골드만삭스 애널리스트들은 월요일 보고서에서 중국 위안화가 미중 무역 분쟁 속에서도 회복력을 보였으며, 추가적인 절상이 중국 증시에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상된다고 밝혔다.
골드만삭스는 최신 보고서에서 위안화가 달러 대비 1% 절상되면 기업 수익 전망 개선과 외국인 자금 유입 증가 등의 요인으로 중국 주식이 3% 상승할 수 있다고 적었다.
보고서는 위안화 전망이 중국 주식에 대한 골드만삭스의 비중 확대 의견을 뒷받침하며, 위안화 강세 시나리오에서는 경기소비재, 부동산, 증권주가 일반적으로 강세를 보인다고 설명했다.
골드만삭스는 이번 관세 전쟁에서 위안화가 안정된 이유로 중국 인민은행의 개입, 중국 수출 부문의 경쟁력 강화 및 다변화, 위안화의 저평가, 그리고 달러화 광범위한 약세에 따른 자산 다변화 수요 등을 꼽았다.
트럼프 1기 시절인 2018년 관세 전쟁 당시 위안화는 달러 대비 최대 13% 절하되었으며, 이는 현재의 절상과 극명한 대조를 이룬다. 보도 시점 기준 달러-위안 환율은 7.16804를 기록했다.
골드만삭스는 향후 12개월 내 달러-위안 환율이 7까지 도달할 수 있다고 전망했다. 또한 위안화 표시 자산이 계속해서 외국인 자본을 유치할 것이지만, 향후 수개월 동안 순 홍콩 증시 매수 속도는 둔화될 수 있다고 덧붙였다.
부유층이 움직인다
지난주 금요일까지 항셍지수는 7주 연속 상승세를 이어갔다. 4월 초 관세 불확실성으로 대규모 매도세가 촉발되었지만, 중국 주식에 대한 투자자들의 낙관론은 변함없었고, 중국과 미국이 상호 양보 합의에 도달한 이후 더욱 강화되었다.
골드만삭스는 4월에 MSCI 중국 지수 전망치를 두 차례 하향 조정했지만, 관세 위험이 진정된 5월에 다시 상향 조정하여 2025년과 2026년의 지수 순이익 성장률 전망치를 각각 6%와 7%에서 9%로 올렸으며, 향후 12개월 MSCI 중국 지수 목표가도 78에서 84로 높였다.
참고: 아이셰어즈 MSCI 차이나 ETF 추이
한편, 스탠다드차타드은행의 고위 임원은 부유한 투자자들이 관세 위협 때문에 투자를 중단하지 않았으며, 지금이 홍콩 및 중국 본토 주식을 매수하기에 아주 좋은 시기라고 믿고 있다고 말했다.
이 은행의 글로벌 프라이빗 뱅킹 및 자산가 고객 대중화·북아시아 총괄 레이먼드 앙(Raymond Ang)은 미디어에 자신의 프라이빗 뱅킹 및 자산가 고객들이 매우 활발하게 투자하고 있으며, 거시 경제 테마나 특정 섹터 펀드와 연계된 장기 펀드 포지션을 환매하여 홍콩 및 중국 본토 주식과 더불어 우량 중국 국채로 자금을 재배분하고 있다고 전했다.