선물 시장:
영국 은행 휴일로 인해 LME 납은 어제 하루 휴장했으며 오늘 정상 거래를 재개합니다.
간밤 SHFE 납 2507 최근월물 계약은 16,760위안/mt에 개장했습니다. 납 재고가 감소세에서 증가세로 전환되면서 SHFE 납은 초반 하락 압력을 받아 16,745위안/mt까지 밀렸습니다. 후반 거래에서 아연 가격 강세에 동조하며 SHFE 납은 16,800위안/mt 위로 반등했고, 최종적으로 16,830위안/mt에 거래를 마쳐 0.06% 하락했으며, 미결제약정은 전 거래일 대비 1,306계약 증가한 45,638계약을 기록했습니다.
거시경제: 중국 중앙판공청과 국무원은 기업의 임금 인상 메커니즘 개선을 촉구하고, 상장 기업에 5% 이상 지분을 보유한 기관투자자를 적극적 주주로 도입하는 것을 지원했습니다. 미국과 EU 정상은 첫 통화 후 트럼프 행정부의 관세 인상 시한을 6월 1일에서 7월 9일로 연기했으며, EU는 "신속하고 단호하게" 협상을 진전시키겠다고 약속했습니다. 애널리스트들은 이를 EU가 "협상할 준비가 되었다"는 "긍정적인 신호"로 해석했습니다. 일본은 LNG 프로젝트와 조선 기술을 미국의 관세 양보와 교환하는 방안을 추진 중이며, 6월 중순까지 합의를 목표로 하고 있습니다. 한편, 내년 연방준비제도 의결권을 가진 위원은 완화 정책 중단이 예상보다 길어질 수 있으며, 조건이 충분히 명확한지 "불확실하다"고 언급했습니다.
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어제 납 현물 시장에서 SHFE 납은 박스권 등락을 이어갔습니다. 공급업체들은 시장에 맞춰 가격을 제시했고, 할인 폭에는 큰 변화가 없었습니다. 장쑤, 저장, 상하이에서는 SHFE 2506 계약 대비 20~0위안/mt 할인된 가격에 호가가 형성되었습니다. 주요 제련소의 1차 납 공장 출하가는 SMM 1# 납 평균 가격 대비 20위안 할인에서 100위안 프리미엄 범위에서 제시되었습니다. 2차 납 제련소들은 가격 인하를 거부했으며, 2차 정제 납은 SMM 1# 납 공장 출하가 대비 50~0위안 할인된 가격에, 일부는 50~75위안 프리미엄에 호가되었습니다. 하류 업체들은 선택지가 충분한 상황에서 주로 실수요 구매에 나서면서 일부 제련소의 공장 출하 물량 판매가 어려운 상황입니다.
재고: 5월 26일 기준, LME 납 재고는 1,800mt 감소한 294,025mt를 기록했습니다. SMM 5개 지역 납 잉곳 사회적 재고는 총 43,400mt로, 5월 19일 대비 15,700mt, 5월 22일 대비 6,900mt 감소했습니다.
오늘 납 가격 전망:
최근 납-축전지 시장은 전통적인 소비 비수기로, 하류 업체들의 납 잉곳 구매 수요가 제한적입니다. 동시에 1차 및 2차 납 생산 업체들의 생산은 안정적이거나 소폭 증가해 하류 구매자들의 선택지가 확대되었습니다. 실수요 구매는 저가 물량에 집중되고 있으며, 1차 및 2차 납은 대부분 할인 거래되고 있습니다. 폐배터리 가격 집중 인하 논란으로 일부 2차 납 업체들이 구매 가격을 다시 인상하고 있습니다. 2차 납의 지속적인 적자는 납 가격 하락 추세를 멈출 수 있습니다. 또한 현재 중국 내 환경 보호 점검이 진행 중입니다. 중국 남부 지역의 납 잉곳 공급 변화에 주목할 필요가 있으며, 단기적으로 납 가격은 계속해서 횡보세를 보일 것으로 예상됩니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
