최근 며칠간, 무디스의 미국 국가신용등급 강등과 새로운 지출 법안이 연방 재정적자에 미칠 영향이 불투명한 가운데, "미국 매도"라는 주장이 재등장하면서 미국 자산에 큰 충격을 주고 있습니다.
현재 이런 심리는 국제 투자자들 사이에서 더욱 확대되고 있습니다. 이달 JP모건 글로벌 마켓 콘퍼런스에서 45개국 투자자를 대상으로 한 설문조사 결과, 투자자들은 유럽에 대해 낙관적인 전망을 보였고,36%가 2025년 유럽 주식이 가장 우수한 성과를 낼 자산으로 예상했습니다.
반면,미국 증시의 우위를 점친 비율은 17%에 불과했습니다.
JP모건 애널리스트팀은 보고서에서 "미국 경제 전망에 대한 견해가 엇갈리고 있습니다. 경기침체는 더 이상 기본 시나리오가 아니지만, 투자자들은 위험 시장 거래가 시사하는 만큼 경제 성장을 낙관하지 않고 있습니다."라고 썼습니다.
45개국 700명의 투자자를 대상으로 한 이 보고서는 수년간 강세를 보인 미국 시장에 대해 글로벌 투자자들이 신중해졌다는 점을 보여줍니다.
일부 애널리스트들은 지난 몇 년간 시장 반등 속에서 미국 증시가 대규모 외국인 자금을 끌어모았지만, 높은 밸류에이션, 인공지능 전망의 불확실성, 그리고 트럼프의 '관세 채찍'과 그 잠재적 영향이 '미국 예외주의'에 대한 신뢰를 흔들고 있다고 분석합니다.
한편, 유럽 시장에는 새로운 호재가 생겨나면서 투자자들이 이 지역 주식 시장으로 몰려들고 있습니다. 스톡스 유럽 600 지수는 연초 이후 7% 상승한 반면, S&P 500은 약 1% 하락했습니다.
월스트리트는 여전히 확고한 입장
그럼에도 불구하고, 다수의 월스트리트 거물들은 투자자들에게 미국 자산을 매도하지 말라고 조언합니다.
모건스탠리는 최근 단기 변동성이 수익 전망 개선, 인공지능의 지속적 성장, 완화적 정책 효과에 자리를 내주면서 미국의 우위가 최소 2026년까지 지속될 것으로 전망했습니다. 모건스탠리 관점에서는 경제 성장 둔화가 경기침체로 이어지지 않을 것으로 봅니다.
골드만삭스 역시 올해 미국 대형주가 다시 한 번 시장 전체를 능가할 것이라고 밝혔습니다. 은행은 2023년 이후 소위 '매그니피센트 세븐'이 S&P 500의 주요 성장 동력이었다며, 현재 낮아진 밸류에이션이 투자자들을 끌어들일 것이라고 밝혔다.
불확실성은 여전하다
그러나 현재로서는 금리, 경기침체 가능성, 무역 협정, 지정학적 상황 등 모든 것에 대한 시장의 불확실성이 해소되기 전까지는 불확실성이 계속될 것이다.
JP모건 체이스는 회의에서 몇 가지 주요 이슈를 요약했다.
경기침체:현재 미국 경기침체 확률은 40%이지만, 이미 GDP 손실이 발생했다. 참가자들은 미국의 관세가 기업 투자와 소비를 저해할 것이라고 판단한다. JP모건 체이스는 2025년 말까지 10년 만기 미국 국채 금리가 4.35%에 이를 것으로 전망한다.
무역 협상은 더 큰 불확실성을 시사한다:JP모건 체이스는 미중 무역 긴장 완화가 미국 투자자 심리를 개선했지만, EU와의 합의는 논란의 여지가 있다고 밝혔다. 협상이 원활하게 마무리되지 않으면 EU의 보복 가능성이 크다. 트럼프 대통령은 금요일 트루스 소셜에 6월 1일부터 EU에 50% 관세를 부과할 것을 제안한다고 게시하여 앞서 언급한 위험을 증폭시켰다.
장기간의 채권 매도 예상:인플레이션, 중앙은행 독립성에 대한 공격, 정책 혼란 등이 미국 국채 시장의 안전자산 매력을 약화시킴에 따라 해외의 미 국채 매도는 계속될 전망이다. JP모건 체이스는 현재 상황이 금에 유리하다고 본다.
"미국 해외 자산의 0.5%만 금으로 옮겨도 연 18%의 수익을 올릴 수 있으며, 금 가격은 2029년 초까지 6,000달러에 이를 것"이라고 은행은 덧붙였다.