선물 시장: 야간 거래에서 LME 구리는 휴장했습니다. SHFE 구리 2507 계약은 야간에 77,740위안/톤에 개장하여 세션 중 최고 78,340위안/톤, 최저 77,710위안/톤을 기록했습니다. 종가는 78,150위안/톤으로 전반적인 상승 흐름을 보였습니다. 가격 상승폭은 0.31%였으며, 거래량은 26,894롯, 미결제약정은 157,842롯이었습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 5월 23일(금), 폴란드 재무장관 안제이 도만스키(Andrzej Domanski)는 새로운 제도 하에서 내년부터 폴란드의 구리 채굴세가 인하될 것이라고 밝혔습니다. 구리를 포함한 광물채굴세는 2012년에 도입되었습니다. 폴란드 최대 구리 생산업체인 KGHM의 연례 보고서에 따르면, 이 회사는 2024년에 38억 7,000만 즈워티의 세금을 납부했습니다. 도만스키 장관은 세금 인하와 투자 지출 공제 도입으로 10년간 세수가 약 100억 즈워티(26억 6,000만 달러) 감소하고, 구리 생산업체의 비용도 같은 금액만큼 절감될 것이라고 말했습니다.
현물: (1) 상하이: 5월 26일, SMM #1 전기동 현물 프리미엄은 근월물 2506 계약 대비 130~200위안/톤으로, 평균 프리미엄은 전일 대비 30위안 상승한 165위안/톤을 기록했습니다. SMM #1 전기동 가격은 77,930~78,140위안/톤이었습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 2506 계약은 77,800위안/톤 부근에서 78,000위안/톤까지 상승했다가 잠시 78,030위안/톤을 터치한 후 되돌림하여 오전 마감가 77,890위안/톤을 기록했습니다. 익월물 선물 가격 차이(BACK)는 300~330위안/톤대로 복귀했으며, 현물 프리미엄 중심은 상승했습니다. 현재 가격 차이가 확대되는 조짐이 있습니다. 다음 주에는 익월 인보이스 화물 거래가 시작됨에 따라 일부 트레이더의 자금 수요가 있을 수 있습니다. 그러나 근월물과 익월물 인보이스 간 가격 차이는 30~40위안/톤으로 예상되며, 다음 주 프리미엄/할인은 이번 주 중심 부근에서 안정화될 전망입니다. 100위안/톤 아래로 떨어질 경우 매수 심리가 형성될 수 있습니다.
(2) 광둥: 5월 26일, 광둥 #1 전기동 현물 프리미엄은 근월물 대비 180~260위안/톤으로, 평균 프리미엄은 전일과 변동 없이 220위안/톤을 기록했습니다. SX-EW 동 프리미엄은 120~140위안/톤으로, 평균 프리미엄도 전일과 같은 130위안/톤이었습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 전일 대비 525위안 상승한 78,585위안/톤, SX-EW 동 평균 가격도 전일 대비 525위안 오른 78,495위안/톤을 기록했습니다. 전반적으로 주말 재고 변동폭이 작았고, 현물 프리미엄은 지난 금요일과 같은 수준을 유지했으며, 거래는 전반적으로 개선되었습니다.
(3) 수입 동: 5월 26일 창고증권 가격은 톤당 90~98달러, QP 6월물 기준으로 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. 선하증권(B/L) 가격은 톤당 102~118달러, QP 6월물 기준으로 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. EQ 동(CIF 선하증권) 가격은 톤당 73~83달러, QP 6월물 기준으로 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 1달러 하락했습니다. 호가는 5월 말과 6월 초 도착 화물을 기준으로 했습니다. 전반적으로 이달 하반기에도 국내 동 도착 물량이 우세할 것으로 예상되며, 등록되지 않은 현물 주문은 상대적으로 적었습니다. 다만 SHFE/LME 가격 비율이 부진하여 이후 프리미엄에는 여전히 하락 여지가 있을 것으로 보입니다.
(4) 재생 동: 5월 26일 재생 동 원료 가격은 전월 대비 변동 없었습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 동 가격은 톤당 72,400~72,600위안으로 전 거래일과 동일했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 톤당 867위안으로 전주 대비 120위안 축소되었습니다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 톤당 945위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 닝보 지역 재생 동 원료 수입업체들은 이번 주 재생 원료 공급이 소폭 증가했다고 전했습니다. 주중 LME 동 가격이 톤당 9,600위안 아래로 하락하자, 많은 공급업체들이 가격 하락에 따른 손실 확대를 우려해 출하를 소폭 늘렸기 때문입니다. 또한 미국 동 스크랩의 환적이나 거래소를 통한 중국 유입과 관련해, 트레이더들은 현재 관련 소식을 듣지 못했다고 밝혔습니다. 미국산 재생 동 원료 수입 데이터는 5월치부터 큰 폭으로 감소할 것으로 예상됩니다.
(5) 재고: 5월 26일 LME는 휴장했으며, 전기동 재고는 0톤 감소한 164,725톤을 기록했습니다. 같은 날 SHFE 창고증권 재고는 573톤 감소한 32,833톤을 기록했습니다.
가격: 거시적 측면에서 일본과 미국 간 4차 관세 협상이 30일로 예정되어 있습니다. 일본 정부는 미국 관세 영향을 완화하기 위해 9천억 엔의 국가 자금을 활용할 계획입니다. EU 대변인은 미국과의 협상에서 EU가 제안한 ‘무관세 대 무관세’ 안이 여전히 협상 테이블에 올라 있다고 밝혔습니다. EU가 미국과의 협상을 가속화할 계획인 것으로 알려졌습니다. 한편, 아프리카에서 동광 채굴 작업이 부분 중단되면서 동 가격을 지지했습니다. 펀더멘털 측면에서는 전반적인 시장 유동성이 제한적이며, 현물 프리미엄은 견조세를 유지하고 있습니다. 금일 수입 물량이 도착할 것으로 예상되며, 수입업체들의 보유 물량 처분 노력이 지속되어 현물 프리미엄에 하락 압력을 가할 전망입니다. 전반적으로 일본, 미국, 유럽 간 관세 협상이 진전되고, 트럼프의 지출 확대 및 감세 제안으로 달러 인덱스에 대한 압력이 지속됨에 따라, 금일 동 가격은 하단에서 지지력을 이어갈 것으로 예상됩니다.
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