약세 소비 vs. 납 원가 동향: 납 가격 다음 주 침체 전망 [SMM 주간 납 시장 전망]

         다음 주는 단오절과 겹쳐 SHFE는 6월 2일 하루 휴장합니다. 주요 거시경제 지표로는 중국의 5월 차이신 제조업 PMI, 미국의 5월 ISM 제조업 PMI, 미국의 5월 ADP 고용지표가 있습니다. 또한 미 연준은 경제동향 보고서인 베이지북을 발표할 예정입니다.

         LME 연은 지난주 재고가 5만 톤 급증한 후 이번 주 연괴 재고가 감소세로 전환됐습니다. 그러나 총 재고는 수년 만에 최고 수준을 유지하며 연 가격을 끌어내리고 있습니다. 한편 LME 연 현물-3개월 콘탱고는 확대돼 5월 29일 기준 톤당 -$23.35를 기록했습니다. 높은 재고와 지정학적 긴장, 경기 둔화 우려 속에 LME 연은 다음 주에도 약세를 지속하며 톤당 $1,925~1,990 범위에서 거래될 전망입니다.

         국내 SHFE 연은 현재 약한 소비가 가장 큰 약세 요인입니다. 특히 단오절 동안 하류 기업들이 1~5일간 휴가를 계획하면서 일시적으로 소비가 부재해 휴일 이후 연괴 재고 증가 위험이 커질 수 있습니다. 반면 원자재 측면에서는 스크랩 공급이 부족해 폐배터리 가격 하락이 어렵습니다. 이로 인해 재생 연 생산업체의 손실이 확대되며 일부 제련소가 출하를 중단했습니다. 그 결과 재생 정련 연과 1차 연 가격이 역전됐습니다. 재생 연의 비용 지지가 유효한지 주목됩니다. SHFE 연 최근월물은 다음 주 톤당 16,450~16,900위안 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다.

         현물 가격 전망: 톤당 16,350~16,650위안. 다음 주 단오절 동안 많은 납축전지 업체들이 휴가 계획을 갖고 있습니다. 휴가 후 복귀 시 하류 기업들의 연괴 수요는 제한적일 전망입니다. 연 가격이 추가 하락하면 하류 기업들의 구매 및 재고 이전을 촉진할 수 있습니다. 1차 연은 제련소 생산이 안정적이고 현물 공급이 충분해 현물 가격이 계속 할인 거래될 것으로 예상됩니다. 2차 납의 경우 손실 문제가 두드러져, 2차 납 기업들의 생산 및 출하 의욕을 꺾고 있습니다. 폐배터리 가격이 계속 높게 유지된다면, 2차 납은 프리미엄에 판매될 것으로 예상되며, 1차 납보다 거래 성사가 더 어려울 전망입니다.