납 가격이 하락했다. 향후 2차 정제납의 비용 지지에 여전히 주목해야 한다. [SMM 오전 납 회의 요약]

선물 시장:

간밤 LME 연은 톤당 $1,967에 개장하여 아시아 세션 동안 부진한 움직임을 보였다. 유럽 세션에 접어들면서 상승 등락을 거듭하며 마감 전 톤당 $1,985의 고점을 기록했고, 최종적으로 톤당 $1,981에 마감하여 톤당 $17(0.87%) 상승했다.

금요일 밤, SHFE 연은 톤당 16,700위안에 개장했으나 개장 후 약세로 전환하여 톤당 16,540위안까지 떨어졌으며, 톤당 135위안(0.81%) 하락했다.

거시경제 측면에서, 미국 제조업 활동은 5월에 4개월 연속 위축되었다. 달러 약세, 지정학적 갈등 고조, 미국의 변동성 있는 관세 정책 등의 영향으로 투자자들의 안전 자산 수요가 증가하여 6월 2일 저녁 금, 은, 원유 가격이 크게 상승했다. 파월 의장: 정부는 달러 가치의 급격한 변동 가능성이 미치는 영향을 이해해야 한다.

현물 시장 기본 동향:

연휴 전 상하이 시장의 공급업체들은 치훙 및 훙루 연을 SHFE 연 2506/2507 계약 대비 톤당 -20~0위안의 프리미엄으로 제시했다. 장 초반, SHFE 연이 급락하면서 공급업체들은 신중하게 견적을 내놓았으며, 일부는 할인 폭을 좁혔다. 장쑤, 저장, 상하이 지역에서는 창고증권 견적이 적었다. 1차 연 제련소에서 직접 수령하는 물량의 할인폭이 축소되어, SMM 1# 연 평균 출하 가격 대비 톤당 40위안 할인에서 100위안 프리미엄까지 견적이 형성되었다. 2차 연 제련소들은 저가 판매를 꺼려 일부 견적을 중단했다. 현물 주문 견적은 SMM 1# 연 출하 가격 대비 톤당 50~100위안 프리미엄으로, 소수 트레이더는 출하 가격 기준 톤당 50~0위안 할인에 제시했다. 하류 기업들은 연휴를 앞두고 강한 관망 심리를 보였다. 일부는 저가 매수를 고려했으나, 연휴 임박 및 시장 약세 전망으로 구매 계획이 없었던 곳도 있어 현물 거래 회복은 제한적이었다.

재고: 5월 30일 기준, LME 연 재고는 2,375톤 감소한 286,175톤을 기록했다. 5월 29일 기준, SMM이 추적한 5개 지역의 연괴 사회 총 재고는 49,400톤으로, 5월 22일 대비 약 900톤 감소했으나 5월 26일 대비 6,000톤 증가했다.

오늘의 납 가격 전망:

연휴를 앞두고 공급업체들은 대체로 적극적인 매도에 나섰지만, 다가오는 연휴로 인해 하류 구매 수요가 감소했으며, 현물 거래는 대부분 할인된 가격으로 체결되었습니다. 전통적인 단오절 연휴 기간 납 소비 부재는 현재 가장 큰 약세 요인으로 작용하고 있으며, 연휴 후 납괴 재고 증가 위험이 더욱 커질 전망입니다. 6월 2차 정제 납 공급 반등이 예상되지만, 스크랩 원료 공급 부족이 지속되면서 폐배터리 가격 하락이 어려운 상황입니다. 2차 납의 손실 확대와 2차 정제 납 및 1차 납 간 가격 역전 현상은 완화되지 않고 있습니다. 연휴 후에도 2차 납의 비용 지지가 유효할지 지속적으로 주시할 필요가 있습니다.