변동성 속 구리 가격 횡보, 2차 구리 원자재 공급업체들 반등에 매도 [SMM 분석]

SMM 5월 31일:

      5월 구리 가격은 77,000~79,000위안/t 범위 내에서 변동했으며, 베어 브라이트 동 가격은 72,300~72,500위안/t을 유지했다. 월 상순에는 구리 가격 변동이 심해 일일 평균 변동폭이 700~1,000위안/t에 달했다. 전기동과 동 스크랩 가격 차이는 1,300~1,700위안/t을 유지했다. 2차 동 원료 공급업체들이 가격 강세 전망을 고수하며 하락 시 출고를 보류해 재고 주기는 2~3일에 그쳤다. 상승 시에는 강세 심리로 과도한 판매를 꺼리면서 5월 상순 2차 동 원료 시장의 전반적인 공급이 타이트해져, 가격은 오를 때만 따라 오르고 내릴 때는 버티는 양상을 보였다.

       월 하순에는 변동폭이 줄어 일일 변동폭이 400~600위안/t이었다. 구리 가격이 지속적인 박스권 움직임을 보이자, 많은 2차 동 원료 공급업체들은 장기 횡보 후 급락 가능성을 우려했다. 소폭의 마진만 있어도 신규 매입 물량을 신속히 판매하는 전략을 택했다. 이에 따라 여러 2차 동봉 업체의 구매량이 증가했다. 그러나 베어 브라이트 동과 같은 원료 가격은 합리적인 수준 대비 200~300위안/t 벗어나 있었고, 2차 동봉 업체들은 5월 평균 300~400위안/t의 총이익 기준 손실을 기록했다. 게다가 5월은 전통적인 국내 최종 소비 비수기로, 높은 원료 비용과 부진한 하류 수요로 인해 많은 2차 동봉 업체들이 한 달 내내 적자에 시달렸다. 일부 업체들은 고품질 2차 동 원료 가격이 비합리적이고 공급 부족으로 연속 생산이 어렵다고 전했다. 이에 일부 업체는 구매한 원료를 직접 선별하여, 고급 스크랩은 동봉 생산에, 저급 스크랩은 동 양극 생산에 투입해 제련로 가동을 유지했다.

       수입 측면에서 4월 2차 동 원료 수입량은 20만 4,700톤으로 전월 대비 7.9% 증가했다. 선적 일정에 따르면 이 물량은 2~3월에 트레이더들이 주문한 것으로, 중국 춘절 이후 생산 재개 및 미중 무역 전쟁 발발 시기와 맞물렸다. 무역업자들의 비축 및 선제 구매 동기는 관세 영향을 피하기 위해 4월 수입이 소폭 증가하는 요인이 되었다. 그러나 5월 수입은 크게 감소할 것으로 예상되는데, 이는 3월과 4월 동안 미중 무역 전쟁이 본격화되어 높은 관세로 인해 많은 무역업자들이 미국산 구매를 꺼렸기 때문이다. 미국산 공급이 없다면 중국의 2차 동 원료 수입이 빡빡해질 수 있다.

       5월을 전망해 보면, 전국 각 지역이 "역발행" 시행을 강화함에 따라 2차 동 원료의 구매 비용 증가로 인해 2차 동 로드 기업들이 2차 동 원료 가격을 낮춰야 할 수도 있다. 전기동과 동 스크랩의 가격 차이는 더욱 확대될 것으로 예상된다. 또한, 부가세 인보이스가 포함된 수입 2차 동 원료는 외국산 2차 동 원료에 비해 자연스러운 이점을 지닌다. 점점 더 많은 2차 동 로드 기업들이 수입 2차 동 원료를 구매할 것으로 예상되며, 이에 따라 가격도 상승할 것이다.