유럽중앙은행(ECB)에서 가장 매파적인 정책위원이 은행이 최소한 9월까지 금리 인하를 멈춰야 한다고 밝혔다. 그는 EU와 미국 간 무역 갈등이 고조되는 상황에서 "경계를 늦추지 말아야 한다"며 잠재적 위험에 대처할 것을 경고했다.
오스트리아 중앙은행 총재 로베르트 홀츠만은 언론 인터뷰에서 ECB가 6월과 7월 정책회의에서 금리를 인하할 "이유가 없다"고 생각하며, "9월까지 현 금리 수준을 유지하는 것보다 계속 금리를 인하하는 위험이 더 크다"고 말했다.
홀츠만은 지금 추가 금리 인하를 단행해도 유로존 경제 활동에 "아무런 영향을 미치지 않을 것"이라고 본다.
그의 "매파적" 발언은 ECB 내에서 금리 경로를 둘러싼 분열을 부각시킨다. 특히 6월 5일 다음 회의를 앞두고 정책위원들이 트럼프 주도의 무역 전쟁에 어떻게 대응할지 저울질하는 가운데 이러한 분열이 두드러진다.
지난주 트럼프는 소셜 미디어에서 6월 1일부터 EU 수입품에 50% 관세를 부과하겠다고 위협했으나, EU 집행위원장 우르줄라 폰데어라이엔과 통화 후 시행일을 6월 1일에서 7월 9일로 연기하는 데 합의했다.
이달 초 또 다른 매파 인사인 ECB 이사 이자벨 슈나벨도 무역 분쟁이 인플레이션을 끌어올리고 중앙은행의 정책 여지를 제한할 수 있다고 경고했다.
이와 대조적으로, 이전에는 매파로 분류되던 벨기에 중앙은행 총재 피에르 분쉬는 이달 초 ECB가 올해 금리를 "2%보다 약간 낮은 수준"까지 인하할 준비를 해야 한다고 주장했다.
ECB는 지난해 6월 이후 예금금리를 4%에서 2.25%로 일곱 차례 인하했다.
유로존 인플레이션이 현재 ECB의 중기 목표인 2%에 가깝지만 성장 전망이 약해 시장은 ECB가 6월에 기준금리를 0.25%포인트 추가 인하하고 연내 추가 인하 가능성이 있다고 폭넓게 예상한다.
이에 대해 홀츠만은 유로존 경제 활동 둔화의 근본 원인이 지나치게 긴축적인 통화정책이 아니라 "극심한 불확실성"이라고 지적했다.
"시장 참가자들은 주요 경제 결정을 미루고 행동을 꺼리고 있습니다. 모두가 관망하고 있는 상황입니다." 이런 환경에서 그는 금리를 인하해도 효과가 미미하거나 전혀 없을 것이라고 본다.
홀츠만은 현재 ECB 통화정책이 경제를 억제하지 않을 뿐만 아니라 성장을 부양하기 시작할 수도 있다고 믿는다. 그는 이른바 "중립금리"가 대략 2.5%에서 3% 사이라고 본다.
"2022년 초 이후 유럽의 중립금리에 대한 거의 모든 최근 추정치가 크게 상승했습니다. 우리 현재 금리 수준은 적어도 이미 중립 범위 내에 있습니다."
또한 메르츠 독일 신임 총리가 차입을 통해 1조 유로 규모의 지출을 추진하려는 계획은 홀츠만이 ECB에 "안정 유지"를 촉구하는 또 다른 이유가 되었다.
홀츠만은 독일 정부가 이러한 재정 지출을 실제로 집행할 수 있다면 유로존 전체 경제를 효과적으로 끌어올릴 것이라고 본다. 그는 이 조치를 "현재 발전 추세를 반전시킬 유럽의 재정 충격"이라고 표현했다.
홀츠만은 ECB의 다른 25명 정책위원 중 "다수"가 자신보다 "더 비둘기파적"이라는 점을 인정하면서도, 전혀 고립감을 느끼지 않으며 의사 결정 기구 내에서 "상당수"도 추가 금리 인하에 회의적이라고 강조했다.