선물 시장:
전일 LME 연은 1,987달러/톤에 개장했습니다. 아시아 세션 동안 LME 연 시장 거래는 부진했으며, 가격은 주로 1,980~1,985달러/톤 사이에서 횡보했습니다. 유럽 세션으로 접어들면서 달러가 변동성 속에서 강세를 보이며 LME 연 가격은 반락했습니다. 연괴 재고가 점진적으로 증가한 것과 맞물려 LME 연 가격은 점차 1,970달러/톤 쪽으로 이동했습니다. 세션 막판에 LME 연 가격은 하락분을 일부 회복하며 결국 0.28% 하락한 1,988.5달러/톤에 마감했습니다.
전일 거래량이 가장 많은 SHFE 연 2507 계약은 16,790위안/톤에 개장했습니다. 연괴 등록 재고가 매일 점진적으로 증가함에 따라 SHFE 연 가격의 중심은 더욱 하락했습니다. 하지만 폐배터리 등 원자재 가격은 하락 대신 상승하여 강세 요인과 약세 요인이 혼재되었습니다. 거래 세션 후반에는 SHFE 연 가격이 16,750~16,775위안/톤의 협소한 범위에서 장기간 횡보했습니다. 결국 SHFE 연은 0.15% 하락한 16,765위안/톤에 마감했으며, 미결제약정은 47,205계약으로 전 거래일 대비 1,141계약 증가했습니다.
거시경제: 1~4월 중국의 규모 이상 공업기업 이익이 지속적으로 반등하여 전년 동기 대비 1.4% 증가했으며, 1~3월 대비 0.6%포인트 가속화되었습니다. 트럼프는 이례적으로 EU를 칭찬하며 무역 협상의 가속화에 대한 격려를 표했습니다. 유럽이 미국과의 협상을 “가속화”하는 한편, 미국 기술 기업들을 잠재적인 “보복 대상”으로 위협하고 있습니다. 부채 상한에 밀려 미국 재무부는 단기 부채 발행 규모를 축소했습니다. 일본 재무성은 채권 시장에 대한 이례적인 “조사”를 실시하여 초장기채 발행 축소를 고려하고 있으며, 이로 인해 일본 국채가 급등했습니다. 영국은 장기채 발행을 줄이고 단기채 금융에 의존하는 방향으로 전환했습니다.
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전일 연 현물 시장에서 SHFE 연 가격 중심이 소폭 하락했으며, 공급업체가 제시한 할인 폭에는 큰 변화가 없었습니다. 장쑤·저장·상하이 지역 가격은 SHFE 연 2506 계약 대비 톤당 10-0위안 할인된 수준으로 호가되었습니다. 이 중 주류 1차 연 제련소의 자체 운송 화물은 SMM 1# 연 평균 가격 대비 톤당 40위안 할인에서 125위안 프리미엄으로 공장 인도 기준으로 제시되었습니다. 2차 연 제련소의 저가 판매 의지가 감소하면서 호가 자체가 줄었습니다. 일부 현물 주문은 SMM 1# 연 가격 대비 톤당 75-0위안 할인에서 50-75위안 프리미엄으로 공장 인도 기준으로 호가되었습니다. 하류 기업은 필요에 따라 저점 매수했으며, 일부는 주로 장기 계약에 의존하면서 현물 구매는 제한적이었습니다.
재고: 5월 26일 기준, LME 연 재고는 1,650톤 감소한 292,375톤을 기록했습니다. 상하이 선물 거래소 연 잉곳 재고는 총 37,299톤으로 전일 대비 2,015톤 증가했습니다.
오늘의 연 가격 전망:
최근 연 잉곳 재고는 국내외에서 점차 증가하고 있습니다. 특히 국내 시장에서 2차 연 기업의 신규 생산 능력 가동으로 공급이 꾸준히 증가하는 추세입니다. 공급 증가는 연 잉곳 재고 누적 위험을 높일 수 있는 반면, 제련소의 스크랩 등 원자재 수요 증가로 원재료 비용은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 또한 납축전지 시장의 비수기 추세는 변함없이 지속되며, 하류 기업들은 전반적으로 감산을 경험하고 있습니다. 여기에 다가오는 단오절 연휴로 일부 기업은 휴무 계획을 가지고 있어 단기적인 연수요 소비를 둔화시키고 있습니다. 연 가격은 당분간 약세를 보일 것으로 예상됩니다.
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