선물 시장: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 9,608.0달러에 개장했다. 초반 등락을 거듭하며 장중 톤당 9,622.0달러의 고점을 기록했으나, 이후 하락하여 톤당 9,557.0달러의 저점을 터치했다. 그 후 다시 등락하며 결국 톤당 9,567.0달러에 마감, 0.01% 상승했다. 거래량은 13,343랏, 미결제약정은 295,433랏이었다. 야간 거래에서 SHFE 구리 2507 계약은 톤당 78,080위안에 개장했다. 초반 등락하며 장중 톤당 78,100위안의 고점을 기록한 후, 하락 전환하여 톤당 77,750위안의 저점을 기록했다. 이후 다시 등락하며 결국 톤당 77,850위안에 마감, 0.18% 하락했다. 거래량은 30,719랏, 미결제약정은 171,728랏이었다.
[SMM 구리 오전 회의 요약] 뉴스: (1) 5월 28일(수요일) 카자흐 금속 생산업체 KAZ Minerals는 발표를 통해 올해 1분기 구리 생산량이 90,400톤으로 전년 동기 대비 4.1% 감소했다고 밝혔다. 회사는 1분기 생산량 감소 원인을 광석 등급 하락으로 설명했지만, 이는 2024년 4분기의 92,900톤보다는 소폭 높은 수치이다.
현물: (1) 상하이: 5월 29일 SMM 1등급 전해동 현물 가격은 최근월물 2506 계약 대비 톤당 90~210위안의 프리미엄으로 호가되었고, 평균 프리미엄은 톤당 150위안으로 전 거래일과 동일했다. SMM 1등급 전해동 가격은 톤당 78,380~78,590위안에 형성되었다. SHFE 구리는 오전 장 초반 상승 후 반락하여, 장중 톤당 78,390위안의 고점을 기록한 뒤 톤당 78,280위안 부근으로 하락했다. 최근월물과 차근월물 간 백워데이션은 계속해서 톤당 300위안 수준을 유지했으며, SHFE/LME 구리 가격 비율은 지속적으로 약세를 보였다. 내일은 5월 마지막 거래일로, 기업들이 대체로 회계 마감 및 거래 정산 작업에 돌입할 예정이다. 이에 따라 공급 물량이 감소하고 구매 수요도 다소 줄어들 것으로 예상된다. 다만 소규모 업체들의 단오절 재고 확보 수요는 여전히 존재할 수 있다. 내일 프리미엄은 안정세를 보이며 소폭 상승할 것으로 전망된다.
(2) 광둥: 5월 29일 광둥 1등급 전해동 현물 가격은 최근월물 대비 톤당 30~100위안의 프리미엄으로 호가되었고, 평균 프리미엄은 톤당 65위안으로 전 거래일 대비 55위안 하락했다. SX-EW 구리는 톤당 30~10위안의 할인폭으로 호가되었고, 평균 할인은 톤당 20위안으로 전 거래일 대비 50위안 하락했다. 광둥 1등급 전해동 평균 가격은 톤당 78,365위안으로 전 거래일보다 150위안 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 78,280위안으로 전 거래일보다 145위안 하락했다. 전반적으로 연휴를 앞두고 하류 업체들의 재고 확보 의지가 약했다. 공급업체들은 판매를 위해 지속적으로 가격을 낮췄으며, 전체 거래는 보통 수준에 그쳤다.
(3) 수입 동: 5월 29일, 워런트 가격은 톤당 $82~96, QP는 6월물로 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없었습니다. B/L 가격은 톤당 $90~120, QP는 6월물로 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 $1 하락했습니다. EQ 동(CIF B/L) 가격은 톤당 $60~74, QP는 6월물로 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 $3 하락했습니다. 호가는 6월 초 도착 예정 화물 기준이었습니다. 전반적으로 시장 거래는 부진했습니다. 이번 주 보세구역 재고는 계속 감소했으나 감소 폭은 소폭 둔화되었습니다. 수입 동 프리미엄은 추가 하락 여지가 있지만, 5~6월 공급 부족이 지속되어 하단을 강하게 지지할 전망입니다.
(4) 재생동: 5월 29일, 재생동 원자재 가격은 전월 대비 변동 없었습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 톤당 72,700~72,900위안으로 전 거래일과 동일했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 953위안으로 전월 대비 10위안 상승했습니다. 전기동봉과 재생동봉 간 가격 차이는 톤당 1,130위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 재생동봉 업체들은 연휴 전 원자재 비축 의지가 약했습니다. 수주 잔량이 부족해 시장 내 재생동 원자재 공급은 적절한 수준이었습니다. 재생동봉 업체들의 기존 원자재 재고로 연휴 기간 정상 생산이 가능해, 과도한 양의 재생동 원자재를 서둘러 구매하지 않았습니다.
(5) 재고: 5월 29일, LME 전기동 재고는 1,925톤 감소한 152,375톤을 기록했습니다. 같은 날, SHFE 창고증권 재고는 2,696톤 감소한 32,165톤을 기록했습니다.
가격: 거시적 측면에서, 미국 국제무역법원이 '해방의 날' 관세 정책을 중단시킨 후, 미국 항소법원은 트럼프의 관세 정책을 일시적으로 유지하도록 허용했습니다. 트럼프 측 관계자들은 소송에서 승소할 것이라는 강한 자신감을 표명했으며, 패소하더라도 관세를 부과할 대체 방안을 찾을 수 있다고 믿었습니다. 한편, 관세 협상은 계속될 것이며, 향후 몇 주 내 3건의 합의가 예상됩니다. 미국 재무장관: 지난 48시간 동안 교역 상대국들의 태도에 변화가 없었습니다. 무역 전망이 불확실한 가운데, 구리 가격은 높은 수준에서 등락을 거듭했습니다. 펀더멘털 측면에서는, 5월 마지막 거래일인 이날 전반적인 연휴 전 재고 비축은 낮은 수준이었습니다. 오늘은 수요와 공급 모두 약세를 보일 것으로 예상됩니다. 5월 29일 목요일 기준, 중국 주요 지역의 SMM 구리 재고는 월요일 대비 1,000톤 감소한 138,700톤으로, 재고 감소세를 이어갔습니다. 주요 소비 지역인 상하이, 광둥, 장쑤 모두 재고 감소를 나타냈으며, 상하이의 감소 폭이 1,100톤으로 가장 컸습니다. 전반적으로 무역 전망은 불확실하지만 트럼프 측 관계자들의 낙관적인 발언으로 인해 오늘 구리 가격은 높은 수준에서 등락할 것으로 예상되며, 상승 압력은 다소 제한적일 것입니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정을 위한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 것으로 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
