엄으로 제시되었으며, 일부 트레이더는 50~0위안/톤 할인된 호가를 제시했습니다. 연휴 이후 하류 기업들은 점진적으로 시장 활동을 재개했으며, 일부는 필요에 따라 즉시 구매했지만 많은 기업이 관망세를 유지했습니다. 일부 지역의 현물 주문 거래는 연휴 전보다 소폭 개선되었습니다.

재고 측면에서, SMM에 따르면 6월 3일 기준 5개 지역의 연괴 사회적 총 재고는 49,900톤으로 5월 26일 대비 6,500톤 증가했으며 5월 29일 대비 400톤 이상 증가했습니다. 6월 3일 기준, LME 납 재고가 1,000mt 감소하여 283,150mt를 기록했으며, 감소분은 싱가포르 창고에서 발생했다.

오늘의 납 가격 전망:

단오절 연휴 이후 납 가격은 하단 지지선을 시험하며 저조한 변동을 이어갔다. 공급업체들은 대부분 적극적으로 판매하려 했고, 일부 하류 기업들은 생산 재개 후 적기 조달을 실시했다. 후난과 광둥 등 지역에서 거래량이 소폭 개선되었다. 하류 가동이 아직 완전히 재개되지 않아 휴일 후 납 시장에는 여전히 상당한 관망 심리가 존재한다. 일부 인도 브랜드 물량은 계속해서 공공 창고로 옮겨지고 있다. 또한 최근 납 가격 하락 시 폐배터리 가격이 완만하게 하락했다. 재생 납의 톤당 손실은 1,000위안을 넘어섰다. 제련소들은 생산 의욕이 저조하거나 가격을 고수하며 판매를 꺼리고 있다. 일부 재생 납의 시세는 1차 납과 역전 현상을 보였다. 납 가격에 대한 재생 납의 원가 지지가 다시 두드러졌다. 향후 재생 납 생산 회복 여부를 주의 깊게 살펴봐야 한다.