5.28 오전 회의 요약
거시경제 뉴스:
(1) 국가통계국(NBS) 산업부 통계사 위웨이닝(Yu Weining): 산업 기업의 이익 증가가 가속화되었습니다. 1월부터 4월까지, 일정 규모 이상의 산업 기업 이익은 1.4% 증가하여 1-3월 기간 대비 0.6%포인트 가속화되었으며, 회복 및 개선 추세를 이어가고 있습니다. 업종별로는 41개 주요 산업 부문 중 23개 부문이 전년 동기 대비 이익 증가를 보여 전체의 약 60%를 차지했습니다. 4월에는 전국 일정 규모 이상의 산업 기업 이익이 전년 동기 대비 3.0% 증가하여 3월 대비 0.4%포인트 가속화되었습니다.
(2) 5월 26일, 무디스(Moody's)는 보고서를 발표하여 중국의 국가 신용 등급을 'A1'으로 유지하고 부정적 전망을 변경하지 않기로 결정했습니다. 재정부 관계자는 작년 4분기 이후 중국 정부가 거시경제 규제 정책 패키지를 시행하여 경제 지표가 반등하고 시장 기대와 신뢰가 안정되었으며 중장기 부채 지속 가능성이 강화되었다고 밝혔습니다. 무디스가 중국의 국가 신용 등급 안정성을 유지하기로 한 결정은 중국의 유망한 경제 전망에 대한 긍정적인 반영입니다.
정제 니켈:
현물 시장:
오늘 SMM #1 정제 니켈 가격은 122,150-124,450위안/톤이며 평균 가격은 123,300위안/톤으로 전 거래일 대비 850위안/톤 하락했습니다. 진촨(Jinchuan) #1 정제 니켈의 현물 프리미엄 호가 범위는 2,100-2,300위안/톤이며 평균 프리미엄은 2,200위안/톤으로 전 거래일 대비 변동이 없습니다. 러시아 정제 니켈의 프리미엄 및 할인 호가 범위는 100-400위안/톤이며 평균 프리미엄은 250위안/톤으로 전 거래일 대비 변동이 없습니다.
선물 시장:
거래량 최대 상하이선물거래소(SHFE) 니켈 계약(NI2507)은 하락세를 보였으며, 오전 초반 가격이 지속적으로 하락하여 122,150위안/톤의 저점을 기록한 후 소폭 반등했습니다. 11시 30분 기준 종가는 122,550위안/톤으로 0.38% 하락했습니다. 재고 측면에서, 5월 23일 기준 LME 니켈 재고는 일간 2,274톤 감소한 198,636톤을 기록했으며, SMM의 6개 지역 정련 니켈 사회 재고는 주간 대비 1,762톤 감소한 42,389톤으로 모두 재고 감소를 나타냈습니다.
단기적으로 니켈 가격은 비용 지지와 공급 과잉 사이의 이중 줄다리기를 겪으며 121,000~127,000위안/톤 범위 내에서 침체를 유지할 것으로 예상됩니다. 거시경제 측면에서는 트럼프의 관세 정책 불확실성이 시장에 미치는 영향에 여전히 주목해야 합니다. 미중 관세 인하 합의의 한계 효과는 약화되었으며, 미국의 EU에 대한 50% 관세 부과 위협은 시장의 위험 회피 심리를 촉발할 것입니다.
황산니켈:
5월 27일 SMM 전지급 황산니켈 지수 가격은 27,812위안/톤이었으며, 전지급 황산니켈 호가 범위는 27,760~28,270위안/톤, 평균 가격은 주간 대비 안정세를 유지했습니다.
비용 측면에서, LME 니켈은 펀더멘털 요인으로 회귀하며 침체 상태에 있어 니켈염 제련업체의 생산 비용이 소폭 하락했습니다. 수요 측면에서는 6월 니켈염 수요가 월간 대비 강화될 전망입니다. 최근 전구체 공장들의 니켈염 가격 문의 활동이 크게 증가했고 구매 의사도 높아졌습니다. 공급 측면에서는 일부 제련업체들이 호가를 안정적으로 유지한 반면, 수요 증가와 제한된 원료 재고로 인해 계수를 인상한 업체들도 있습니다. 전망을 보면, 다음 주는 전통적인 조달 기간입니다. 6월 시장 수요 회복과 니켈염 비용 지지 요인 등을 고려할 때, 다음 주 니켈염 가격은 상승할 것으로 예상됩니다.
니켈선철 (NPI):
5월 27일 기준 SMM 8-12% 고품위 NPI 평균 가격은 953.5위안/mtu(공장도, 세금 포함)로, 전 영업일 대비 2.5위안/mtu 상승했습니다. 공급 측면에서, 국내에서는 필리핀 니켈 광석 가격이 비교적 견고하게 유지되어 제련업체에 상당한 비용 부담을 주며, 국내 생산은 낮은 수준에서 유지되고 있습니다. 인도네시아에서는 최근 국내 거래 니켈 광석의 HPM(기준가격)이 소폭 하락했습니다. 현재 주문 협상 프리미엄은 대체로 안정적이며 소폭 상승했으나, 완제품 가격이 낮아 제련업체가 손실을 보고 있으며 생산량이 소폭 감소할 것으로 예상됩니다. 수요 측면에서, 주요 스테인리스강 공장의 선물 가격은 주간 대비 보합세를 보였습니다. 시장은 저가 거래가 주를 이루고 있습니다. 관세 변동과 현재 스테인리스 시장 비수기 영향으로 하류 수요가 위축되어 제강업체의 고품위 NPI 구매 의사가 약합니다. 하지만 기저 비용과 시장 유동성이 크게 개선되지 않아 가격 중심은 소폭 상승했습니다. 전반적으로, 단기적으로 고품위 NPI 가격은 안정적으로 유지될 것으로 예상됩니다.
스테인리스강:
5월 27일 기준, SS 선물 시장은 박스권 변동을 보이고 있습니다. 최근 철근 및 열연코일 등 철금속 계열 제품의 선물 가격이 크게 하락했음에도 불구하고, 스테인리스 선물 시장은 크게 영향을 받지 않고 전반적으로 비교적 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. 현물 시장에서는 오늘도 거래가 여전히 부진하며 저가 거래가 주를 이루고 있습니다. 현재 스테인리스 시장은 비수기에 접어들었지만 이달 스테인리스 생산량 감소 폭이 크지 않아 생산과 최종 소비 수요 간 균형을 맞추기 어렵습니다. 게다가 사회 재고가 고공행진을 이어가면서 트레이더들에게 상당한 판매 압력을 가하고 있습니다. 자금 회수를 위해 할인 판매 전략을 채택하면서, 스테인리스 현물 가격은 약세 흐름을 보이고 있습니다.
선물 시장에서, 최대 거래 계약 2507은 변동하고 있습니다. 오전 10시 30분, SS2507은 12,835위안/톤에 호가되었으며, 전 거래일 대비 25위안/톤 하락했습니다. 우시 지역 304/2B의 현물 프리미엄/할인은 385~585위안/톤 사이였습니다. 현물 시장에서, 우시와 포산의 냉연 201/2B 코일 가격은 모두 7,975위안/톤으로 호가되었습니다. 절단되지 않은 냉연 304/2B 코일의 평균 가격은 우시와 포산 모두 13,150위안/톤이었습니다. 우시의 냉연 316L/2B 코일 가격은 24,050위안/톤으로, 포산과 동일했습니다. 열연 316L/NO.1 코일 가격은 두 지역 모두 23,350위안/톤으로 호가되었습니다. 우시와 포산의 냉연 430/2B 코일 가격은 7,500위안/톤이었습니다.
현재 스테인리스 시장은 전통적인 소비 비수기에 접어들어 하류 수요가 현저히 약화되었습니다. 그러나 공급은 여전히 높은 생산 수준을 유지하고 있어 제강업체들에 재고 소진 압력이 막대합니다. 에이전트와 트레이더들은 재고 적체가 뚜렷하며, 사회 재고는 고점 수준에서 계속 등락하고 있습니다. 최종 사용자 주문 부족으로 일부 선물-현물 트레이더들은 선물 시장에서 차익 거래 완료 후 현물 화물을 저가에 판매하고 있으며, 일부 물량은 무역 체인 내에서만 유통되어 최종 사용자에게 도달하지 못하고 있습니다. 고품위 NPI 가격 반등, 역사적 저점의 스테인리스 가격, 기업 손실 등이 일부 지지를 제공하지만, 수요가 위축되는 비수기 환경과 변함없는 높은 공급 상황을 고려할 때, 재고 소진 압력이 지속된다면 스테인리스 가격은 단기적으로 하락 압력을 계속 받을 것입니다.
니켈 광석:
필리핀 니켈 광석은 강우와 인도네시아발 여러 요인으로 인해 단기적으로 하방 압력이 제한적입니다.
지난주 필리핀 니켈 광석 가격은 안정세를 유지했습니다. 필리핀 라테라이트 니켈 광석( Ni 1.3%)의 중국행 CIF 가격은 톤당 43.5~45달러, FOB 가격( Ni 1.3%)은 톤당 32~35달러로 주간 대비 변동이 없었습니다. Ni 1.5%의 CIF 가격은 톤당 58~59달러, FOB 가격( Ni 1.5%)은 톤당 47~50달러로 역시 보합세였습니다. 수급 측면에서, 공급 측은 필리핀 주요 니켈 광석 선적 지점에 강우가 발생했지만 지속된 습한 날씨로 광산 선적 진행에 상당한 차질이 발생했으며, 지연이 광범위하게 나타났습니다. 수요 측은 하류 NPI 가격이 하락 후 안정화되었지만 국내 NPI 제련업체들은 여전히 심각한 손실을 겪고 있어 원자재 구매 심리를 억제했으며, 광석 가격에 대한 수요 측 지지가 계속 약화되고 있습니다. 비용 측에서는 주간 동안 필리핀 니켈 광석( Ni 1.3%) 거래 가격이 타결되었으나, 트레이더들의 활발한 매수로 CIF 가격이 하락하지 않았습니다. 그 결과, 하류 NPI 공장들은 즉각적인 수익 회복이 어려워 구매 교착 상태에 빠졌으며, 생산량 축소 가능성도 배제할 수 없습니다. 필리핀산 인도네시아행 선적의 경우, 5월 중순까지 300만 톤 이상의 니켈 광석이 선적되었으며, 이는 전년 동기 대비 200% 이상 증가한 수치입니다. 인도네시아의 필리핀 광석 수입 증가는 광산 소유주들의 가격 고수 의지를 더욱 강화했습니다. 전망을 보면, 상류와 하류 간 가격 줄다리기가 뚜렷하며 인도네시아 측의 가격 결정 교란 요인이 더해져, 단기적으로 필리핀 니켈 광석 가격의 큰 폭 하락 여지는 제한적일 수 있습니다.
인도네시아 광석 가격은 이번 주 안정적으로 유지되었으며, 시장은 다음 회차 호가 거래 가격을 기다리고 있습니다.
지난주 인도네시아 광석 거래 가격은 안정세를 유지했습니다. 사프로라이트 광석의 경우, 5월 인도네시아 현지 광석의 주류 프리미엄은 여전히 톤당 26~28달러 범위로, 전주 대비 변동이 없었습니다. SMM 1.6% 인도네시아 현지 광석의 공장 인도 가격은 톤당 53.3~57.3달러 사이였습니다. 리모나이트 광석의 경우, SMM 1.3% 인도네시아 현지 광석의 공장 인도 가격은 톤당 23~25달러 사이였습니다.
사프로라이트 광석에 대해: 공급 측에서, 날씨로 인한 니켈 광석 공급 차질이 지속되고 있습니다. 술라웨시 지역은 낮부터 밤까지 잦은 강우가 계속되고, 할마헤라 섬도 5월에 우기에 접어들었습니다. 잦은 강우가 광산의 선적 가능량에 영향을 미쳤습니다. 수요 측면에서는, NPI 가격이 저점에서 하락을 멈추고 강한 관망세가 나타나고 있습니다. 현재 광석 가격 기준으로 국내 및 인도네시아 NPI 제련업체 모두 손실을 보고 있어 고가 니켈 광석에 대한 수용도가 제한됩니다. 재고 측면: 4월에 낮은 재고 수준과 광석 매입 비축을 겪은 후, 인도네시아 건식 제련 업체들의 재고 수준이 소폭 개선되었으며, 시세보다 높은 가격으로 광석을 경쟁 입찰하려는 의지가 감소했습니다. 또한, RKAB 후속 추가 할당량이 6월에 승인 절차에 들어갈 것으로 예상되지만, 시장은 RKAB 후속 추가 할당량의 승인 속도에 여전히 우려를 가지고 있습니다. 전반적으로, 날씨 조건과 RKAB 승인 진행이 예상보다 느릴 가능성 등 공급 차질 요인에도 불구하고, 약세인 하류 가격에 의해 발목이 잡혀, 단기적으로 인도네시아 현지 건식 제련 광석의 가격 인상 여력은 제한적입니다.
리모나이트 광석의 경우, 모로왈리 산업단지 일부 프로젝트의 광미댐 붕괴 사고 영향으로 4월 MHP 생산량이 감소했으며, 하류 제련업체들이 리모나이트 광석 가격을 낮추었습니다. 5월 현재 모로왈리 대부분의 관련 프로젝트가 생산을 재개했고, 리모나이트 광석에 대한 시장 수요가 반등했습니다. 전망을 보면, 하반기 새로운 HPAL 프로젝트 가동 기대감이 있으며, 이후 리모나이트 광석의 수급이 타이트해지기 시작할 수 있습니다. SMM은 향후 리모나이트 광석 가격이 견조하게 유지될 것으로 예상합니다.
