5.29 오전 회의 요약
거시경제 뉴스:
(1) 국무원 반독점·불공정경쟁위원회 전문가자문단 전체회의가 베이징에서 열렸습니다. 회의에서는 통일된 전국 시장 건설 가속화, '출혈 경쟁' 종합적 해소, 경쟁 규제 및 집행 강화 등 핵심 과제에 밀착하여, 전문가 자문 기구로서 적극적인 역할을 하고 공정 경쟁 거버넌스 역량 제고와 공정한 경쟁 질서 유지에 지혜와 힘을 보탤 것을 강조했습니다.
(2) 유럽중앙은행(ECB) 정책이사회 위원 로버트 홀츠만은 EU와 미국 간 무역전쟁이 고조되는 상황에서 적어도 9월까지 추가 금리 인하를 연기해야 하며 신중해야 한다고 경고했습니다. 그는 ECB가 6월과 7월 회의에서 금리를 인하할 '이유가 없다'고 주장했습니다. 홀츠만은 "추가 금리 인하의 리스크가 현재 수준 유지의 이점보다 클 것"이라고 말했습니다. 그는 이 단계에서 추가 금리 인하가 유로존 경제 활동에 '완전히 비효과적'일 수 있다고 보았습니다. 홀츠만의 매파적 발언은 다음 6월 5일 회의를 앞두고 트럼프가 촉발한 무역전쟁에 대응하는 방안을 고심하는 ECB 금리 결정자들 사이에 의견 차이가 있음을 시사합니다.
정제 니켈:
현물 시장:
오늘 SMM 1# 정제 니켈 가격은 12.2만~12.45만 위안/톤, 평균 가격 12.325만 위안/톤으로 전 거래일 대비 50위안 하락했습니다. 진촨 #1 정제 니켈의 주류 현물 프리미엄 견적 범위는 2,100~2,300위안/톤, 평균 프리미엄 2,200위안/톤으로 전 거래일과 동일합니다. 러시아산 정제 니켈의 프리미엄/할인 견적 범위는 100~400위안/톤, 평균 프리미엄 250위안/톤으로 전 거래일과 동일합니다.
선물 시장:
가장 거래량이 많은 SHFE 니켈 계약(NI2507)은 어제 야간장에서 약세로 출발한 후 하락세를 보였습니다. 오전 장에서 가격이 계속 하락하며 11시 30분 기준 톤당 121,620위안으로 마감, 0.73% 하락했습니다. 니켈 가격은 기존 톤당 123,000위안 지지선을 하향 이탈한 후 연속 하락 마감하며 하방 지지가 약화된 모습입니다.
현재 거시경제 측면이 니켈 가격에 미치는 영향은 상대적으로 적습니다. 니켈 가격은 주로 공급 과잉과 높은 재고 수준으로 인해 압박을 받고 있으며, 하방 비용 지지도 약합니다. 시장 전망은 니켈 가격이 당분간 약세를 지속할 것으로 보고 있습니다.
황산니켈:
5월 28일, SMM 배터리급 황산니켈 지수 가격은 톤당 27,813위안이었습니다. 배터리급 황산니켈 호가는 톤당 27,760~28,270위안 범위였으며, 평균 가격은 전주 대비 변동 없었습니다.
비용 측면에서, LME 니켈 가격이 펀더멘털 요인으로 회귀하며 약세 흐름을 보여 니켈염 제련소의 생산 비용이 소폭 하락했습니다. 수요 측면에서는 6월 니켈염 수요가 전월 대비 증가할 것으로 예상됩니다. 최근 전구체 제조업체들의 니켈염 가격 문의 활동이 눈에 띄게 증가했고 구매 의향도 높아졌습니다. 공급 측면에서는 일부 니켈염 제련소가 안정적인 호가를 유지한 반면, 일부는 수요 증가와 원자재 재고 부족으로 인해 호가 계수를 인상했습니다. 향후 전망으로, 다음 주는 전통적인 구매 시기입니다. 6월 시장 수요 회복과 니켈염의 비용 지지 등의 요인을 고려할 때, 다음 주 니켈염 가격은 다소 상승할 것으로 예상됩니다.
니켈선철(NPI):
5월 28일 기준, SMM 8-12% 고품위 NPI 평균 가격은 mtu당 954위안(세금 포함 공장 인도가)으로 이전 영업일 대비 0.5위안 상승했습니다. 공급 측면에서, 국내적으로 필리핀 니켈 광석 가격이 비교적 견조하게 유지되면서 제련소에 상당한 비용 부담을 주고 있고, 국내 생산은 낮은 수준에서 운영되고 있습니다. 인도네시아에서는 최근 내수용 니켈 광석 HPM(기준가격)이 소폭 하락에 그쳤습니다. 여기에 진행 중인 주문 협상의 프리미엄이 전반적으로 안정적이고 소폭 상승세를 보이는 점까지 더해져, 낮은 완제품 가격으로 인해 제련소들은 손실 상황에 직면해 있으며 생산량이 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서는 주요 스테인리스 제철소의 기준 가격이 전주 대비 보합세를 보였습니다. 시장은 저가 거래 위주입니다. 하류 수요는 관세 변경과 현재 스테인리스 시장의 비수기 영향으로 위축되었고, 이에 따라 제철소들의 고품위 NPI 구매 의향이 약합니다. 하지만 기초 비용과 아직 완화되지 않은 시장 유동성의 지지를 받아 가격 중심은 소폭 상승했습니다. 종합적으로 볼 때, 고품위 NPI 가격은 단기적으로 안정세를 유지할 것으로 예상됩니다.
스테인리스:
5월 28일 기준, SS 선물 시장은 이전 횡보 패턴을 깨고 급락했습니다. 최근월물 계약 가격이 다시 톤당 12,700위안 아래로 떨어졌습니다. 현물 시장은 하류 수요의 지속적인 약세와 선물 시장 약화의 영향을 받아 계속 침체되었고, 이로 인해 거래 가격이 지속적으로 하락했습니다. 오늘 시장에서는 스테인리스 제철소의 감산 소식이 자주 들려왔지만, 현재 실제 감산 규모는 제한적이며, 공급 측 감소가 시장에 미치는 실질적인 영향이 나타나기까지는 시간이 걸릴 것입니다. 따라서 스테인리스 시장은 단기적으로 약세 국면을 유지할 것으로 보입니다.
선물 시장에서는 최근월물 2507 계약이 급락했습니다. 오전 10시 30분 기준, SS2507은 톤당 12,750위안에 호가되며 이전 거래일 대비 85위안 하락했습니다. 현물 시장에서 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄/할인 폭은 톤당 420~620위안 수준이었습니다. 현물 시장 가격을 보면, 우시와 포산 지역의 냉연 201/2B 코일 가격은 모두 톤당 7,950위안이었습니다. 절단되지 않은 가장자리 냉연 304/2B 코일 평균 가격은 우시가 톤당 13,100위안, 포산이 톤당 13,100위안이었습니다. 냉연 316L/2B 코일 가격은 우시가 톤당 24,050위안, 포산이 톤당 24,050위안이었습니다. 열연 316L/NO.1 코일은 우시와 포산 모두 톤당 23,350위안에 호가되었습니다. 냉연 430/2B 코일 역시 우시와 포산 모두 톤당 7,500위안이었습니다.
현재 스테인리스 시장은 전통적인 소비 비수기에 접어들었고 하류 수요는 현저히 약화되었습니다. 반면 공급 측은 계속 높은 생산 수준을 유지하고 있어 스테인리스 제철소의 제품 출하에 막대한 압박이 가해지고 있습니다. 그 결과 에이전트 딜러들은 심각한 재고 적체를 겪고 있으며 사회적 재고도 높은 수준에서 변동하고 있습니다. 하류 최종 사용자의 주문 부족으로 인해 일부 선물-현물 차익 거래자들은 선물 시장에서 차익을 실현한 후 현물을 낮은 가격에 판매하고 있습니다. 일부 물량은 유통 부문 내에서만 순환할 뿐 최종 사용자에게 도달하지 못하고 있습니다. 고품위 NPI 가격 반등, 스테인리스 가격의 역사적 저점 도달, 기업 손실로 인한 어느 정도의 지지 형성에도 불구하고, 비수기 수요 위축과 변하지 않는 고공급 구도 속에서 출하 압력이 지속될 경우 스테인리스 가격은 단기적으로 여전히 하락 압력을 받을 것입니다.
니켈 광석:
필리핀 니켈 광석 가격은 강우 및 인도네시아의 여러 요인으로 인해 단기적 하락 여력이 제한적입니다.
지난주 필리핀 니켈 광석 가격은 안정세를 유지했습니다. 필리핀에서 중국으로 선적되는 필리핀산 라테라이트 니켈 광석(NI 1.3%)의 CIF 가격은 wmt당 43.5~45달러, FOB 가격은 wmt당 32~35달러로 전주 대비 변동 없었습니다. NI 1.5%의 CIF 가격은 wmt당 58~59달러, FOB 가격은 wmt당 47~50달러 역시 전주 대비 변동 없었습니다. 수급 측면에서, 공급 측은 필리핀 주요 니켈 광석 선적지에 강우가 있었고, 주중 지속된 강우로 니켈 광산의 선적 진행에 상당한 차질이 발생하여 선적 진도가 전반적으로 예상보다 지연되었습니다. 수요 측에서는 하류 NPI 가격이 안정세로 전환되며 하락을 멈췄지만, 국내 NPI 제련소들은 여전히 심각한 손실을 겪고 있어 원자재 구매 심리가 위축되었습니다. 수요 측의 니켈 광석 가격 지지는 지속적으로 약화되고 있습니다. 원가 측면에서는, NI 1.3% 등급의 일부 필리핀 니켈 광산 거래 가격이 주중 결정되었습니다. 트레이더들의 적극적인 구매로 인해 최종 CIF 가격은 하락하지 않았습니다. 이로 인해 하류 NPI 공장의 즉각적인 수익성 회복이 어렵고 원자재 구매는 교착 상태에 빠졌습니다. 향후 공장들의 감산 의도 가능성도 배제할 수 없습니다. 필리핀에서 인도네시아로의 선적과 관련하여, 5월 중순 기준 필리핀에서 인도네시아로 수출된 니켈 광석 양은 300만 wmt를 초과했으며, 이는 전년 동기 대비 200% 이상 증가한 수치입니다. 인도네시아의 필리핀산 니켈 광석 수입 증가로 인해 필리핀 광산들의 가격 하락에 대한 거부감이 더욱 강화되었습니다. 향후 전망으로, 상류와 하류 기업 간의 상당한 가격 협상 난항에 더해 인도네시아 측의 가격 변동 요인이 있습니다. 단기적으로 필리핀 니켈 광석 가격이 급격하게 하락할 여지는 제한적일 가능성이 높습니다.
인도네시아 광석 가격은 이번 주 안정세를 유지했으며, 시장은 다음 회차 가격 공시 및 거래를 기다리고 있습니다.
지난주 인도네시아 광석 거래 가격은 안정세를 유지했습니다. 사프로라이트 광석의 경우, 5월 인도네시아 내수 광석의 주류 프리미엄은 wmt당 26~28달러로 전주 대비 변동 없었습니다. SMM 인도네시아 내수 광석(1.6%)의 공장 인도 가격은 wmt당 53.3~57.3달러였습니다. 리모나이트 광석의 경우, SMM 인도네시아 내수 광석(1.3%)의 공장 인도 가격은 wmt당 23~25달러였습니다.
사프로라이트 광석: 공급 측에서는 날씨로 인한 니켈 광석 공급 차질이 지속되고 있습니다. 술라웨시에서는 정오부터 야간까지 빈번한 강우가 계속되고 있으며, 할마헤라 섬 또한 5월에 우기에 접어들었습니다. 잦은 강우는 광산의 선적 가능 물량에 영향을 미쳤습니다. 수요 측에서는 NPI 가격이 낮은 수준에서 하락을 멈추었으며, 강한 관망 심리가 존재합니다. 현재 광석 가격 기준으로 국내 및 인도네시아 NPI 제련소 모두 손실을 경험하고 있어, 고가 니켈 광석에 대한 수용 여력이 제한적입니다. 재고 측면: 4월에 낮은 재고 수준과 광석 구매 확보를 경험한 후, 현재 인도네시아 건식 제련 기업들의 재고 수준은 다소 개선되었고, 시장 가격 이상으로 가격을 지불하며 경쟁적으로 광석을 확보하려는 의지가 감소했습니다. 또한, 추후 RKAB 추가 쿼터 승인 절차가 6월에 시작될 것으로 예상됩니다. 그러나 시장은 추후 RKAB 추가 쿼터 승인 속도에 대해 여전히 우려하고 있습니다. 종합적으로, 날씨 관련 요인 등 공급 차질과 RKAB 승인 진도가 예상에 미치지 못할 가능성에도 불구하고, 하류 제품 가격 약세에 발목 잡혀 인도네시아 내수 사프로라이트 광석 시장의 단기적인 가격 상승 여력은 제한적입니다.
리모나이트 광석: MOROWALI 산업단지 일부 프로젝트의 광미 댐 붕괴 사고 영향으로 4월 MHP 생산이 감소했고, 하류 제련소들이 리모나이트 광석 가격 인하를 압박했습니다. 5월 현재 MOROWALI의 관련 프로젝트 대부분이 생산을 재개했고, 리모나이트 광석에 대한 시장 수요는 반등했습니다. 앞으로 하반기 신규 HPAL 프로젝트들의 가동 시작이 예상됨에 따라 이후 리모나이트 광석의 수급이 점차 타이트해질 수 있습니다. SMM은 향후 리모나이트 광석 가격이 견조하게 유지될 수 있을 것으로 예상합니다.
