변동성 속에서 구리 가격 혼조세, 2차 구리 원료 공급업체들 랠리에 매도

5월 동 가격은 등락을 거듭하며 77,000~79,000위안/톤 구간에서 주로 거래되었고, 베어 브라이트 동 가격도 72,300~72,500위안/톤 선에서 움직였다. 월 상반기에는 변동 폭이 커 하루 평균 700~1,000위안/톤씩 움직였으며, 1차 금속과 스크랩 간 가격 차는 1,300~1,700위안/톤 수준을 유지했다. 2차 동 원료 공급업체들은 여전히 가격 상승을 기대하며 하락 거래일에는 재고를 보유하는 전략을 취했다. 이에 따라 공급업체의 재고 순환 주기는 2~3일이었다. 상승장에서도 강세 심리 탓에 적극적으로 출하하지 않으면서 월 상반기 시장 내 2차 동 원료는 전반적으로 타이트한 흐름을 보였고, 원료 가격은 동 가격 상승 시 동반 상승했지만 하락 시에는 따라 내리지 않았다.

월 하반기 들어 동 가격 변동 폭은 400~600위안/톤으로 축소되었다. 동 가격이 박스권 등락을 이어가자 많은 공급업체가 횡보 이후의 급락을 우려하며, 당일 확보한 원료라도 약간의 이익만 나면 매도에 응했다. 이 같은 빠른 회전 전략 덕분에 상당수 2차 동 로드 업체의 원료 구매량도 눈에 띄게 늘었다. 그러나 가격 측면에서는 베어 브라이트 동이 적정 가격에서 200~300위안/톤 괴리될 경우 2차 동 로드 업체는 5월 평균 300~400위안/톤의 그로스 손실을 보았다. 여기에 5월은 중국의 전통적인 최종 소비 비수기인 데다 고공 원료 가격과 부진한 다운스트림 수요까지 겹쳐 많은 2차 동 로드 업체가 한 달 내내 적자 상태에서 벗어나지 못했다. 일부 업체는 고급 2차 동 원료의 가격이 비합리적일 뿐 아니라 공급도 부족해 공장을 지속 가동하기 어렵다고도 전했다. 이 때문에 일부 업체는 구매한 원료를 수작업 선별해 고급 스크랩은 2차 동 로드 생산에, 저급 스크랩은 양극판 생산에 투입하며 제련로를 멈추지 않고 가동했다.

수입 측면에서는 4월 중국의 2차 동 원료 수입량이 20만4,700톤으로 전월 대비 7.9% 증가했다. 선적 스케줄 기준 4월 중국에 도착한 물량은 2~3월에 오더가 들어간 것으로, 이는 춘절 이후 조업 재개 시점이자 미중 무역전쟁 발발 직전과 맞물린다. 무역전쟁 전에 관세 영향을 피하기 위해 미리 확보하려는 수요가 겹치며 4월 수입량은 소폭 증가했다. 그러나 5월 수입량은 큰 폭으로 감소할 전망이다. 이는 3~4월에 미중 무역전쟁이 본격화되면서 높아진 관세 탓에 많은 트레이더가 미국산 2차 동 원료 구매를 꺼렸기 때문이다. 미국산 공급이 막히면 중국의 2차 동 원료 수입은 타이트해질 수밖에 없다.

5월 이후로는 전국적으로 ‘리버스 인보이싱’ 시행이 강화되면서 원료 구매 비용 상승 압력에 동 로드 업체들이 원료 가격을 낮출 수밖에 없게 되며, 1차 금속과 스크랩 간 스프레드는 확대될 것으로 보인다. 또한 부가세 인보이스가 포함된 수입산 2차 동 원료는 외국산보다 자연스러운 경쟁 우위를 갖는다. 앞으로 더 많은 동 로드 업체가 수입산 원료로 눈을 돌릴 것으로 예상되며, 가격도 이에 따라 오를 가능성이 크다.