선물 시장 개요:
간밤 LME 납은 $1,985.5/mt로 개장했다. 시장의 거래 방향성은 여전히 불투명했고, 선물 시장 거래 활동은 부진했다. 높은 재고 부담까지 더해져 LME 납 가격은 하루 종일 침체되어 대부분 $1,975~1,980/mt 사이에서 횡보했다. 세션 후반으로 갈수록 국내외 시장 움직임의 영향을 받아 LME 납 가격은 낙폭을 빠르게 회복하며 결국 $1,989/mt로 마감해 0.03% 상승했다.
간밤 상해선물거래소(SHFE)의 가장 많이 거래된 납 2507 계약은 16,730위안/mt로 개장했다. 매수세와 매도세가 초반 교착 상태를 보이며 SHFE 납 가격은 16,725~16,750위안/mt 사이에서 오랜 시간 횡보했다. 이후 세션이 막바지에 이르자 매도 포지션 청산이 비교적 집중되어 SHFE 납 가격은 16,800위안/mt까지 상승했다. 최종적으로 SHFE 납은 16,780위안/mt로 마감해 0.21% 상승했으며, 미결제약정은 47,918롯으로 전거래일 대비 1,103롯 감소했다.
거시적 측면: 트럼프 재차 압박: 하버드 대학교는 현재 31%인 유학생 비율을 15%로 제한해야 한다. 연준 회의록: 불확실성이 커 금리 인하에 신중해야 하며, 거의 모든 위원이 인플레이션 위험을 언급하고 "어려운 상충관계" 가능성을 재확인했다. "새 연준와이어": 관세 정책 불확실성이 증가함에 따라 연준은 "신중한 입장"을 견지할 필요성을 재강조했다. 5년 만기 미 국채 입찰은 호조를 보였으며, 해외 수요가 사상 최고치를 기록했다. 일본 40년 만기 국채 입찰 결과가 발표되었는데, 응찰률은 2024년 7월 이후 최저치를 기록했지만 지난주 입찰보다는 나은 결과를 보였다.
:
전일 납 현물 시장에서 SHFE 납 가격은 계속 약세를 보였다. 공급자들은 시장 상황에 맞춰 출하했으며, 장쑤, 저장, 상하이 지역에서는 SHFE 납 2506/2507 계약 대비 30~0위안/mt 할인된 가격으로 오퍼가 제시되었다. 주요 생산 지역에서, 1차 납 제련소에서 자체 픽업하는 화물의 할인 폭이 확대되어, SMM 1# 납 평균 가격 대비 공장도 기준으로 톤당 60위안 할인에서 100위안 프리미엄까지의 범위를 보였습니다. 2차 납 제련소들은 납 가격 하락의 영향을 받아 전일 대비 호가를 낮췄습니다. 일부 현물 주문은 SMM 1# 납 가격 대비 공장도 기준으로 톤당 75~0위안의 할인으로 제시되었고, 일부는 25~75위안의 프리미엄이 붙었습니다. 하류 업체들은 관망세를 취하며 신중하게 구매했으며, 소수만이 저가 매수에 나섰습니다. 전반적인 시장 거래는 여전히 부진했습니다.
재고: 5월 28일 기준, LME 납 재고는 1,325톤 감소한 291,050톤을 기록했습니다. SHFE 납괴 보증재고는 37,498톤으로 전일 대비 199톤 증가했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
단오절 연휴가 다가오면서 일부 납축전지 업체들은 1~3일 휴무를 계획하고 있습니다. 연휴 전 하류 업체들의 구매 의욕이 약하고, 납괴 보증재고의 지속적인 증가가 납 가격을 끌어내리고 있습니다. 폐배터리 가격 하락 전망이 희박해지면서 2차 납 제련소의 손실이 다시 확대되어 생산 및 출하 의욕이 저하되고 있습니다. 2차 정제 납과 1차 납 간 가격 역전 현상이 지속되면서, 2차 납의 원가 지지 효과는 유효하게 작용하고 있습니다. 강세와 약세 요인이 혼재된 가운데, 단기적으로 납 가격은 계속 횡보할 것으로 예상됩니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
