5.30 오전 회의 요약
거시경제 뉴스:
(1) 미국 국제무역법원은 현지시간 수요일, 도널드 트럼프 대통령이 거의 모든 국가에 일괄 관세를 부과할 권한이 없다고 판결하며, 글로벌 무역 전쟁을 촉발하고 세계 경제를 뒤흔들 수 있었던 4월 2일 ‘해방의 날’ 관세 조치를 법적으로 무효라고 선언했습니다. 뉴욕 맨해튼에 위치한 국제무역법원은 미국 헌법이 타국과의 무역을 규제할 독점적 권한을 의회에 부여하고 있으며, 대통령이 미국 경제 보호를 위해 주장하는 비상 권한으로 이 권한을 무효화할 수 없다고 밝혔습니다.
(2) 허리펑(He Lifeng) 중국 공산당 중앙정치국 위원 겸 국무원 부총리는 28일 인민대회당에서 모건 스탠리 공동 사장 댄 심코위츠(Dan Simkowitz)를 만났습니다. 허리펑 부총리는 중국이 고수준 개방을 통해 고품질 발전을 추진하고 있으며, 이것이 중국과 세계 경제에 활력을 불어넣을 것이라고 말했습니다. 그는 모건 스탠리를 포함한 더 많은 미국 금융기관과 장기 자본이 중국과의 상호 호혜적 협력을 계속 심화하고 중국 자본시장 건설 및 발전에 적극 참여하는 것을 환영한다고 밝혔습니다. 심코위츠 사장은 미·중 경제·무역 협상에서 실질적인 진전이 이루어진 데 기쁨을 표하며, 모건 스탠리가 중국 시장에서의 입지를 지속 확대하고 미·중 기업 간 투자 협력을 촉진하는 고품질 서비스를 제공할 것이라고 말했습니다.
정제 니켈:
현물 시장:
오늘 SMM 1# 정제 니켈 가격은 12만~12만3,050위안/톤이며, 평균 가격은 12만1,525위안/톤으로 이전 거래일 대비 1,725위안/톤 하락했습니다. 진촨 #1 정제 니켈의 주류 현물 프리미엄 호가 범위는 2,300~2,700위안/톤이며, 평균 프리미엄은 2,500위안/톤으로 이전 거래일 대비 300위안/톤 상승했습니다. 러시안 니켈의 프리미엄/디스카운트 호가 범위는 100~400위안/톤이며, 평균 프리미엄은 250위안/톤으로 전일과 동일합니다.
어제 상하이 선물거래소 니켈 선물 가격이 크게 하락하면서 오후 현물 시장에서 거래가 활발했으며, 프리미엄 범위가 2,200~2,500위안/톤이었습니다. 오늘 시장 유통 물량이 줄어들어 프리미엄이 크게 상승했습니다.
선물시장:
어제 SHFE 니켈 최다 거래 계약(NI2507)은 급락해 119,950위안/mt로 마감했으며, 일간 2.1% 하락했다. 주간 누적 하락폭은 3.2%에 달해 120,000위안/mt의 핵심 지지선을 하향 돌파했다. 야간장에서도 저점 탐색이 이어지며 118,630위안/mt까지 내려갔다. 오늘 오전장에서는 가격이 다소 반등해 120,000위안/mt 수준을 회복했으나 전반적으로 부진했다. 11:30 기준 종가는 120,340위안/mt로 0.72% 상승했다.
중장기적으로 글로벌 니켈 공급과잉 문제는 여전히 해소되지 않았으며, 니켈 시장은 ‘공급 과잉, 수요 부진, 자금 경색’의 3중 압력에 놓여 있다. 단기 박스권 하단은 115,000위안/mt, 상단 저항은 123,000위안/mt로 본다.
황산니켈:
5월 29일 SMM 배터리급 황산니켈 지수 가격은 27,705위안/mt였고, 배터리급 황산니켈 호가 범위는 27,700~28,130위안/mt였다. 주간 기준 평균 가격은 약세를 보였다.
비용 측면에서는 LME 니켈 가격이 오늘 15,125달러로 소폭 되돌림 하락하며 비용 지지력이 약화됐다. 수요 측면에서는 6월 니켈염 수요가 전월 대비 개선 조짐이 있으나, 전반 수요는 여전히 부진 국면이다. 일부 원료 재고와 약한 주문 수요의 영향으로, 이번 주 전통적 조달 기간 동안 전구체 기업의 니켈염 문의 및 거래 활동은 저조했다. 공급 측면에서는 이번 주 니켈염 생산업체의 6월 수주(계약) 상황이 부진했으며, 일부 대형 니켈염 기업은 6월 중 가동 중단 정비를 계획하고 있다. 수요 약세와 비용 하락을 감안할 때, 일부 니켈염 생산업체의 호가가 완화되는 조짐이 나타났다.
향후로는 하류 수요의 지속적인 부진과 일부 매수자의 협상력 약화를 고려할 때, 니켈염 가격은 단기적으로 추가 약세가 예상된다.
NPI:
5월 29일 기준 SMM 8~12% 고품위 NPI 평균 가격은 954위안/mtu(공장도, 세금 포함)로 전 영업일 대비 변동이 없었다. 공급 측면에서 국내는 필리핀산 니켈광 가격이 비교적 견조해 제련소의 비용 부담이 크며, 국내 생산은 낮은 수준을 유지하고 있다. 인도네시아는 내수 거래용 니켈광의 신규 HPM 하락폭이 제한적이었다. 여기에 진행 중인 주문 협상에서 프리미엄이 전반적으로 보합 내지 소폭 상승한 가운데, 낮은 제품 가격으로 제련소는 적자 상태이며 생산은 소폭 감소할 전망이다. 수요 측면에서는 주요 스테인리스 제강사의 선물 가격이 주간 기준 변동이 없었고, 시장 거래는 저가 중심이었다. 하류 수요는 관세 충격과 스테인리스 시장의 비수기 진입으로 영향을 받아 제강사의 고품위 NPI 매수 의지가 약했다. 다만 하단 비용 지지와 시장 유동성의 뚜렷한 완화가 없는 상황에서 가격 중심은 소폭 상향됐다. 종합적으로 고품위 NPI 가격은 단기적으로 보합이 예상된다.
스테인리스강:
5월 29일 SS 선물시장은 변동성이 큰 흐름을 보였으며, 장중 한때 12,600위안/mt까지 저점을 찍은 뒤 점진적으로 반등했으나 전반적으로는 여전히 낮은 수준을 유지했다. 현물시장은 약세가 지속됐고, 하류 최종 수요의 지속적인 부진으로 거래가 침체되며 가격의 상방 동력이 부족했다. 최근 여러 스테인리스 제강사가 정비 및 감산 계획을 발표한 점은 주목할 만하다. 이러한 조치가 점진적으로 시행되면 시장의 공급 과잉 상황이 완화될 것으로 예상된다. 한편 현재 스테인리스 가격은 역사적 저점 수준까지 하락해 제련 비용과 판매 가격의 역전으로 기업이 적자를 기록하고 있으며, 비용 측면이 가격에 강한 지지로 작용하고 있다. 이러한 배경에서 스테인리스 가격의 추가 하락 여력은 비교적 제한적이다.
선물시장에서는 최다 거래 계약 2507이 등락했다. 오전 10:30 기준 SS2507은 12,710위안/mt로 전 거래일 대비 40위안/mt 하락했다. 우시 지역 304/2B 스테인리스 현물 프리미엄/디스카운트는 460~660위안/mt였다. 현물시장에서는 우시와 포산의 냉연 201/2B 코일이 모두 7,950위안/mt로 제시됐다. 냉연 무절단(엣지) 304/2B 코일 평균 가격은 우시 13,100위안/mt, 포산도 동일했다. 냉연 316L/2B 코일은 우시 24,050위안/mt, 포산도 동일했다. 열연 316L/NO.1 코일은 우시와 포산 모두 23,350위안/mt로 제시됐다. 냉연 430/2B 코일은 우시와 포산 모두 7,500위안/mt였다.
현재 스테인리스 시장은 전통적 소비 비수기에 진입해 하류 수요가 뚜렷하게 약하다. 그러나 공급 측은 여전히 높은 생산 수준을 유지해 제강사의 판매 압박이 크다. 이로 인해 대리상(에이전트) 트레이더의 재고 적체가 두드러지며, 사회 재고는 고점에서 변동을 이어가고 있다. 하류 최종 수요처 주문이 부족해 일부 선물-현물 트레이더는 선물시장에서 차익거래를 마친 뒤 현물을 저가로 처분하고 있다. 일부 물량은 유통 부문 내에서만 순환하며 최종 수요처로 가지 못하고 있다. 고품위 NPI 가격 반등, 스테인리스 가격의 역사적 저점, 기업의 적자 등은 일정 부분 지지 요인이지만, 비수기 수요 축소와 높은 공급이 유지되는 가운데 판매 압박이 지속될 경우 단기적으로 스테인리스 시장은 여전히 하방 압력을 받을 것으로 예상된다.
니켈광:
필리핀 니켈광 가격은 강우와 인도네시아 측 복합 요인으로 단기 하락 여력이 제한적일 전망이다.
필리핀 니켈광 가격은 지난주 보합을 유지했다. 필리핀→중국 향 필리핀 라테라이트 니켈광(NI 1.3%) CIF 가격은 43.5~45달러/wmt, FOB 가격은 32~35달러/wmt로 전주와 동일했다. NI 1.5%의 CIF 가격은 58~59달러/wmt, FOB 가격은 47~50달러/wmt로 역시 전주와 동일했다. 수급 측면에서 공급은 필리핀 주요 선적지에 강우가 있었고, 주중 지속된 우천이 광산 선적 진행에 큰 영향을 주어 지연이 예상보다 광범위하게 발생했다. 수요 측면에서는 하류 NPI 가격이 저점에서 안정되며 하락을 멈췄지만, 국내 NPI 제련소는 여전히 큰 폭의 적자를 겪고 있어 원료 조달 의지가 약화됐다. 수요 측의 니켈광 가격 지지는 계속 약해지고 있다. 비용 측면에서는 주중 NI 1.3% 등급 일부 필리핀 광산의 거래 가격이 확정됐다. 트레이더의 조달이 활발해 최종 CIF 가격은 하락하지 않았다. 그 결과 하류 NPI 공장의 즉시 수익성 회복이 어렵고 원료 조달이 교착 상태에 빠졌다. 향후 일부 공장이 감산을 검토할 가능성도 배제할 수 없다. 필리핀→인도네시아 선적과 관련해 5월 중순 기준 필리핀에서 인도네시아로 출하된 니켈광 물량은 300만 wmt를 넘어 전년 대비 200% 이상 증가했다. 인도네시아의 필리핀 니켈광 수입 증가로 필리핀 광산의 가격 양보 거부가 더욱 강화됐다. 향후로는 가격을 둘러싼 상·하류 간 힘겨루기가 뚜렷하고, 인도네시아 측 변수로 인한 가격 교란도 더해져 단기적으로 필리핀 니켈광 가격의 큰 폭 하락 여지는 제한적일 수 있다.
인도네시아 광석 가격은 이번 주 보합을 유지했으며, 시장은 다음 라운드의 호가 기반 거래 가격을 기다리고 있다.
지난주 인도네시아 광석 거래 가격은 안정적이었다. 사프로라이트 광의 경우 5월 인도네시아 현지 광 프리미엄 주류 범위는 26~28달러/wmt로 전주와 동일했다. 인도네시아 현지광 1.6%의 SMM 공장도착 가격은 53.3~57.3달러/wmt였다. 리모나이트 광의 경우 인도네시아 현지 MM 1.3%의 SMM 공장도착 가격은 23~25달러/wmt였다.
사프로라이트 광: 공급 측면에서는 날씨로 인한 니켈광 공급 차질이 지속되고 있다. 술라웨시에서는 정오부터 야간까지 잦은 강우가 이어지고, 할마헤라도 5월에 우기에 진입했다. 빈번한 강우로 광산의 선적 가능 물량이 영향을 받았다. 수요 측면에서는 NPI 가격이 저점에서 하락을 멈췄고 관망 심리가 강하다. 현재 광석 가격 기준으로 국내 및 인도네시아 NPI 제련소 모두 적자를 겪고 있어 고가 니켈광 수용 여력이 제한적이다. 재고 측면에서는 4월 저재고와 광석 비축 경쟁을 겪은 뒤 인도네시아 파이로메탈러지 제련소의 재고가 소폭 개선됐고, 시세를 웃도는 가격으로 광석을 확보하려는 의지는 약화됐다. 또한 후속 RKAB 추가 쿼터 승인 절차가 6월 시작될 것으로 예상되나, 시장은 승인 속도에 대해 여전히 우려하고 있다. 종합하면 날씨 요인 등 공급 차질과 RKAB 승인 지연 가능성이 존재하더라도, 하류 가격 약세에 제약을 받아 인도네시아 현지 파이로메탈러지용 광석 가격의 단기 상승 여력은 제한적이다.
리모나이트 광은 MOROWALI 산업단지 일부 프로젝트에서 테일링댐 붕괴 사고의 영향으로 4월 MHP 생산이 감소했고, 하류 제련소가 리모나이트 광 가격을 인하 압박했다. 5월에는 MOROWALI 관련 프로젝트 대부분이 생산을 재개하면서 리모나이트 광에 대한 시장 수요가 반등했다. 향후 하반기 신규 HPAL 프로젝트 가동 기대가 있어 리모나이트 광의 수급이 점차 타이트해질 가능성이 있다. SMM은 리모나이트 광 가격이 향후 견조하게 유지될 것으로 전망한다.
