선물 시장: 야간 거래에서 LME 동은 $9,636.5/mt에 개장하여 초반 $9,645.0/mt의 고점을 터치한 후 하락세로 전환했다. 세션 말미에 $9,548.0/mt의 저점을 기록했고 최종적으로 $9,566.0/mt에 마감해 0.31% 하락했다. 거래량은 14,383랏, 미결제약정은 293,958랏이었다. 야간에 SHFE 동 2507 계약은 78,010위안/mt에 개장했다. 초반 변동 후 꾸준히 하락했다. 세션 초반 78,130위안/mt의 고점, 말미에 77,700위안/mt 저점을 찍고 최종 77,790위안/mt에 마감해 0.33% 내렸다. 거래량은 26,397랏, 미결제약정은 168,556랏이었다.
[SMM 동 오전 회의 요약] 뉴스: (1) 5월 28일(수) 카자흐스탄 금속 생산업체 KAZ Minerals는 발표를 통해 올해 1분기 구리 생산량이 90,400mt으로 전년 동기 대비 4.1% 감소했다고 밝혔다. 회사는 1분기 구리 생산량 감소 요인으로 낮은 광석 품위를 꼽았지만, 1분기 생산량은 여전히 2024년 4분기의 92,900mt보다 소폭 높았다.
(2) LME가 발표한 최신 데이터에 따르면 LME 동 취소창고증권은 낮은 수준에서 반등했으나 오늘 71,175mt으로 하락했으며, 취소창고증권 비율은 46.13%이다. 등록창고증권은 최근 순조롭게 감소하여 현재 83,125mt이다. 4월 말 이후 LME 동의 재고 감소는 비교적 원활하게 진행되었으며, 이번 주 들어 감소 속도가 빨라져 현재 154,300mt으로 계속해서 단계적 최저치를 경신하고 있다. 등록창고증권도 동시에 감소했으며, 이전에 하락했던 취소창고증권 비율이 최근 다시 상승해 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있다.
현물 시장: (1) 상하이: 5월 28일 SMM 1호 동 음극의 선월 2506 계약 대비 스팟 프리미엄은 100~200위안/mt, 평균 프리미엄은 150위안/mt으로 전거래일과 변동 없었다. SMM 1호 동 음극 가격은 78,430~78,590위안/mt이었다. 오전 세션에서 SHFE 동은 고점 대비 하락했으며, 78,480위안/mt에 개장한 후 단계적으로 하락해 주로 78,300~78,400위안/mt 부근에서 등락했다. 단오절이 다가오면서 현물 시장에서의 매수는 연휴 전 비축 심리를 보이지 않았지만, 대량의 수입 동이 계속해서 유입되어 다운스트림 수요를 대체로 충족하고 있다. 따라서 내일 스팟 프리미엄은 안정세를 유지할 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 5월 28일 광둥 1호 동 음극의 선월 계약 대비 스팟 프리미엄은 80~160위안/mt, 평균 프리미엄은 120위안/mt으로 전거래일 대비 100위안/mt 하락했다. SX-EW 동 프리미엄은 20~40위안/mt, 평균 프리미엄은 30위안/mt으로 전거래일 대비 100위안/mt 내렸다. 광둥 1호 동 음극 평균 가격은 78,515위안/mt으로 전거래일 대비 45위안/mt 하락했고, SX-EW 동 평균 가격은 78,425위안/mt으로 전거래일 대비 45위안/mt 하락했다. 종합하면, 월말이 임박함에 따라 공급업체들이 적극적으로 가격을 낮추어 판매하면서 스팟 프리미엄이 급락했다.
(3) 수입 동: 5월 28일 수입 동 창고증권 가격은 현재 82~96달러/mt 사이였으며 QP 6월 기준, 평균 가격은 전거래일 대비 5달러/mt 하락했다. 선하증권 가격은 90~122달러/mt, QP 6월, 평균 가격은 전거래일 대비 3달러/mt 떨어졌다. EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 64~76달러/mt, QP 6월, 평균 가격은 전거래일 대비 7달러/mt 내렸다. 호가는 6월 초 도착 화물을 기준으로 했다. 전반적으로 시장 거래는 약화되었다. 참고로 러시아 동 취소 루머로 인해 LME 백워데이션 구조가 확대되었다. 한편 수출 수익이 제련소의 수출 이익 기준치에 도달했으며, 단기적인 보세구역 재고 변동에도 주목해야 한다.
(4) 2차 동: 5월 28일, 2차 동 원료 가격은 전월 대비 변동 없음. 광둥 지역 나동 가격은 톤당 72,700~72,900위안으로 전 거래일과 동일. 전기동과 고철 간 가격 차이는 톤당 943위안으로 전월 대비 변동 없음. 전기동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,130위안. SMM 조사에 따르면, 구리 가격은 3거래일 연속 거의 변동 없이 유지됨. 많은 2차 동 원료 공급업체들이 휴일 전후 구리 가격 하락 가능성을 우려하여 자금 회수를 위해 이날 적극적으로 매도에 나섬. 2차 동봉 기업들은 원료 조달 상황이 이전 이틀에 비해 크게 개선되었다고 보고함.
(5) 재고: 5월 28일, LME 전기동 재고는 7,850톤 감소한 154,300톤. 5월 27일, SHFE 창고 증권 재고는 100톤 감소한 34,861톤.
가격: 거시적 측면에서, 미국 연준 회의록은 실업률 상승과 인플레이션 위험 증가를 지적했으며, 고위험 환경에서 유연한 평균 인플레이션 목표제의 이점은 감소했다고 밝힘. 그러나 시장은 무역 협정이 미국 경제 전망을 개선할 것이라는 낙관론을 보임. 한편, 엔화 약세로 달러 인덱스가 지속 상승하며 구리 가격을 억제함. 펀더멘털 측면에서는 구리 가격이 높은 수준을 유지하며 하류 소비 심리가 위축됨. 단오절 연휴를 앞둔 사전 재고 비축 주문은 관찰되지 않았으며, 수입 구리는 지속적으로 도착함. 종합하면, 달러 인덱스 급등으로 구리 가격이 억제됨. 그러나 LME 등록 창고의 구리 재고가 약 1년 만의 최저 수준으로 감소함. 오늘 구리 가격은 하락세를 멈추고 안정세를 보일 것으로 예상됨.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 기사는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단의 대체 수단으로 의존해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 관련이 없습니다.]
